黃金白銀持續震蕩，節前清倉還是持倉過節？

近期，以黃金、白銀為代表的貴金屬市場震蕩劇烈。2月4日現貨黃金價格重回5000美元大關，但2月5日，黃金、白銀跳水。現貨白銀日內跌超15%，跌破75美元大關；現貨黃金價格跌破4900美元，日內跌超1%。

貴金屬板塊盤中大面積調整，湖南白銀封跌停，曉程科技跌超10%，白銀有色觸及跌停，四川黃金、湖南黃金、豫光金鉛、招金黃金等跌幅靠前。

最近，現貨黃金價格徘徊在每盎司5000美元附近。突破5000美元這一關鍵心理關口，也標志著金價在經歷“高臺跳水”后暫時企穩。

在剛剛過去的1月下旬，黃金市場見證了歷史性波動。1月26日，倫敦黃金現貨價格首次突破每盎司5000美元，隨后連續沖破新高。金價在短短幾天內上演了從暴漲到暴跌的“過山車”行情。從1月28日的5200美元，到29日的5500美元，再到30日的5600美元高點，緊接著在31日暴跌擊穿4700美元關口。

對于貴金屬市場的近期表現，業內人士認為，中東地緣局勢緩和削弱避險需求，但美國降息預期強化、就業數據疲軟及美聯儲寬松預期升溫，共同支撐黃金吸引力。

“核心驅動在于市場對全球宏觀政策前景的快速重估。”國信期貨首席分析師顧馮達表示，“美聯儲領導層可能發生變動是重要催化劑之一，這促使交易者對此前極度寬松的貨幣政策的預期發生調整。這一政策預期的調整，首先在流動性敏感的白銀市場引發反應，繼而擴散至黃金及其他相關資產，觸發了部分杠桿資金的獲利了結與倉位調整。”

“2月4日現貨黃金重返5000美元/盎司關口、白銀同步反彈，主要源于市場情緒修復，一方面，美聯儲主席候選人沃什并未完全否定降息路徑，長期降息預期未消失，恐慌情緒有所緩解；另一方面，前幾日暴跌大部分屬于市場杠桿與情緒回歸正常的調整，金價估值回歸理性吸引抄底資金。此外，程序化交易在低位觸發買入信號，推動量化資金回補倉位。”東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞認為，此前金價調整并非代表趨勢性逆轉，金銀長期牛市的邏輯仍然存在。

春節將至，節前清倉還是持倉過節成為投資者關注的共同話題。“從短期來看，政策預期突變與流動性沖擊是主要催化劑，而情緒則放大了回調幅度，并連帶多數商品品種出現明顯回調。”雪球金融產品與研究部負責人姜玉婷表示，近期貴金屬震蕩主要是前期超漲疊加全球降息預期發酵形成的，但支撐黃金價格的長期邏輯沒變。技術性調整后，貴金屬等仍將回歸其本身的投資價值。

申銀萬國期貨分析師陳夢赟表示，此前貴金屬短期內快速上漲，波動率已處于高位，獲利資金了結觸發杠桿資金踩踏式出逃，進一步放大市場波動。然而，從長期來看，黃金上行的支撐因素并未發生逆轉，建議暫時觀望。待市場充分調整后，預計黃金或仍重回上行通道。

華夏基金高級策略分析師王強認為，黃金的長期投資邏輯不變，其根本支撐因素依然穩固：地緣政治還存在比較大的不確定性；去美元化的邏輯并沒有出現終結；全球央行依然在持續購金進程中，這些長期因素對于金價有比較好的支撐。

對于貴金屬市場的后續走勢，多家機構分析，近期貴金屬市場波動加劇，主要受國際政治因素以及短期快速上漲下市場投機情緒的影響。從中長期視角來看，黃金市場的需求基本面沒有改變，白銀價格繼續受到工業端持續增長的生產需求支撐，整體看好金銀價格的反彈空間。

（注：本文不構成任何投資建議）

來源 | 中國商報

責任編輯 | 洪宇