服務優質中小企業 制度更包容更便利 北交所出臺優化再融資一攬子措施

　　2月9日，按照中國證監會部署，北京證券交易所推出優化再融資一攬子措施，支持優質上市公司用好再融資相關機制，實現高質量發展。北交所表示，此舉有利于建立北交所再融資與首發小額按需、快速接續的融資機制，持續服務中小企業長遠發展。

　　支持優質企業再融資

　　再融資作為資本市場投融資功能的重要組成部分，對上市公司特別是中小企業借助資本市場發展壯大、做優做強具有重要作用。一攬子措施提出，將大力支持經營治理、信息披露規范，具有代表性與市場認可度的優質上市公司再融資。

　　北交所2021年成立，2026年已進入第五年，上市公司數量持續增加，目前已達292家。隨著這些企業經營規模、創新屬性、成長能力的顯著提升，加之二級市場持續活躍，上市公司的再融資需求逐步增強。

　　“本次再融資優化措施積極回應市場關切。”北交所相關負責人表示，交易所將充分用好上市公司日常監管掌握的情況，對這些優質上市公司優化再融資審核，進一步提高再融資效率。

　　“北交所堅持扶優、扶科導向，對優質上市公司和科技創新公司再融資作出針對性安排。”相關負責人表示，將以此加大政策支持力度，引導資源加快向新質生產力領域聚集。

　　據了解，現行再融資注冊辦法要求，再融資募集資金應當主要投向主業。此次一攬子措施提出，支持優質上市公司將再融資募集資金用于與主營業務緊密相關或高度協同的新產業、新業態、新技術領域，投向第二增長曲線業務。

　　相關負責人表示，本次再融資優化措施提高對募集資金用于“第二增長曲線”的包容度，有利于體現北交所對新質生產力的包容性、適應性，促進上市公司高質量發展。

　　未盈利企業也可再融資

　　再融資可為上市公司提供源源不斷的資金支持。為提高對創新型中小企業再融資的制度包容性，一攬子措施提出，存在破發情形的上市公司，可以通過定向增發、發行可轉債等方式合理融資，募集資金需投向主營業務。

　　對于措施優化的考慮，業內人士認為，優質科技創新企業受行業周期調整、市場環境變化等因素影響，股價可能階段性處于破發狀態，但其可能在產業鏈自主可控、新質生產力培育等方面具有重要作用。

　　“支持此類企業再融資，有利于保障企業研發投入的連續性，提高研發項目成功率，推動科技成果高效轉化。”一位業內人士表示。

　　與此相似，制度包容性還體現在支持按照未盈利標準上市且尚未盈利的科創企業按需、合理實施再融資。這將進一步暢通優質未盈利企業再融資渠道，有效緩解科創企業資金壓力，填補研發與商業化“燒錢期”資金缺口問題，為具備技術實力和發展潛力的優質企業提供必要的融資支持。

　　擴大簡易程序適用范圍

　　如何從制度上進一步便利上市公司再融資？一攬子措施提出，首先是優化再融資預案披露機制。

　　據了解，由于再融資預案披露到提交再融資申報材料存在一定時間差，保薦機構、上市公司等還需要完成大量籌備工作。一攬子措施提出，為減少等待時間，進一步提高融資效率，允許上市公司披露再融資預案時，不受前次募集資金原則上應基本使用完畢的限制。

　　上市公司再融資時，需簡要披露前次募集資金使用情況，以及后續資金使用進度的考量安排。等到申報時，前次募集資金使用進度原則上應當達到基本使用完畢的標準。

　　一攬子措施的另一大亮點是優化簡易程序負面清單。北交所為1億元以下的再融資提供簡易程序通道。據悉，隨著上市公司多元化融資需求增加，2026年北交所將實現簡易程序案例的落地。

　　從資本市場實踐看，部分企業在采用簡易程序再融資時，可能因觸發負面清單，導致簡易程序無法實施。聚焦這一問題，本次再融資優化措施進一步提高對創新型中小企業再融資制度的包容性，優化簡易程序負面清單，一定程度上擴大簡易程序適用范圍，進一步滿足中小企業小額快速融資需求。

　　一攬子措施落地過程中，北交所再融資全鏈條監管將進一步強化，嚴防上市公司“帶病申報”再融資，從源頭上把好關，更加精準地支持優質創新型中小企業發展。（孫杰）