Mysteel：春節前尿素企業補庫需求釋放有限

近期，主產區停產放假煤礦數量陸續增多，市場煤炭供應繼續收緊，現階段下游用戶節前備庫基本結束，貿易商操作積極性一般，市場趨于供需雙弱，礦區拉運車輛有限，在產煤礦價格以穩中小幅調整為主。尿素企業原料煤現多維持剛需采購為主，據了解尿素樣本企業氣化煙煤到廠價較上周漲5-10元/噸，無煙塊煤到廠價較上周基本持平；尿素市場報價大穩小動，部分企業已經完成春節訂單預收任務，少數企業仍有春節訂單預收缺口，但整體收單壓力不大，隨著春節臨近，遠途物流發運陸續減少，下游補倉跟進或釋放減弱，春節前尿素行情或維持穩中窄幅調整為主。本文將從供應、成本、需求三個方面對尿素市場展開分析。

供應方面，近期煤制尿素企業多維持正常生產，個別企業裝置檢修復產交替，整體供應量維持高位，據了解，截止2月6日，全國煤制尿素日產17.75萬噸，環比減少0.03萬噸，同比增加1.83萬噸。

成本方面，氣化煙煤價格偏穩運行。氣流床企業原料用煤以氣化煙煤為主，采購區域主要是陜西和內蒙古。近期臨近春節假期，停產放假煤礦數量陸續增多，煤炭供應量繼續收緊；下游電廠節前補庫基本完成，僅保持剛需拉運，采購需求冷清，貿易商也逐漸進入休假模式，交投活躍度下降，拉運積極性不高，整體市場供需兩弱，在產煤礦價格以穩中小幅調整為主。據Mysteel調研數據統計，尿素樣本企業氣化煙煤到廠均價為771元/噸，參考實際到廠煤炭價格，推算行業成本水平，新型氣化床完全成本在1380-1500元/噸不等，利潤240-360元/噸不等。

無煙塊煤價格暫穩運行。固定床企業原料用煤以無煙塊煤為主，采購區域主要是山西晉城、陽泉。近期節前安全管控力度加大，部分煤企供應小幅收縮，現出貨節奏相對平穩，拉運以訂單合同為主。多數地方煤企于陸續開始進入假期，但大礦作為壓艙石，整體產量供應穩定，臨近年末，市場成交較前期有所減弱，民用需求少量零散采購釋放，部分化工企業尚有小部分階段性備煤需求，但整體力度較前期有所放緩。據Mysteel調研數據統計，尿素樣本企業無煙塊煤到廠均價為869元/噸，參考實際到廠煤炭價格，推算行業成本水平，固定床企業完全成本大約1600-1650元/噸不等，利潤60-180元/噸不等。

需求方面，隨著春節假期臨近，物流減少，下游儲備需求逐漸開始放緩，工業剛需在開工下降影響下，需求逐漸減少，尿素工廠春節訂單進入收尾階段，市場交投逐漸減弱。后續春節期間市場或將出現短暫的需求空檔期，節后工農業生產逐步恢復。

綜上，近期煤制尿素企業多維持正常生產，整體供應量高位波動；需求端尿素工廠春節訂單進入收尾階段，市場交投逐漸減弱；成本端氣化煙煤價格及無煙塊煤價格均偏穩運行，下游工廠節前補庫基本結束，現多以剛需采購為主，整體補庫需求釋放有限，預計短期化工煤價格或將延續窄幅震蕩運行。

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