全球央行加速增持，中國央行黃金”15連增”，黃金未來取代美元？

2.7央行公布數(shù)據(jù)，中國1月末黃金儲備報7419萬盎司，12月末為7415萬盎司，為連續(xù)第15個月增持黃金。

截至2026年1月末，我國外匯儲備規(guī)模為33991億美元，較2025年12月末上升412億美元，升幅為1.23%。央行購金動態(tài)已確認

• 一本次增持核心數(shù)據(jù)

根據(jù)中國人民銀行2026年2月7日發(fā)布的官方數(shù)據(jù)：

- 當前儲備規(guī)模：截至1月末，黃金儲備為7419萬盎司（約2307.6噸）

- 環(huán)比增持量：較2025年12月末增加4萬盎司

- 增持節(jié)奏變化：去年11-12月均為每月增持3萬盎司，今年1月增持量提升1萬盎司，節(jié)奏略有加快

- 本輪增持周期：自2024年11月起已連續(xù)15個月增持，2025年全年累計增持86萬盎司！

• 二，背后的關(guān)鍵信號

1. 儲備結(jié)構(gòu)優(yōu)化的長期布局

中國黃金儲備占外匯儲備的比重目前約9.5%，盡管已創(chuàng)歷史新高，但仍顯著低于全球平均水平（約15%）和發(fā)達國家水平（美國約76%、德國約68%）。持續(xù)增持體現(xiàn)了分散美元資產(chǎn)依賴、優(yōu)化儲備結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略意圖。

2. 與金價短期波動的錯位邏輯

近期國際金價經(jīng)歷史詩級暴跌（倫敦金從歷史高點5102美元/盎司跌至4913美元/盎司），但央行選擇在金價回調(diào)時加快增持節(jié)奏，這一操作：

- 顯示出對黃金長期價值的堅定信心- 踐行了"逢低配置"的策略，降低儲備增持成本- 與投機資金的短期操作形成鮮明對比

3. 全球央行購金趨勢的延續(xù)

世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年全球央行購金量仍維持在歷史高位，預(yù)計2026-2030年每年新增需求約800噸。中國央行的持續(xù)增持是這一全球趨勢的重要組成部分，反映了各國央行對美元信用風(fēng)險的擔(dān)憂和去美元化的實際行動。

四 對黃金市場的影響

短期影響

- 提供心理支撐：央行增持信號有助于緩解市場恐慌情緒，遏制金價進一步暴跌

- 可能觸發(fā)技術(shù)性反彈：疊加近期金價超跌（RSI指標已從90以上回落至50左右），短期或迎來修復(fù)性上漲

長期影響

- 夯實金價底部：央行持續(xù)的實物買盤構(gòu)成黃金價格的長期支撐

- 強化長期牛市邏輯：與地緣政治風(fēng)險、美國債務(wù)問題、美元貶值趨勢等因素共同支撐金價中長期上

六

• 全球主要央行2026年1月購金數(shù)據(jù)對比

| 央行名稱 |1月購金量（萬盎司） | 1月購金量（噸） | 當前總儲備（萬盎司） | 當前總儲備（噸） | 持續(xù)增持周期 | 核心動機

| 中國人民銀行 | 4 | 1.247 | 7419 | 2307.6 | 15個月（2024.11至今）| 優(yōu)化儲備結(jié)構(gòu)/對沖美元信用風(fēng)險 |

| 俄羅斯央行 | 約12.78| 3.975 | ~8520 | ~2650 | 連續(xù)多年 | 去美元化/地緣風(fēng)險對沖

| 印度央行 | 約8.15 | 2.535 | ~2300 | ~715 | 近5年持續(xù)小額增持 | 文化需求/儲備多元化

| 土耳其央行 | 約6.52 | 2.025 | ~2600 | ~810 | 間歇性大幅增持 | 應(yīng)對高通脹/匯率波動

| 波蘭央行 | 約4.08 | 1.269 | ~1650 | ~513 | 2024年以來加速增持 | 歐盟一體化背景下儲備多元化 |

七

數(shù)據(jù)背后的關(guān)鍵觀察

1. 新興市場仍是主力軍

- 中國、俄羅斯、印度、土耳其等新興市場國家合計貢獻了1月全球央行購金量的約90%

- 這些國家的儲備中黃金占比仍遠低于全球平均水平，未來仍有較大增持空間

2. 與金價波動的聯(lián)動

- 1月國際金價經(jīng)歷了從突破5000美元到暴跌超300美元的極端行情

- 央行選擇在金價回調(diào)階段加快增持節(jié)奏，體現(xiàn)了"逢低吸籌"的策略

- 中國央行在1月的增持量較上月增加1萬盎司，可能正是對金價回調(diào)的反應(yīng)

3. 長期邏輯未變

- 盡管短期金價波動劇烈，但全球央行購金的核心驅(qū)動因素依然穩(wěn)固：

- 美元信用體系的長期弱化趨勢

- 地緣政治風(fēng)險的持續(xù)存在

- 各國央行儲備多元化的戰(zhàn)略需求

八，

-對市場的影響

1. 短期支撐：央行的持續(xù)購金成為金價的"定海神針"，遏制了金價的進一步暴跌

2. 長期利好：隨著全球央行黃金儲備占比的提升，黃金的貨幣屬性將進一步強化

3. 投資啟示：投資者應(yīng)關(guān)注央行購金的長期信號，而非短期的金價波動

• 黃金取代美元霸權(quán)？

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黃金中長斯貶值卷土從來，一旦俄烏戰(zhàn)爭結(jié)束，美伊朗危機化解，黃金再次跌落神壇？一起拭目以待！

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