大象邁錯一腳，抵新勢力連虧十年 全球第四大車企“暴雷”

【文/財圈社&道哥說車 麻建宇】造車，很“燒錢”，這一點，在國內造車新勢力身上體現得非常明顯；但沒想到，“轉型”，更“燒錢”，比新勢力造十年都能燒……大象邁錯一腳，真的抵得上造車新勢力連虧十年。

日前，Stellantis集團發布的電動汽車戰略重大調整公告——預計產生高達222億歐元（約合260億美元、1804億元人民幣）的非現金減值損失，這一數字是市場預期20億歐元的十倍以上。

比這更嚇人的是它的財務“警報”，Stellantis集團提前披露了2025年業績預告，預計全年將錄得凈虧損，其中2025年下半年虧損額預計在190億至210億歐元之間。也就是說，這半年，Stellantis集團虧損約合人民幣1550億元至1720億元。

什么概念？蔚來是國內“燒錢”最久的造車新勢力，其累計虧損沒有Stellantis集團這半年的虧損多。更戲劇性的是，理想汽車以及零跑汽車“上岸”了，“燒錢”最久的蔚來也在2025年第四季度盈利了……

昂貴的代價 大象轉身崴了腳

跨國車企巨頭Stellantis集團，旗下擁有Jeep、瑪莎拉蒂、標致等14個知名品牌。從規模上看，其僅次于豐田、大眾以及現代起亞，位列全球第四。或許也正是因為規模巨大，其轉型尤其是轉型出現錯誤的代價才足夠高昂。

Stellantis首席執行官安東尼奧·菲洛薩在聲明中表示，此次計提的支出，主要源于公司此前高估了能源轉型的推進速度，導致產品布局偏離了消費者的實際需求、消費能力與市場意愿，這也反映出過往運營執行層面的問題，新管理團隊正逐步解決這些遺留問題。

至于Stellantis的錢都將流向哪里？147億歐元用于重新校準產品規劃，以適應美國排放法規和消費者偏好；21億歐元投向電動汽車供應鏈的“瘦身”計劃；剩余54億歐元則覆蓋運營成本激增、質量保證條款變更及歐洲區裁員補償等支出……

值得關注的是，因“電動化”付出代價的跨國車企巨頭還不止Stellantis集團一家。福特汽車2025年12月表示，因電動車業務調整將損失超190億美元；保時捷2025年因電動戰略回調四次下調業績預期……

當然，Stellantis哪怕被電動化“當頭一棒”，也不會對“既定趨勢”公然唱反調，菲洛薩強調，未來Stellantis仍將堅守電動汽車研發前沿，但電動化轉型節奏將“由市場需求而非主觀規劃主導”，不再追求激進的轉型目標。

只不過，這昂貴的代價，Stellantis需要消化一陣子了。

全球車企電動化進入“理性洗牌期”

這場堪稱行業級的“巨虧預警”，不僅給Stellantis集團蒙上了一層厚重的財務陰影，更給整個全球汽車產業的電動化轉型敲響了一記振聾發聵的警鐘。

曾經，跨國車企們將激進電動化視為必答題，“到XX年實現100%電動化”成了它們響亮的口號。甚至，車企們不惜押上身家追趕風口，然而卻忽略了最核心的消費端邏輯——電動車的普及，從來不是車企單方面的速度競賽，而是技術、成本、市場、政策多方共振的結果。

Stellantis的巨虧，讓行業徹底看清，電動化轉型沒有統一的標準答案，一味求快只會重蹈“步子邁大扯到蛋”的覆轍，適配自身節奏、貼合市場真實需求，才是活下去的關鍵。對比Stellantis，反倒是“保守”的豐田，以及處于電動化前沿但不放棄燃油車的吉利、長城、奇瑞等更加聰明。

不過，對于Stellantis來說，這場“陣痛”仍是持久性的。畢竟，“電動化”真的是既定趨勢，據此前乘聯會秘書長崔東樹發布的數據，世界新能源車滲透率總體呈現快速提升趨勢，2022年已經達到13%水平，2023年達到16%，2024年達到19.5%，2025年4季度滲透率達到26.3%。

與此同時，國內造車新勢力也在2025年迎來了集體“上岸”的潮流，零跑、小米、蔚來相繼盈利。它們業績飆升與傳統車企昂貴的轉型代價形成鮮明的對比，更是對傳統車企“傷害性不大，侮辱性極強”的打擊。

Stellantis這頭全球第四的汽車“大象”，何時能從崴腳的劇痛中站穩腳跟，重新找到屬于自己的轉型節奏，將成為2026年全球車市最受關注的懸念之一。與此同時，它的轉型節奏或許也將成為廣大傳統車企最珍貴的案例。