美國再加25%關(guān)稅，特朗普提前慶祝，中國：拋售5000億美債

美國政府最近對某些先進(jìn)芯片加征25%關(guān)稅，這事從去年四月就開始調(diào)查了。特朗普簽了公告，說是為了國家安全，針對像英偉達(dá)H200和AMDMI325X這樣的高端計(jì)算芯片。

關(guān)稅一落地，就從今年一月十五號開始生效，不光是芯片本身，還包括含這些芯片的產(chǎn)品，只要不是用于美國本土的供應(yīng)鏈建設(shè)。

白宮那邊放話，這能每年多收好幾百億關(guān)稅費(fèi)，還能逼著外國公司在美國建廠。

特朗普在事實(shí)表里頭挺得意，說這步棋能讓美國在科技上重占上風(fēng)，慶祝這政策能補(bǔ)財(cái)政窟窿，推動產(chǎn)業(yè)鏈回流，但沒想到轉(zhuǎn)頭我國就拋售了5000億美債。

拋售絕非臨時起意：規(guī)模與事實(shí)背后的底氣

很多人覺得，中國這次拋售美債，是被美國加征關(guān)稅逼急了的臨時之舉，其實(shí)不然。仔細(xì)梳理數(shù)據(jù)就會發(fā)現(xiàn)，這是一場早有規(guī)劃、步步為營的操作，每一組數(shù)據(jù)背后，都透著實(shí)打?qū)嵉氖聦?shí)支撐，絕非沖動之下的盲目行動。

先說說大家最關(guān)心的拋售規(guī)模和時間線。2025年一整年，中國對美國國債的減持力度堪稱罕見，全年累計(jì)減持金額達(dá)到700億美元，折算成人民幣大約是5000億元，這個數(shù)字看似抽象，放到具體月份里更具沖擊力——僅2025年11月一個月，中國就單月拋售了61億美元美債，這一降幅創(chuàng)下了自2008年金融危機(jī)以來的單月最高紀(jì)錄，足以看出中國的決心。

更值得關(guān)注的是持倉量的變化。截至2025年11月底，中國持有美債的規(guī)模已經(jīng)降至6826億美元，而在2013年，這個數(shù)字的峰值高達(dá)1.3萬億美元，也就是說，短短十幾年時間，中國的美債持倉近乎腰斬，縮水幅度超過一半。這意味著，中國對美債的依賴度，已經(jīng)降到了近二十年的最低水平。

這些數(shù)據(jù)并非中國單方面公布，而是來自美國財(cái)政部2026年1月15日發(fā)布的官方報告，可信度毋庸置疑。報告中還明確提到，中國已經(jīng)連續(xù)9個月持續(xù)減持美債，地位也從美國第二大債主，正式滑落至第三位，僅次于日本和英國。這一變化，不僅是數(shù)字上的波動，更標(biāo)志著中國外匯儲備結(jié)構(gòu)的重大調(diào)整，也意味著中國在中美金融博弈中，擁有了更多的主動權(quán)和話語權(quán)。

可能有人會問，減持美債的國家不止中國一個，為什么中國的舉動會引發(fā)全球關(guān)注？答案很簡單：中國作為全球主要的外匯儲備大國，一舉一動都影響著美債市場的供需平衡。不同于其他國家的零星減持，中國的減持是持續(xù)、大規(guī)模且有規(guī)劃的，從連續(xù)9個月的穩(wěn)步減持，到11月的集中拋售，每一步都精準(zhǔn)踩在美國財(cái)政和金融市場的敏感點(diǎn)上，這背后，是中國強(qiáng)大的外匯儲備實(shí)力和精準(zhǔn)的市場判斷在支撐。

拋售背后的雙重考量：反制關(guān)稅施壓與優(yōu)化戰(zhàn)略布局

中國之所以果斷拋售巨額美債，核心是雙重考量，既不是單純的“報復(fù)”美國加征關(guān)稅，也不是盲目地“脫離美元”，而是將短期反制與長期布局完美結(jié)合，既守住當(dāng)下的利益，也筑牢未來的安全防線。其中，美國加征25%關(guān)稅，只是壓垮駱駝的最后一根稻草，而非根本原因。

除了短期反制，更重要的是長期的戰(zhàn)略目標(biāo)——降低美元依賴，優(yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)，筑牢金融安全防線。這些年，美國的財(cái)政赤字持續(xù)擴(kuò)大，聯(lián)邦債務(wù)總額已經(jīng)突破38萬億美元，2025財(cái)年的利息支出更是高達(dá)近1萬億美元，超過了軍費(fèi)開支，財(cái)政失衡的問題越來越嚴(yán)重。

美聯(lián)儲的貨幣政策反復(fù)無常，導(dǎo)致美元匯率大幅波動，持有大量美債，不僅面臨估值損失的風(fēng)險，還可能因?yàn)榈鼐壵螞_突，遭遇資產(chǎn)被凍結(jié)的危機(jī)——2022年俄烏沖突后，西方凍結(jié)俄羅斯外匯儲備的操作，就是最深刻的教訓(xùn)。

基于這些考量，中國拋售美債，本質(zhì)上是“不把雞蛋放在一個籃子里”的理性選擇。一方面，通過減持美債，減少外匯儲備對美元資產(chǎn)的過度綁定，降低潛在的信用風(fēng)險和地緣政治風(fēng)險；

另一方面，將減持美債騰出的資金，轉(zhuǎn)向更安全、更穩(wěn)定的資產(chǎn)，比如持續(xù)增持黃金——截至2026年1月，中國央行已經(jīng)連續(xù)15個月增持黃金，官方黃金儲備達(dá)到7419萬盎司，黃金在外匯儲備中的占比，26年來首次超過美債。除此之外，中國還在加大對“一帶一路”相關(guān)項(xiàng)目的投資，推動外匯儲備的多元化布局，進(jìn)一步提升外匯儲備的安全性和收益性。

說白了，中國的這波操作，看似是針對關(guān)稅的反制，實(shí)則是長期的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型——不再依賴美元資產(chǎn)作為外匯儲備的“唯一支柱”，而是打造一個“多元化、抗風(fēng)險”的外匯儲備體系，為應(yīng)對未來的各種不確定性，筑牢金融安全的“防火墻”。

攻防之下的連鎖反應(yīng)：中美雙方的得與失

中國拋售5000億美債，美國加征25%關(guān)稅，這一輪中美博弈，從來都不是“一贏一輸”的零和博弈，而是雙方各自承擔(dān)代價、堅(jiān)守自身利益的對壘。隨著時間的推移，兩者帶來的連鎖反應(yīng)，已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，不僅影響著中美兩國的經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)，還牽動著全球金融市場的神經(jīng)。

先說說對美國的影響，幾乎全是負(fù)面的反噬，特朗普口中的“重大勝利”，終究只是一場自欺欺人的狂歡。最直接的沖擊，就是財(cái)政壓力陡增。美債收益率的上升，直接推高了美國聯(lián)邦政府的融資成本，按照當(dāng)前的趨勢，未來十年美國的國債利息支出，很可能會超過國防預(yù)算，形成“債務(wù)增加—利息上升—再發(fā)債融資”的惡性循環(huán)。

為了緩解市場沖擊，2026年1月，美聯(lián)儲被迫注入5000億美元流動性，這不僅違背了其之前的縮表計(jì)劃，還可能進(jìn)一步加劇美國的通脹壓力，讓本就失衡的財(cái)政狀況雪上加霜。

除此之外，美國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也遭遇了反噬。美國加征關(guān)稅的本意，是遏制中國AI芯片的發(fā)展，扶持本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，可沒想到，關(guān)稅政策出臺后，美國半導(dǎo)體投資同比下滑28%，芯片采購成本也上漲了3%-5%。

核心原因很簡單：中國是全球最大的半導(dǎo)體消費(fèi)市場，美國半導(dǎo)體企業(yè)依賴中國市場獲取利潤，關(guān)稅政策不僅讓中國企業(yè)減少了對美國芯片的采購，還倒逼中國加速國產(chǎn)芯片替代，美國本土企業(yè)失去了巨大的市場空間，研發(fā)投入和產(chǎn)能擴(kuò)張都受到了嚴(yán)重影響，可謂是“搬起石頭砸自己的腳”。

反觀中國，雖然短期內(nèi)也面臨著AI芯片采購成本上升的壓力，但長期來看，卻實(shí)現(xiàn)了“化壓力為動力”，收獲了兩大核心利好。第一，外匯儲備的資產(chǎn)安全大幅提升。通過減持美債、增持黃金和多元化投資，中國外匯儲備的抗風(fēng)險能力顯著增強(qiáng)，不再受美元匯率波動和美國財(cái)政狀況的過度制約，黃金作為“終極硬通貨”，也為人民幣國際化提供了有力支撐，增強(qiáng)了各國持有人民幣的信心。

其實(shí)，這一輪中美博弈的核心，從來都不是“誰能打敗誰”，而是“誰能守住自身的核心利益，實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定發(fā)展”。美國試圖用關(guān)稅和金融霸權(quán)，遏制中國的發(fā)展，維護(hù)自己的全球主導(dǎo)地位，可時代已經(jīng)變了，單邊主義和貿(mào)易保護(hù)主義，終究會遭到反噬。中國的拋售美債，不是要和美國“硬剛”，而是用理性、精準(zhǔn)的方式，維護(hù)自身的合法權(quán)益，同時推動外匯儲備結(jié)構(gòu)優(yōu)化，為長期發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

未來，中美之間的博弈還會持續(xù)，但中國的戰(zhàn)略定力不會變——既不盲目跟風(fēng)減持，也不被動應(yīng)對打壓，而是始終堅(jiān)持“穩(wěn)健布局、自主可控”，在維護(hù)自身利益的同時，也推動全球經(jīng)濟(jì)的多元發(fā)展。畢竟，只有互利共贏，才是新時代大國博弈的正確打開方式。

參考資料：