啟動IPO！中國腦機接口“第一股”之爭拉開序幕

文章來源：神經未來

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2026年2月5日，證監會IPO輔導公示系統顯示，博睿康已向上海證監局提交IPO輔導備案，正式啟動上市進程。

作為國內腦機接口（BCI）領域最早一批系統級企業之一，博睿康的核心產品為微創植入式腦機接口系統 NEO。據公開信息，NEO 已于 2025 年完成注冊性臨床試驗，并進入國家藥監局創新醫療器械特別審查程序，有望成為國內首個實現商業化落地的植入式腦機接口產品。

在海外腦機接口持續取得階段性突破、國內政策與臨床同步加速的背景下，博睿康的 IPO 動向，被視為中國醫療級 BCI 從“科研主導”邁向“產業化驗證”的重要信號。

# 海內外腦機接口進展提速，產業關注度持續升溫

近一個月內，腦機接口賽道連續釋放多重信號：

• 2026年1月12日，非侵入式腦機接口公司強腦科技據悉以保密形式向港交所提交 IPO 申請；

• 2026年1月28日，Neuralink在官網披露，其設備已累計植入 21 名患者，并啟動 VOICE 語言功能重建試驗，面向漸凍癥及中風患者，目標實現實時言語恢復，溝通速度可提升至每分鐘約 140 個單詞。

海外公司在侵入式技術路徑上的持續突破，與國內企業在監管、臨床和政策端的同步推進，使腦機接口從“前沿探索”逐步進入可被資本和產業評估的階段。

# 醫療仍是 BCI 最大基本盤，市場規模正在被重新評估

從全球視角看，醫療健康是腦機接口當前最成熟、占比最高的應用方向。

綜合多家研究機構測算，醫療領域通常占整體 BCI 市場規模的45%–60%，是產業增長的核心驅動力。盡管不同報告在統計口徑上存在差異，但在 2025 年這一時間節點，市場規模呈現出幾個相對一致的判斷：

• 全球醫療 BCI 市場（2025 年）
  按核心醫療設備與服務口徑測算，2025 年全球醫療 BCI 市場規模約1.5–2.0 億美元；
  若從潛在可服務人群（神經損傷、神經退行性疾病等）測算，其潛在可尋址市場（TAM）可達數百億美元級別。

• 中國市場
  多份國內研究報告顯示，2025 年中國整體腦機接口市場規模預計約38 億元人民幣，其中醫療方向占比約56%，是最具確定性的落地場景。

• 增長邏輯
  神經退行性疾病（帕金森、阿爾茨海默病）、腦卒中、脊髓損傷、漸凍癥等患者數量持續增長，疊加老齡化趨勢與康復需求釋放，構成醫療 BCI 長期擴容的底層驅動。

從產業階段看，當前的市場規模并非終局，而是“臨床驗證期”的現實映射。隨著產品獲批、支付路徑逐步明確，市場對醫療 BCI 的估值錨點正在發生遷移。

# 博睿康：國內植入式腦機接口商業化進度領先

博睿康成立于 2011 年，核心團隊來自清華大學神經工程實驗室（全球腦機接口 Top 5 實驗室之一）及臨床神經領域的醫療產業專家，是國內最早系統性布局腦機接口技術的企業之一。

其核心產品NEO 微創植入式腦機接口系統，在技術路徑上采用硬膜外微創植入方案，兼顧安全性與信號質量。

圖注：博睿康NEO系統采用“半侵入式技術路徑”

• 2023年10月，NEO 在首都醫科大學宣武醫院完成首例人體植入；

• 隨后在北京天壇醫院、上海華山醫院、江蘇省人民醫院等多家三甲醫院開展可行性試驗；

• 2024年8月，NEO 進入國家藥監局創新醫療器械特別審評通道，成為我國首款進入該通道的腦機接口產品；

• 2025年下半年，78 天內完成 32 例頸部脊髓損傷患者植入，覆蓋全國 11 家醫院，累計安全植入近 5000 天，未出現器械相關嚴重不良反應。

據公司披露，NEO 項目計劃于近期向國家藥監局提交三類創新醫療器械注冊申請，若進展順利，有望成為國內首個上市的植入式腦機接口產品。

# 技術迭代與產品規劃：從運動解碼走向多模態能力

在產品規劃層面，博睿康正在推動 NEO 的持續迭代。

公司創始人兼總工程師胥紅來表示，當前申報注冊的為NEO 1.0 版本，后續NEO 2.0將在保持微創路徑的基礎上，增加語言解碼、小肢體解碼等能力，目標指向更高通量、更低成本與更廣適應癥。

這一路徑，與海外企業在“語言恢復”“多通道解碼”“閉環神經調控”等方向的布局形成呼應，也使醫療級 BCI 從單一功能向系統能力演進。

# 醫療 BCI 的預期差：既是醫療投資，也是科技投資

從投資屬性看，腦機接口兼具高壁壘醫療器械與前沿通用技術平臺雙重特征。

一方面，侵入式與半侵入式產品受制于監管、倫理與臨床驗證節奏，商業化路徑相對謹慎；另一方面，AI 解碼算法、材料科學、微創手術與神經科學的融合，又持續放大其長期想象空間。

圖源：中信建投研究報告

當前市場普遍關注的三大催化因素包括：

1. 海外企業進展（如 Neuralink、Synchron 等持續推進人體試驗）；

2. 國內政策支持（工信部等七部委明確階段性目標，醫保端逐步探索單獨立項收費）；

3. 國內臨床與審批節點（首批產品注冊、獲批與支付落地）。

在這一背景下，博睿康的 IPO，不僅是企業層面的資本動作，也為中國醫療級腦機接口提供了一個可被驗證的產業樣本。

# 神經未來觀察
腦機接口正在從“實驗室可行性”走向“臨床與監管驗證”。在這一過程中，醫療應用仍是最先兌現價值的落點。博睿康啟動 IPO，意味著國內植入式 BCI 首次站在資本市場門前，其進展將成為衡量中國腦機接口產業成熟度的重要參照。