5萬(wàn)點(diǎn)歷史奇跡！特朗普說(shuō)功勞全歸我；華爾街：別提了，市場(chǎng)寒流

即便是在恐慌情緒彌漫的周里，也能以創(chuàng)紀(jì)錄的高位收官，這足以說(shuō)明當(dāng)前華爾街投資者的復(fù)雜心態(tài)。在 2026 年 2 月 6 日這個(gè)周五，經(jīng)歷了一番劇烈反彈后，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)歷史上首次突破 50000 點(diǎn)大關(guān)，單日飆升 1200 點(diǎn)，漲幅達(dá) 2.47%。

標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)收復(fù)了當(dāng)周的大部分失地，納斯達(dá)克指數(shù)雖然在周五上漲 2.18%，但全周仍下跌 1.45%。投資者在震蕩中重新排兵布陣，他們似乎在賭：這場(chǎng)席卷市場(chǎng)的寒流只是暫時(shí)的。

道瓊斯指數(shù)在如此動(dòng)蕩的一周后表現(xiàn)最佳，絕非偶然。不同于按市值加權(quán)的標(biāo)普 500 或納斯達(dá)克指數(shù)，道瓊斯指數(shù)由 30 家美國(guó)最具代表性的大型公司組成。正因如此，它對(duì)科技巨頭的依賴度相對(duì)較低，而正是這些科技巨頭在過(guò)去幾個(gè)月的瘋狂上漲中領(lǐng)跑，又在這一周的暴跌中首當(dāng)其沖。

當(dāng)技術(shù)性恐慌襲來(lái)時(shí)，投資者選擇撤出漲幅過(guò)高的軟件行業(yè)，轉(zhuǎn)向更傳統(tǒng)的藍(lán)籌股。高盛和摩根大通等銀行巨頭、航空巨頭波音、工業(yè)設(shè)備制造商卡特彼勒以及超市連鎖巨頭沃爾瑪——這些占據(jù)指數(shù)重心的傳統(tǒng)實(shí)業(yè)，成為了資金的避難所。

這種回歸反映了市場(chǎng)的一種深刻反思。過(guò)去一周的混亂始于 1 月 30 日，當(dāng)時(shí)安賽普利克公司為其人工智能工具“克勞德”發(fā)布了新功能。這些功能宣稱允許任何人開(kāi)發(fā)復(fù)雜的軟件或提供高級(jí)法律服務(wù)，直接動(dòng)搖了許多傳統(tǒng)行業(yè)的根基。

那些核心業(yè)務(wù)依賴此類服務(wù)的公司股價(jià)隨即崩潰。賽富時(shí)、奧多比、英圖伊特和服務(wù)現(xiàn)在等行業(yè)重量級(jí)企業(yè)在短短一周內(nèi)市值縮水約 10%，甚至更多。這場(chǎng)滑坡不僅震驚了股票市場(chǎng)，還波及了公司債市場(chǎng)和私募股權(quán)投資領(lǐng)域。這些軟件出版商的增長(zhǎng)曾被認(rèn)為漫無(wú)邊際，在 21 世紀(jì) 10 年代和 20 年代初期占據(jù)著生態(tài)系統(tǒng)的核心地位，但那個(gè)時(shí)代現(xiàn)在看來(lái)已恍如隔世。

除了軟件股的動(dòng)蕩，另外三個(gè)因素放大了這場(chǎng)潰敗：亞馬遜和谷歌母公司字母表公司宣布將對(duì)人工智能進(jìn)行巨額新增投資，這被市場(chǎng)解讀為利潤(rùn)將被高昂的資本支出吞噬；加密貨幣市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，比特幣一度跌至 60000 美元（約 50800 歐元），盡管隨后回升至 70000 美元，但距離 2025 年 10 月 126000 美元的巔峰仍相去甚遠(yuǎn)；此外，不容樂(lè)觀的部分就業(yè)數(shù)據(jù)也加劇了焦慮。

關(guān)于人工智能大規(guī)模投資可能引發(fā)泡沫的擔(dān)憂已不是新聞，但“克勞德時(shí)刻”與之前的“聊天生成預(yù)訓(xùn)練轉(zhuǎn)換器時(shí)刻”本質(zhì)不同：它直接引發(fā)了人們對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)部門(mén)可能被人工智能“代理人”取代的恐懼。

這種替代威脅表現(xiàn)為兩種形式。首先，公司設(shè)計(jì)的產(chǎn)品（如法律服務(wù)、數(shù)據(jù)匯總、辦公軟件）直接受到“克勞德”能力的威脅；這些產(chǎn)品的客戶群體本身也岌岌可危。如果一家企業(yè)不再需要那么多員工來(lái)執(zhí)行任務(wù)，那么它需要的軟件許可證數(shù)量自然也會(huì)減少。現(xiàn)在，來(lái)自主要人工智能玩家（如聊天生成預(yù)訓(xùn)練轉(zhuǎn)換器、雙子座或克勞德）的每一次更新，都可能動(dòng)搖那些此前被視為穩(wěn)健投資的大型公司。

面對(duì)軟件出版商的未來(lái)，人工智能行業(yè)的領(lǐng)袖們保持著謹(jǐn)慎的樂(lè)觀。開(kāi)放人工智能公司的負(fù)責(zé)人薩姆·奧爾特曼在最近的技術(shù)播客中表示，這些程序的開(kāi)發(fā)方式將會(huì)改變：“情況確實(shí)不同了，但這個(gè)行業(yè)絕沒(méi)有走向滅亡。”

為這場(chǎng)革命提供算力支撐的英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛則更為直接。他表示，認(rèn)為軟件公司會(huì)被人工智能取代的想法完全是“不合邏輯”的。他指出，人工智能系統(tǒng)本身就依賴于現(xiàn)有的軟件基礎(chǔ)設(shè)施，而不是取代它。在他看來(lái)，人工智能更像是一種工具的進(jìn)化，它讓現(xiàn)有的工具使用效率更高，而非讓工具消失，畢竟英偉達(dá)的客戶名單上依然全都是這些軟件公司。