砸下500億，浙江安防巨頭，狂攻機(jī)器人！

安防雙雄，殺向機(jī)器人戰(zhàn)場！

2026年1月19日，分拆自大華股份的華睿科技正式向港交所遞交上市申請，分拆后大華股份仍持有其32.58%的股份，保持控股地位。

不少人會好奇，華睿科技究竟是做什么的？

這家看似陌生的華睿科技，核心主業(yè)正是機(jī)器人，而談及它，自然繞不開其宿敵海康機(jī)器人——海康威視旗下做機(jī)器人業(yè)務(wù)的子公司。

二者同于2016年誕生，十年來在機(jī)器人領(lǐng)域默默角逐，如今華睿科技沖刺IPO，更讓這場暗戰(zhàn)升級為正面交鋒。

那么問題來了，安防雙雄為何紛紛進(jìn)軍機(jī)器人？在這場對決中，是大華股份借機(jī)實現(xiàn)彎道超車，還是海康威視穩(wěn)守領(lǐng)先地位？

雙雄搶灘機(jī)器人，冷暖兩重天

深耕安防領(lǐng)域數(shù)十年，海康威視和大華股份早已占據(jù)了國內(nèi)近七成的市場。但隨著行業(yè)競爭加劇、傳統(tǒng)安防市場的增長空間逐漸見頂，兩家公司的主業(yè)增長也隨之陷入瓶頸。

2021-2024年，雙方安防主業(yè)營收不僅止步增長，更顯現(xiàn)出下滑勢頭，這一趨勢在2025年上半年仍未扭轉(zhuǎn)。所以尋找新的增長曲線，便成為兩家公司共同的課題。

而工業(yè)機(jī)器人的崛起，就恰好為這對安防兄弟提供了全新的增長舞臺。

行業(yè)預(yù)測，到2029年，我國工業(yè)機(jī)器視覺市場規(guī)模預(yù)計達(dá)323億元、自主移動機(jī)器人市場規(guī)模預(yù)計達(dá)146億元，2025-2029年的復(fù)合年增長率分別為11.1%和16.8%。

大華股份的華睿科技，就精準(zhǔn)切入了這兩大機(jī)器人細(xì)分領(lǐng)域。

依托母公司在視頻感知、人工智能等領(lǐng)域的深厚技術(shù)積淀，華睿科技構(gòu)建起機(jī)器視覺與自主移動機(jī)器人（AMR）雙業(yè)務(wù)并行的布局。

并且，按2024年銷售收入統(tǒng)計，其工業(yè)相機(jī)和AMR解決方案及產(chǎn)品，均躋身國內(nèi)前三。

不過，在亮眼的市場排名背后，華睿科技仍未擺脫成長陣痛，業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)一定波動。

2023年華睿科技實現(xiàn)營收10.5億元、凈利潤726萬元，初步實現(xiàn)盈利；但2024年公司業(yè)績突然遇挫，營收下滑至9.02億元，凈利潤更是由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額達(dá)1.52億元。

好在2025年前三季度，公司憑借產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與海外市場的持續(xù)拓展，業(yè)績迎來回暖，當(dāng)期實現(xiàn)營收8.24億元，同比增長27%，虧損也收窄至2597萬元。

此次赴港IPO，華睿科技的核心訴求便是募集資金，進(jìn)一步強(qiáng)化機(jī)器視覺與AMR技術(shù)平臺及產(chǎn)品矩陣，同時拓展國內(nèi)外營銷網(wǎng)絡(luò)，以此擺脫業(yè)績波動，實現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展。

面對華睿科技的主動出擊，海康機(jī)器人顯然也不會坐視不理。

海康機(jī)器人于2016年4月成立，僅比華睿科技晚兩個月，卻走出了完全不同的發(fā)展節(jié)奏。

經(jīng)過近十年深耕，海康機(jī)器人已搭建起機(jī)器視覺、移動機(jī)器人和關(guān)節(jié)機(jī)器人三大產(chǎn)品矩陣，這三大體系恰如工業(yè)生產(chǎn)中的“眼、手、腳”，實現(xiàn)了對工業(yè)機(jī)器人更全面的覆蓋。

再進(jìn)一步看，營收與盈利層面的差距更為直觀。

近幾年，海康機(jī)器人的營收規(guī)模始終高于華睿科技，僅2024年，前者的營收便是后者的6.6倍。更關(guān)鍵的是，海康機(jī)器人早已跨過盈利拐點，2020-2023年其凈利潤持續(xù)穩(wěn)步提升。

那么，同樣脫胎于安防巨頭，同樣扎根機(jī)器人領(lǐng)域十年，為何海康機(jī)器人的營收規(guī)模、盈利表現(xiàn)更加亮眼呢？

母公司輸血，開局定調(diào)

事實上，這類從母公司體系中孵化的新興業(yè)務(wù)子公司，其發(fā)展依賴母體的資源傾斜。

華睿科技與海康機(jī)器人的差距，本質(zhì)上是背后大華股份與海康威視的實力落差，尤其是海康威視對海康機(jī)器人持續(xù)且強(qiáng)勁的輸血，成為其長期保持領(lǐng)先的底氣。

數(shù)據(jù)顯示，2021至2025年前三季度，海康威視的經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額始終超百億元，反觀大華股份同期經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額均未超過50億元，差距一目了然。

也正是這種充裕的現(xiàn)金流，讓海康威視為海康機(jī)器人的研發(fā)創(chuàng)新、產(chǎn)能擴(kuò)張等保駕護(hù)航。

先來看研發(fā)，2021年至2025年前三季度，海康威視研發(fā)費用累計高達(dá)500.61億元，而同期大華股份僅185.82億元。這種持續(xù)的高研發(fā)投入，就成為海康機(jī)器人技術(shù)迭代的有力支撐。

產(chǎn)能布局上，海康威視更是鼎力支持，先后斥資15.34億元、11.66億元為海康機(jī)器人打造桐廬智能制造基地與濱江產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化基地，為產(chǎn)能擴(kuò)張筑牢基礎(chǔ)。

而華睿科技至今尚未啟動大規(guī)模產(chǎn)能基地建設(shè)，這也間接制約了其營收規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)張。

除了資金層面的硬支撐，海康威視與海康機(jī)器人之間的客戶及供應(yīng)商資源共享，進(jìn)一步放大了前者的領(lǐng)先優(yōu)勢。

以2024年上半年為例，海康機(jī)器人與海康威視的重合客戶數(shù)量為606家，重合客戶交易金額占當(dāng)期營收的15.78%；重合供應(yīng)商為517家，交易金額占當(dāng)期采購總額的46.02%。

這種資源聯(lián)動，讓海康機(jī)器人一舉兩得。

一方面借助母公司成熟的客戶渠道快速切入市場，降低市場開拓成本；另一方面依托海康威視的規(guī)模采購優(yōu)勢，獲得更優(yōu)惠的采購價格，有效控制生產(chǎn)成本，進(jìn)而提升產(chǎn)品盈利能力。

安防雙雄的機(jī)器人對決，說到底是傳統(tǒng)安防巨頭向智能制造轉(zhuǎn)型的縮影。

現(xiàn)階段，海康機(jī)器人憑借母公司的資金、研發(fā)與資源優(yōu)勢，占據(jù)領(lǐng)先地位，但華睿科技的IPO沖刺與業(yè)績回暖，也彰顯其突圍潛力。

這場蟄伏十年的較量，或許才剛剛進(jìn)入真正的比拼階段。