還可以相信“光”嗎？——新能源板塊大跌點(diǎn)評(píng)

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今日A股三大指數(shù)集體回調(diào)，滬指跌0.64%；深成指跌1.44%；創(chuàng)業(yè)板指跌1.55%；北證50指數(shù)跌2.03%。全市場(chǎng)成交額達(dá)2.19萬(wàn)億元，較昨日有所縮量。

新能源板塊回調(diào)明顯，光伏ETF國(guó)泰（159864）跌5.31%、電網(wǎng)ETF（561380）跌4.47%。

來(lái)源：WIND

下跌驅(qū)動(dòng)因素分析

今日板塊跌幅居前，主要系

金銀調(diào)整：美聯(lián)儲(chǔ)主席任命，疊加短期漲幅過(guò)快，交易層面累積了調(diào)整的需求，黃金白銀再次迎來(lái)調(diào)整，帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)情緒調(diào)整。

北美映射：北美科技股全線重挫，導(dǎo)火索或?yàn)锳nthropic推出的全新合規(guī)模型，對(duì)部分行業(yè)的商業(yè)模式造成沖擊和威脅，引發(fā)軟件板塊下跌。硬件方面尚無(wú)明顯利空，但由于大盤風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)弱，也引發(fā)短線資金撤離。

產(chǎn)業(yè)自身：消息方面，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行秘書長(zhǎng)表示：“目前，太空光伏技術(shù)仍處于探索和驗(yàn)證的初期階段，確定明確的技術(shù)方向?yàn)闀r(shí)尚早。此外，市場(chǎng)傳聞馬斯克團(tuán)隊(duì)近期秘密走訪多家光伏企業(yè)，昨日盤后多家光伏企業(yè)發(fā)布公告表示未與相關(guān)團(tuán)隊(duì)開(kāi)展任何合作，亦未簽署任何框架性協(xié)議或正式協(xié)議，未有在手訂單。目前“太空光伏”尚處技術(shù)初步探索階段，技術(shù)路線尚不確定，且尚未有具體落地可行的項(xiàng)目。光伏板塊此前漲速較快，因此今日有所回調(diào)。

后市展望

光伏

根據(jù)證券時(shí)報(bào)，2月4日，對(duì)于埃隆·馬斯克旗下SpaceX等團(tuán)隊(duì)近日到訪中國(guó)多家光伏企業(yè)的傳聞，協(xié)鑫集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人當(dāng)日晚間對(duì)證券時(shí)報(bào)記者回應(yīng)稱，今日馬斯克旗下公司團(tuán)隊(duì)考察了協(xié)鑫集團(tuán)，該團(tuán)隊(duì)對(duì)協(xié)鑫在美國(guó)的顆粒硅與鈣鈦礦業(yè)務(wù)布局進(jìn)行了解。（風(fēng)險(xiǎn)提示：提及具體公司僅用于行業(yè)表現(xiàn)說(shuō)明，不作為個(gè)股推薦）

馬斯克提出SpaceX與特斯拉計(jì)劃未來(lái)三年內(nèi)在美國(guó)建設(shè)總計(jì)200GW光伏產(chǎn)能，預(yù)計(jì)特斯拉和SpaceX各自建設(shè)100GW，可能特斯拉聚焦于地面光伏，SpaceX聚焦于太空光伏。兩個(gè)團(tuán)隊(duì)或各自進(jìn)行各自領(lǐng)域的審廠，出于成熟度與性價(jià)比的考慮，特斯拉可能更傾向于TOPCon電池，而SpaceX則可能中短期聚焦于P型HJT電池、中長(zhǎng)期逐步轉(zhuǎn)向晶硅-鈣鈦礦疊層電池。預(yù)計(jì)目前馬斯克與國(guó)內(nèi)企業(yè)還處于接觸+了解階段，但國(guó)內(nèi)光伏發(fā)展全球領(lǐng)先，后續(xù)或有望迎來(lái)實(shí)質(zhì)性的訂單落地。

反內(nèi)卷方面，2月5日，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)于北京舉辦光伏行業(yè)2025年發(fā)展回顧與2026年形勢(shì)展望研討會(huì)。工信部電子信息司副司長(zhǎng)王世江表示，2026年是光伏行業(yè)治理的攻堅(jiān)之年，治理行業(yè)內(nèi)卷是2026年工作的重中之重：完善標(biāo)準(zhǔn)與質(zhì)量監(jiān)管；推進(jìn)先進(jìn)光伏技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化步伐，尤其是在鈣鈦礦疊層電池等前沿領(lǐng)域；深化國(guó)際合作，推動(dòng)中國(guó)光伏高質(zhì)量走出去。預(yù)計(jì)“十五五”期間，中國(guó)年均光伏新增裝機(jī)規(guī)模為238GW至287GW，全球年均光伏新增裝機(jī)規(guī)模為725GW至870GW。兩個(gè)市場(chǎng)的趨勢(shì)均為2026年回調(diào)，此后回歸上升通道。

電網(wǎng)

國(guó)內(nèi)方面，國(guó)網(wǎng)明確加大電網(wǎng)投資力度，十五五期間電網(wǎng)投資有望保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，跨省輸電通道建設(shè)與西部薄弱電網(wǎng)補(bǔ)強(qiáng)需求明確，特高壓建設(shè)需求處于高位，主網(wǎng)投資有望繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。特高壓加速推進(jìn)的同時(shí)，主網(wǎng)配套補(bǔ)強(qiáng)亦需要快速跟進(jìn)。此外，配網(wǎng)同樣補(bǔ)強(qiáng)空間較大，具有一定的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

海外方面，全球能源轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進(jìn)帶來(lái)新能源上網(wǎng)需求，亟須電網(wǎng)建設(shè)保障新能源消納，欠發(fā)達(dá)地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)落后，有較大的發(fā)展?jié)摿Γ螂娋W(wǎng)進(jìn)入投資的上行階段。此外，特朗普要求數(shù)據(jù)中心自建供電系統(tǒng)，北美AIDC缺電仍在持續(xù)演繹。國(guó)內(nèi)電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈完整、交付效率領(lǐng)先、海外經(jīng)驗(yàn)豐富，有望成為填補(bǔ)缺口的主要供應(yīng)方。

鋰電

目前板塊正處于一個(gè)上下游博弈的階段，上游漲價(jià)對(duì)下游需求有所壓制，2月電池廠排產(chǎn)情況略低于市場(chǎng)預(yù)期，因此板塊短期仍處于產(chǎn)業(yè)淡季的催化真空期，后續(xù)核心還是聚焦下游需求情況，一是關(guān)注車端銷售是否有企穩(wěn)跡象；二是關(guān)注國(guó)內(nèi)各省儲(chǔ)能的容量電價(jià)政策；三是關(guān)注電池廠排產(chǎn)情況以及擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)展；三是關(guān)注海外需求情況，主要是跟蹤國(guó)內(nèi)頭部?jī)?chǔ)能廠商與海外AIDC合作配儲(chǔ)項(xiàng)目的落地情況。

感興趣的投資者可關(guān)注光伏ETF國(guó)泰（159864），一鍵布局【主材+輔材+設(shè)備】等光伏全產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)，還可關(guān)注20cm的創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國(guó)泰（159387），“風(fēng)光儲(chǔ)鋰”一鍵全覆蓋，固態(tài)電池+儲(chǔ)能占比約60%，光伏設(shè)備占比約25%。此外，還可關(guān)注電網(wǎng)ETF（561380），一鍵覆蓋發(fā)電、輸電、配電及用電環(huán)節(jié)等全產(chǎn)業(yè)鏈，電網(wǎng)設(shè)備占比約70%（全面覆蓋變壓器、換流閥、開(kāi)關(guān)等電網(wǎng)設(shè)備龍頭），通信設(shè)備占比約13%（涵蓋線纜等電網(wǎng)建設(shè)必需品，受益于AI需求旺盛，通信線纜行業(yè)趨勢(shì)向好，呈現(xiàn)供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)）。

今天就這樣，白了個(gè)白~

風(fēng)險(xiǎn)提示：

本速評(píng)已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場(chǎng)行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買過(guò)程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。