四川
周五晚上，熱鬧得很吶。
黃金大漲3.98%，白銀大漲9.7%。道瓊斯指數大漲2.47%，并突破了5萬點，創新高。
納斯達克中國金龍指數收漲3.71%！一干中概股也紛紛大漲。
腰斬的比特幣也拉出一根12%的大陽線。
全球資本市場一天天跟瘋子一樣暴漲暴跌，這是鬧的哪一出？
A股會趁熱打鐵，節前發個紅包嗎？
一、殺紅了眼的資金
最近資本市場如此大的波動，主要是貴金屬和大宗商品內部博弈帶來的。
即便到現在，黃金和白銀的波動率都還在歷史高位。
所以，本周資本市場可能還會跟個瘋子一樣。
不過，博弈不可能一直這么劇烈，波動率一定會降下來。
隨著波動率的降低，資本市場會重新回到低波狀態。
貴金屬來回的暴漲暴跌，無論多頭還是空頭，都虧得很慘。
感覺他們已經相互殺紅了眼，爆倉后就想報仇。這就是所謂的冤冤相報。你砍我一刀，我一定要砍回來。
不過股市受貴金屬的影響會邊際減弱，慢慢的，就會開始走自己的邏輯了。
二、道指創新高，幾個意思？
周五，道瓊斯指數沖破5萬點創出歷史新高。
自去年四季度以來，道指的走勢明顯強于納指。
實際上，底層邏輯是美股內部的風格在切換。
在道指的成分股里，除了蘋果，英偉達，亞馬遜和微軟，其他成分股大都是金融，消費等傳統行業！
更為明顯的是，代表美股小盤股的羅素2000指數比道指還強。而羅素2000里面更是以傳統行業為主。
比較有趣的是，特朗普發文表示，預計到其本屆任期結束時，道指將站上10萬點。
不知道這算不算操縱股價呢？
按常理來說，以特朗普的身份來說，他不應該公開發表這種言論。
不過，特朗普是個商人，沒有多少政客的包袱，做起事來，膽子大得多。
他之所以挺道指而不是納指，是因為中期選舉的勝負手在于美國人的生活負擔。
解決生活負擔，肯定是要向傳統行業傾斜，畢竟科技行業能覆蓋的就業面很窄。而且隨著AI的發展，反而在早期會制造更多失業。
為了解決內部問題，特朗普就積極的收縮外部對抗，有意要暫時跟中俄和解。
同理，美國暫時消停，咱們國內也會放更多精力在內需上。
至于科技方面，最近講的故事是擔心資本開支無法轉化為應用落地。
這個風險，從一開始就存在，而且美國這種往通用大模型里猛砸錢的方式本來就是在豪賭。
中國則務實得多，我們更多傾向于將AI賦能產業，沒有過分的做資本開支。
反正，美國那邊要是路徑走通了，我們就會迎頭復制。
如果美國走不通，咱們也不會有太大的損失。大不了換個方向繼續探索而已。
任何風格也不大可能一直走極端下去，總會有風格切換的時候。美股會切換，A股也不會例外。
拉長時間來說，科技還是會領先于傳統板塊。但也要當心科技的波動很大。一個回撤可能會嚇壞你的小心臟。
周五，黃仁勛出面給AI站臺，他說，巨額AI支出“合理且可持續”。
于是，科技巨頭紛紛暴漲。
估計今天A股科技股應該也會附和。
三、兇猛的人民幣
雖然最近由于套息交易逆轉使得美元短暫反彈，但人民幣升值的步伐并沒有停止。
這個現象說明跨國資金依然在持續的回流中。
大家可能會問，套息交易逆轉是怎么回事，還記不記得之前跟大家分享過，美日聯合操縱匯率？
由于日元貶值太快，導致日本拋售美債保匯率。
為了穩住美債，兩國就聯合操縱匯率了。
不過，這改變不了日元走弱的大趨勢 。只是改變了節奏而已。
后來利用沃什提名這件事，也小小的拉了一下美元和美債。
總體而言，人民幣升值的大趨勢還會持續，跨國資金回流也會繼續。
1月份，央行外匯儲備增加了412億美元，也就是2800億人民幣。
今年以來，集裝箱吞吐量比前幾年都高。看樣子，出口還是很堅挺。這也支持人民幣升值。
只是看央行如何調節升值的節奏了。
四、國家隊停止減持
周五，規模型ETF流入了56億，周四也流入了65億。
看樣子，國家隊暫時停止了減持。
不過，這并不意味著控盤就結束了。
實際上，它很可能是把籌碼隱藏了，讓你不知道它背地里在干嘛而已。
對于任何大資金來說，都有隱藏自己的必要。
A500ETF這邊的成交額還是很大。這一看就不是市場自發的行為。
應該是做市商受到指導，被要求繼續進行對倒，從而降低市場波動率。
現在市場還不能自發的走慢牛，有形的手繼續維持秩序。
五、穩步去杠桿正在進行中
融資余額連續兩周流出，分別流出235億和346億。
去杠桿的過程中，指數保持平穩。上證指數依然在4000點上方。
但一些熱門的回調幅度非常大。
對于這些杠桿資金來說，時間是他們的敵人！
如果市場遲遲橫盤不動，他們就會逐漸賣出，畢竟他們的資金是有成本的。
而且，他們大都會去買一些沒有業績的股票，不可能通過分紅漲幅融資利息。
只要保持平穩，杠桿就能穩步的去掉。
而藍籌這邊，估計很多配置機構在1月吸了不少貨。
A股的生態還需要較長的時間，才能徹底扭轉。資金正在持續的換血。
至于節前有沒有紅包呢？
我傾向于認為會有。但不要預期過高。
現在以穩為主。
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