KKR買下一家“小PE”：最高對價140億

原“中國私募股權投資”

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• 來源：PE星球
• （ID：PE-China）
• 文：韋亞軍

攝影：Bob

不是此前傳聞的420億元。

交易落定。

近日，全球私募股權巨頭KKR宣布，公司已與Arctos Partners簽署最終收購協議，以14億美元的初始對價收購這家專注于體育領域的投資公司。

這筆交易標志著KKR正式進軍職業體育特許經營權投資這一蓬勃發展的另類資產領域，同時也是其構建二手私募股權（Secondaries）業務版圖的關鍵落子。

從交易結構來看，14億美元的初始對價包含3億美元現金、9億美元KKR股權（其中Arctos管理層所持部分需分階段歸屬，直至2030年），以及2億美元將于2028年前分配、歸屬期至2033年的額外股權。

此外，交易還設置了最高5.5億美元的或有對價，與KKR股價表現及Arctos業務特定業績目標掛鉤，歸屬期至2031年。若全部觸發，交易總價值將接近20億美元（折合人民幣接近140億元）。

這一估值水平反映了Arctos作為體育投資先驅的稀缺價值。按初始對價計算，KKR的收購價格相當于Arctos管理資產規模的9.3%，在GP解決方案和體育投資這一細分領域處于合理估值區間。

成立于2019年的Arctos目前管理資產規模約150億美元，是全球最大的職業體育特許經營權機構投資者，也是唯一一家獲得美國五大職業體育聯盟（NBA、NFL、MLB、NHL、MLS）全部批準、可進行多球隊投資的機構。

交易完成后，Arctos將成為KKR的全資投資單元，并組建名為"KKR Solutions"的新業務平臺，由Arctos聯合創始人兼管理合伙人Ian Charles領導。

該平臺將整合Arctos的體育投資業務、GP解決方案平臺（Keystone），以及KKR計劃逐步建立的跨資產類別二手私募股權業務。

值得一提的是，早在2025年12月中旬，市場已經傳出KKR正在與Arctos Partners就收購其多數股權進行“深度談判”。不過，當時傳聞的收購價約合420億元人民幣，與此次正式公布的價格差距較大。

此前PE星球曾就此事作為詳細報道，由于報道較早，文中數據僅供參考。有興趣的朋友可以點擊擴展閱讀：《“大PE”KKR要吞“小PE”了：估值420億》。