《港股IPO狂飆:不是回暖,是換軌》
——百億募資只是表象,真正變的是中國資產的定價方式
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你以為港股只是“情緒反彈”?看看中環清晨的交易大廳:咖啡還沒涼,電話已經打爆。
年初至今18宗IPO、675.5億港元募資,同比暴漲1029%,這不是偶發脈沖,而是一輪結構性提速。
第一層變化,是“A+H折價”正在失效。過去H股便宜像常識,如今卻被不斷打破,甚至出現倒掛。原因不神秘:全球資金在重估中國龍頭的現金流與確定性。當中東、新加坡的長線基金開始掃貨,市場就不再只講“便宜”,而是講“值不值”。
第二層變化,是制度的“隱形加速”。公眾持股比例下調至5%或市值10億港元,企業赴港成本驟降,相當于給融資通道裝上“渦輪”。這不是放水,而是讓好公司少消耗在流程里,把時間用在增長上。
第三層變化,來自AI。短短兩個月,12家AI價值鏈公司上市,基石投資者認購率接近58%。路演現場常見一幕:管理層剛說完商業化節奏,臺下已經在算三年回報。這不是追風口,是算賬本。
當然,熱≠易。注冊制下仍要過材料與路演兩關。遞表像投簡歷,上市才是領證。資本的手伸得快,收得更快。
所以,港股在變什么?它正從“備胎市場”,回到“價值發現”的主場。看懂這一點,才看懂這輪IPO。
(唐加文,筆名金觀平;本文成稿后,經AI審閱校對)
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