重磅發聲！美聯儲，降息大消息！

最近全球金融圈的目光，全被美聯儲的一舉一動牽動著。作為全球“央行中的央行”，美聯儲的降息與否、降多少次，不僅影響著美國經濟，更會波及全球的股市、匯市，甚至我們普通人的資產配置。就在近日，美聯儲官員接連“重磅發聲”，舊金山聯儲主席瑪麗·戴利直接表態，美聯儲可能還需要再降1次或2次息，核心目的就是應對越來越疲軟的美國勞動力市場。與此同時，美聯儲副主席杰斐遜也發出警告，美國就業市場有可能突然“失速”走弱。一邊是官員釋放的降息信號，一邊是下周即將出爐的關鍵經濟數據，美聯儲的降息大棋，到底會怎么下？

一、鴿聲響起：美聯儲高官接連表態，1-2次降息提上日程

熟悉美聯儲的人都知道，官員們的發言向來“話里有話”，但這一次，舊金山聯儲主席瑪麗·戴利的表態，可謂直接又明確，沒有絲毫含糊。當地時間2月6日，戴利在接受媒體采訪時，首次公開談及上月底美聯儲維持利率不變的決策，這也是她時隔多日再度發聲，一開口就拋出了“降息”這個重磅消息。

“我支持暫停降息的決定，但坦率地說，我認為也有理由可以更進一步，進行更多降息。”戴利直言，她判斷美聯儲還需要進行1次或2次降息操作，而核心原因，就是美國勞動力市場的形勢越來越不樂觀。在她看來，當前美國的勞動者日子并不好過：

一方面，物價還在上漲，辛辛苦苦賺的工資，購買力越來越弱，相當于“變相降薪”；

另一方面，新增的就業機會越來越少，找工作變得越來越難，尤其是應屆大學生，失業率比整體勞動者還要高。

更值得關注的是，戴利擔心的不僅僅是當前的就業形勢，更是未來的潛在風險。她表示，預期中的勞動力市場前景，比現在公布的數據還要嚴峻。如果企業發現市場需求沒有達到預期，很可能會開始大規模解雇員工，到時候就業市場的形勢會進一步惡化。“相比通脹，我其實對勞動力市場更為擔憂。”戴利的這句話，道出了美聯儲當前的核心顧慮。

有意思的是，戴利還分享了一個“特殊指標”——最近向她傾訴“孩子找工作困難”的家長越來越多。在她看來，這個看似“生活化”的細節，恰恰反映出美國就業市場的不穩定性，也更加堅定了她支持進一步降息的想法。不過戴利也強調，降息并不是“無條件”的，美聯儲必須確認兩件事：一是關稅政策的影響會逐漸消退，二是通脹確實在穩步下行，只有滿足這兩個條件，降息才會真正落地。

無獨有偶，美聯儲副主席杰斐遜也在另一場活動中發出了類似的警告。他表示，雖然目前美國就業市場整體還算穩定，并且受益于美聯儲之前實施的降息舉措，但必須警惕“突然走弱”的可能性。兩位高官接連釋放“鴿派信號”，也讓市場對美聯儲的降息預期，悄悄升溫。畢竟，在美聯儲的兩大核心目標——物價穩定和充分就業中，現在的重心已經悄悄偏向了后者。

二、核心顧慮：就業疲軟+通脹未達標，美聯儲陷入“兩難”

可能有人會問，既然就業市場這么疲軟，美聯儲直接降息不就行了？其實沒那么簡單，美聯儲現在正陷入一個“兩難境地”，一邊是疲軟的就業，一邊是尚未達標的通脹，降息與否，每一步都要小心翼翼。

我們都知道，美聯儲的核心通脹目標是2%，但目前美國的通脹率，依然高于這個目標，并沒有完全得到控制。這也是之前美聯儲遲遲不敢輕易降息，甚至暫停降息的核心原因——如果盲目降息，可能會導致通脹反彈，到時候物價飛漲，老百姓的日子會更難過，反而不利于經濟穩定。

不過，現在的情況已經發生了變化。隨著勞動力市場的疲軟態勢越來越明顯，就業市場的下行風險，已經超過了通脹的上行風險。戴利就表示，雖然通脹還沒到目標，但部分美聯儲官員已經預期，商品通脹可能會在今年年中告一段落，到時候整體通脹會再度趨緩。也就是說，通脹的壓力在逐漸減小，而就業的壓力在不斷增大，這也為美聯儲進一步降息，騰出了空間。

其實，美聯儲的“兩難”，從之前的政策走向中也能看出來。2024年，美聯儲曾連續三次降息，累計降息100個基點，目的就是為了提振經濟、穩定就業。但進入2025年后，美聯儲又多次“按兵不動”，暫停降息，核心就是為了觀察通脹走勢，避免通脹反彈。如今，就業市場的疲軟態勢越來越突出，官員們釋放降息信號，也意味著美聯儲的政策重心，正在從“控通脹”向“穩就業”傾斜。

戴利也強調，在利率問題上，美聯儲會保持“非常開放的態度”，不會一成不變。到底是降1次還是2次，降多少，還要看后續的經濟數據。而這份“關鍵數據”，就將在下周集中出爐，成為美聯儲決策的“重要參考”。

三、關鍵一周：重磅數據密集出爐，直接定調降息節奏

如果說美聯儲官員的表態，是“吹風”，那么下周即將發布的一系列宏觀經濟數據，就是“定音”的關鍵。據悉，下周美聯儲將迎來“數據轟炸”，多份核心經濟數據接連出爐，其中最受關注的，就是美國1月非農就業數據和1月核心CPI數據，這兩份數據，直接決定了美聯儲后續的降息節奏。

先來說說大家最關心的美國1月非農就業數據。這份數據原本應該在2月6日發布，但因為美國聯邦政府部分停擺，被推遲到了當地時間2月11日。作為反映美國就業市場的“核心指標”，這份數據的好壞，直接影響市場對美聯儲降息的預期。根據目前的市場預測，分析師們普遍認為，1月非農就業增長將集中在6萬—8萬區間，而美國去年12月的失業率是4.4%，預計1月失業率將維持不變。

這里要給大家劃個重點：如果下周公布的1月非農就業增長數據，低于6萬—8萬這個預期區間，那么市場的降息預期會瞬間升溫，美聯儲提前降息的可能性也會大大增加；反之，如果數據高于預期，那么降息可能會被進一步推遲。更值得注意的是，下周公布的非農報告，還會包含年度數據調整，有投行預測，2025年美國的就業數據被系統性高估，這次年度調整，可能會大幅下修100萬，這也就意味著，美國就業市場的實際情況，可能比我們之前看到的還要差。

除了非農就業數據，1月核心CPI數據也同樣關鍵，這份數據將于當地時間2月13日發布。CPI也就是居民消費價格指數，直接反映物價的漲跌情況，也是美聯儲判斷是否降息的重要依據。匯豐銀行就表示，1月的通脹數據尤為關鍵，因為很多企業都會在年初上調產品價格，這很可能會讓通脹數據超出市場預期。

根據匯豐銀行的預測，美國1月CPI同比漲幅將維持在2.6%不變，整體消費者價格指數同比漲幅會從2.7%回落至2.5%。不過市場最擔心的，是出現“就業弱+通脹強”的尷尬組合——如果就業數據不好，說明需要降息，但通脹數據居高不下，又制約了降息空間，這種情況一旦出現，將成為最大的市場風險，不僅會讓美聯儲的決策更加兩難，還可能引發全球金融市場的波動。

四、市場預判：降息概率幾何？下周數據成“關鍵變量”

隨著美聯儲官員釋放降息信號，市場也開始紛紛預判降息的時間點和幅度。根據CME“美聯儲觀察”的數據，截至目前，美聯儲到3月降息25個基點的概率只有23.2%，而維持利率不變的概率高達76.8%，這意味著，市場普遍認為，3月份降息的可能性并不大。

不過，隨著時間推移，降息的概率在逐漸上升。數據顯示，到4月，美聯儲累計降息25個基點的概率上升至35.4%，維持利率不變的概率降至59.3%，還有5.3%的概率會累計降息50個基點；到6月，累計降息25個基點的概率已經接近一半，達到49.2%。而倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據則更為直接，貨幣市場目前已經完全定價，美聯儲將于7月實施25個基點的降息。

其實，市場的這些預判，核心都圍繞著下周的關鍵數據。如果下周出爐的非農就業數據低于預期、CPI數據符合或低于預期，那么降息預期會瞬間升溫，美聯儲可能會提前啟動降息；反之，如果就業數據向好、通脹數據偏高，那么降息可能會繼續推遲，甚至可能調整降息次數。

從歷史經驗來看，美聯儲的降息往往是“溫和、漸進式”的，不會一蹴而就。此前在2024年，美聯儲曾連續三次降息共計100個基點，之后又暫停降息觀察經濟形勢，如今官員們釋放降息信號，也意味著美聯儲的貨幣政策，正在向“寬松”方向傾斜，但節奏會相對謹慎。畢竟，既要應對疲軟的就業市場，又要控制通脹，美聯儲每一步決策都需要兼顧各方利益。

五、降息與否，影響不止美國

可能有人會說，美聯儲降息是美國的事，和我們普通人沒關系？其實不然，美聯儲作為全球最有影響力的央行，它的降息決策，會波及全球各個角落，甚至影響到我們普通人的生活。

對全球金融市場來說，美聯儲降息會推動全球流動性改善，美元可能會走弱，黃金、美股成長股以及新興市場資產，大概率會受益。對我們來說，美聯儲降息可能會緩解人民幣的貶值壓力，同時也可能影響全球大宗商品的價格，進而影響我們的日常消費。此外，對于有海外投資、跨境貿易的人來說，美聯儲的降息節奏，也會直接影響投資收益和貿易成本。

回到當下，美聯儲的降息大棋，已經進入了“關鍵階段”——官員們釋放的信號已經明確，核心變量就是下周的經濟數據。戴利提到的1-2次降息，到底會落地幾次？什么時候落地？下周的非農和CPI數據，將給出最關鍵的答案。

不管最終美聯儲如何決策，有一點可以肯定：美國勞動力市場的疲軟，已經成為美聯儲不得不面對的現實，而降息，已經成為應對這一問題的重要選項。接下來，我們只需靜待下周關鍵數據的出爐，看看美聯儲的降息大棋，到底會如何落子。對于我們普通人來說，不用過度焦慮，只需關注市場動態，理性規劃自己的資產，畢竟，看懂趨勢，才能更好地應對變化。