高市早苗通過眾議院大選獲絕對支持，踏空焦慮致日經股指連創新高

內容提要：

高市早苗領導的自民黨在眾議院選舉中大勝，執政聯盟獲得超三分之二多數，鞏固了政權基礎。市場對高市“負責任的積極財政”政策充滿期待，股市“踏空焦慮”推動日經平均股指連創新高，2月9-10日連續大漲至57650點。防衛、電氣等板塊暴漲，投資者擔憂長期利率上升與日元貶值，但海外資金持續流入，行情可能進一步擴大。

在2月9日日經平均股指大幅續漲，收盤較上周末上漲2110點，大幅上漲3.89%，報56363點刷新歷史最高紀錄后，2月10日東京股票市場繼續上漲，日經平均股指比前一天上漲1286點，漲幅為2.28%，以57650點收盤，繼續刷新歷史最高點。盤中一度上漲近1600點，接近58000點大關，追高買盤持續不斷。

隨著高市早苗通過贏得史無前例的眾議院大選鞏固政權基礎，市場對日本首相高市早苗政府提升增長戰略執行力、加快政策推進的期待進一步增強。

對高市早苗政府的期待推動日本防衛股價暴漲，川崎重工從周五的14650日元漲至周二的18250日元，兩個交易日暴漲24.6%。

強勁的日本企業業績也在推高投資者的“踏空焦慮”。2月9～10日，古河電氣工業連續2天被推至漲停，兩天上漲48.27%。

野村證券執行服務部總經理佐野敬如此描述投資者的狀態：“現在的氛圍是，如果出現新的買家推動股價上漲，就不得不跟進”。

2月10日，股市從開盤后便逐步擴大漲幅，東證Prime（主板）市場上超過80%的股票出現上漲。三菱UFJ摩根士丹利證券的高級投資戰略研究員大西耕平表示：“盡管市場對當前這一高位存在恐懼感，但投資者也在警惕踏空風險”。

英國資產管理公司W1M Investment Management的斯特凡·萊因瓦爾德表示：“在穩固政權基礎下取得壓倒性勝利的高市政府，讓人聯想到小泉純一郎政權和安倍晉三政權”。2005年自民黨單獨獲得296席后，日經平均在選后120個交易日內上漲了26%；2012年政權更迭時，也出現了34%的漲幅。

第一生命經濟研究所資深研究員嶌峰義清指出：“在負責任的積極財政框架下，能否以執行力提高潛在增長率，是股市持續走高的關鍵條件”。在安倍經濟學時期，政策重點放在擺脫通縮上，被稱為“第三支箭”的增長戰略未能充分奏效。投資者正關注高市政府提出的提升“賺錢能力”是否真能提高日本經濟的生產率、恢復競爭力。

2月9日作為長期利率指標的日本10年期國債收益率一度升至2.28%，較上周末上升0.055個百分點。不過周二又回落至2.235，較周一下跌0.049個百分點。外匯市場上，日元匯率早盤一度貶至1美元兌157日元后段，但隨后回升至156日元區間，整體波動有限。

一名日本國內券商交易員透露：“因結果超出預期而入市的海外資金較為顯眼，但按基本面判斷的養老金等長期海外投資者尚未全面行動”。若海外主權財富基金等跟進，行情仍有進一步擴大的可能，能否吸引尚未入場的長期投資者將成為焦點。

UBS三井住友信托財富管理日本區首席投資官青木大樹表示：“想投資日本股市的成長性，但日元貶值是否還會持續”？他在上周出訪新加坡時反復被投資者問及這一問題。對海外投資者而言，日元貶值可能抵消股價上漲的擔憂依然根深蒂固。要維持股市上漲勢頭，必須清晰展示日本經濟增長戰略的路徑與優勢，同時維持對日元的信任。

【作者：徐三郎】