2025年非上市壽險業績放榜：保費近1.2萬億，凈利暴漲超160%

2025年壽險行業經營表現非常亮眼，負債端和盈利端均實現較快增長。

文/每日財報 張恒

2025年非上市壽險公司業績陸續放榜。截至2026年1月30日，除15家豁免披露或延遲披露償付能力的壽險公司以及信泰人壽外，其余57家非上市人身險企皆已在官網披露了2025年第4季度的償付能力報告，這意味著壽險業去年全年經營狀況浮出水面。

據《每日財報》統計，剔除新舊會計準則切換影響，2025年這57家非上市壽險公司總計取得保險業務收入約1.2萬億元，較2024年的1.08萬億元，同比增長了11.46%；凈利潤總計666.24億元，相比2024年的248.98億元有大幅提升，增速高達167.59%。

整體來看，2025年壽險行業經營表現非常亮眼，負債端和盈利端均實現較快增長，顯示出較強的經營韌性。不過細分到各大主體險企，也不難發現他們的業績情況各異，有的超過行業水平，增長動力十足；有的原地踏步，略顯平淡；也有不少保司稍顯落后，需要快馬加鞭迎頭趕上。

負債端表現亮眼，

產品及渠道端轉型功不可沒

我們發現，2025年57家非上市壽險公司的負債端增速要高于行業整體增速的，說明這些公司在壽險市場的地位不斷鞏固和提升，成為拉動整個行業保費增長向上的主要推動力。

官方數據可以印證這一點。金融監管總局近日公布的數據顯示，2025年保險行業累計實現原保險保費收入6.12萬億元，同比增長7.43%。人身險板塊無疑是拉動增長的主力引擎，全年人身險公司原保費收入達4.36萬億元，同比增長8.91%。其中，壽險業務以3.56萬億元的收入和11.4%的同比增速一馬當先。

對此，有業內人士分析稱，2025年壽險的高增長主要得益于利率下行環境下，其儲蓄功能對居民的吸引力增強以及行業渠道改革見效。

事實也的確如此，從57家非上市壽險公司保費收入表現來看，那些增長較好的公司無一不是在產品和渠道兩端下足了苦功夫，才會有如此成就。

與此前情況一樣，泰康人壽和中郵保險依舊是實力擔當，是唯二保費超過千億的非上市大型險企。其中，泰康人壽2025年保費收入突破兩千億大關，達到了2386.64億元，同比增長4.53%；中郵保險為1591.66億元，同比大幅增長17.95%。

亮眼數據背后，是兩者在產品和渠道轉型全面兌現價值的體現。以泰康人壽為例，最新數據顯示，該公司2025年全年新業務價值同比大幅增長62.3%，意味著新增業務的質量非常優秀；個險渠道人均產能提升55%，這一指標的增長，直接反映了其代理人隊伍的專業化轉型成效富有成效；銀保渠道表現同樣搶眼，長期期交保費增長71.4%，表明泰康人壽在銀保合作中更加注重產品結構優化和價值業務的發展。

緊隨其后的則是保費體量超400億的險企，他們分別是工銀安盛人壽（508.64億元）、建信人壽（492.69億元）、農銀人壽（462.38億元）、招商信諾人壽（446.31億元）和中意人壽（424.85億元），他們的保費增速也非常高，其中中意人壽、農銀人壽和建信人壽增速超過了20%，顯示出較快的追趕步伐。

而保費體量在100-400億區間的占比并不多，共有19家，他們大多數為中型保司，業務和渠道大都有全國性布局，因此競爭力并不弱。其中保費增長較快的有陸家嘴國泰人壽（49.4%）、大都會人壽（39.62%）、中荷人壽（36.78%）和復星保德信人壽（36.18%）。

值得一提的是，保費體量低于100億的險企數量最多，共計有31家，占比超54%，雖然各家保費規模與前部勢力有些差距，但他們依舊是壽險行不容忽視的主要中堅力量，為行業的保費增長貢獻了不少增量。

而這之中就不得不提及一些以小而美著稱的經營專業險種的險企，2025年保費端可以說均呈現出爆發式增長。其中，復星聯合健康同比增長高達50.04%至78.41億元；以養老險見長的國民養老、新華養老、恒安標準養老也都表現不俗，保費收入分別達70.93億元、14.27億元、0.47億元，同比增速分別為47.52%、1089.17%、261.54%。這顯然也說明市場對健康險和養老險的需求在增長，空間也隨之進一步擴容，是未來行業突破瓶頸的重點發力方向。

但與之形成一定對照的是，2025年仍有15家險企保費端陷入滑鐵盧，客觀來說，該情況相比于2024年則有很大程度改善，要知道在2024年共計有20家保險公司保費收入出現下滑。

具體來看，2025年保費收入出現較大滑坡的有華匯人壽、橫琴人壽等，他們都或多或少處于業務和人事動蕩調整期，產品和渠道端的轉型改革遇阻。比如，華匯人壽的治理整改工作仍未完成，由于受到監管措施限制，自2024年起僅有一款可售的團體定期壽險，但該產品無法形成有效的團體保障計劃。同時，其新產品備案和業務拓展、對外投資均被暫停，公司無法開展新業務和增資，市場競爭力大幅削弱，經營困境延續。

此外，信美相互人壽（-14.32%）、中華聯合人壽（-13.12%）、英大泰和人壽（-11.35%）的保費增速也不及預期，均出現了超10%跌幅。

凈利潤大漲，超八成險企盈利

從凈利潤表現來看，首先需要特別說明的是，當前保險業仍處在新舊會計準則切換的窗口期，由于各家險企在準則切換時點的策略選擇上有所不同，導致利潤表現出現異動，屬于正常現象，待切換結束，行業盈利端會有更加直觀的可比性。

如剔除新舊會計準則切換影響，我們發現非上市壽險公司2025年盈利表現可圈可點。在57家公司中，有47家實現盈利，占比超八成，其中有不少險企的凈利潤由2024年的虧損直接轉為盈利，這是尤為亮眼的成績。

具體來看，泰康人壽以271.59億元繼續夯實領先地位，蟬聯榜首，為行業貢獻了超四成的利潤，同時凈利潤增速也相當可觀，達到了85.96%，實力不容小覷。中郵保險則是以83.47億元凈利緊隨其后，位列第二。

排在第三位的是中信保誠人壽，2025年凈利潤由2024年虧損17.65億元轉為大幅盈利50億元，會計準則切換下的盈利能力持續凸顯。與該情況相似的還有泰康養老，2025年也是由虧轉盈，錄得18.46億元凈利潤，說明其業務經營已經平穩過渡，盈利能力加速釋放中。

除以上四家外，凈利潤超10億元的險企還有7家。其中，招商信諾人壽和工銀安盛人壽凈利大漲，由2024年個位數盈利直接翻倍大漲超20億，分別達到了33.12億元、24.64億元；農銀人壽、同方全球人壽及陸家嘴國泰人壽，也是同樣的情況，2025年凈利潤均實現翻倍式增長，尤其是后兩者的盈利提升幅度非常大，促使其排名躍升了好幾個檔位。

可以看到，僅上述11家公司就合計賺取了550.66億元的凈利潤，貢獻非上市人身險公司整體凈利潤的八成以上。這也證明了，除泰康人壽為行業貢獻主要利潤增量外，其余中型非上市壽險公司的盈利能力也達到了大幅改善。

此外，仍有很多險企凈利潤低于10億元且實現了盈利，一共有36家，占比超六成，他們大多數為中小險企。其中，財信吉祥人壽（5.81億元）、華貴人壽（2.4億元）、光大永明人壽（1.1億元）、瑞泰人壽（0.97億元）、英大泰和人壽（0.81億元）順利由虧轉盈；而東吳人壽、中荷人壽、招商仁和人壽、利安人壽、華泰人壽等高達16家險企凈利潤均實現了翻倍式增長，表現格外亮眼，成為推動行業總利潤增長的重要力量。

《每日財報》認為，2025年非上市人身險公司盈利大幅提升主要有四方面原因：一是由于資本市場回暖，帶動投資收益上升；二是投資策略優化，多元投資組合提升整體收益；三是承保端改善，“報行合一”政策有效降低營銷費用；四是公司自身實施有效經營策略，提升盈利能力。這些因素相互關聯、共同作用，推動了2025年非上市人身險公司整體盈利水平的顯著提升，實現了經營業績的大幅逆轉。

不過，也有一些險企凈利潤在承壓，需要盡快給出應對方案。比如，在已經盈利的險企中，小康人壽凈利潤同比下降15.56%，匯豐人壽下滑7.69%；而信美相互人壽、德華安顧人壽及和泰人壽凈利降幅較大，分別為-21.21%、-84.36%、-65.52%。

華匯人壽虧損有所小幅擴大，國寶人壽則由盈轉虧，2024年盈利0.19億元，2025年則錄得0.01億元小幅虧損。

值得一提的是，在10家虧損的險企中，恒安標準養老、海保人壽、大家養老、三峽人壽、中華聯合人壽、橫琴人壽、北大方正人壽這7家盈利端改善非常明顯，虧損額度有不同程度的縮減，這或說明他們提升了投資端配置力度，降本增效顯著，以及實施更為強勢的戰略轉型。

總的來看，2025年壽險業的負債端和盈利端均表現不凡，可以說是近些年來達到的最優水準。保費方面 ，產品預定利率仍高于銀行存款，相對吸引力明顯，同時存款利率持續下調，利好包括終身壽險、分紅險、年金險等產品的銷售，疊加近些年渠道轉型迎來回報期，這些都是推動人身險業在結構調整中延續穩健增長的重要因素。而在利潤端，不少險企“一手抓”投資，主動把握資本市場機遇，通過精細化的戰略和戰術資產配置，積極尋求超額投資收益；另“一手抓”費用，實施更為嚴格的降本增效措施，共同為盈利撥厚空間。

接下來，《每日財報》也將針對這57家非上市壽險公司最新披露的2025年四季度償付能力報告，陸續推出市場更為關注的2025年全年其在投資能力、償付充足能力上的排名，進一步剖析各大險企在這些指標方面的經營表現，以及如何反哺于業績的增長。

丨每財網&每日財報聲明

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