恒大物業競購升溫：兩個買家浮出水面

潛在買方的身份揭曉。

中房報記者 曾冬梅丨廣州報道

最近一周，有關恒大物業股權交易的消息開始多了起來。

2月2日，來自財新的報道顯示，太盟投資集團（以下簡稱“太盟投資”）及廣東省旅游控股集團有限公司（以下簡稱“廣東旅控”）已與中國恒大的清盤人接洽，有意收購恒大物業的股權。

幾天前，市場有傳聞稱中信資本旗下的信宸資本亦是恒大物業的潛在競購方。

2月3日，對于收購恒大物業股權的消息，太盟投資相關人士對中國房地產報記者表示，該公司謝絕評論。中國房地產報記者同時向信宸資本、廣東旅控、中國恒大清盤人發送了郵件，截至發稿未獲回復。而恒大物業方面則表示一切以公告為準。

━━━━

投標人已開展盡職調查

伴隨著中國恒大進入清盤程序，清盤人對于恒大物業這一核心資產的處理也提上日程。2025年9月11日，恒大物業在公告中透露，中國恒大的清盤人一直在尋求機會出售中國恒大及CEG Holdings所持的恒大物業51%股份。公告前一日，恒大物業收到了清盤人發出的接洽函，清盤人表示已與相關有意方就潛在交易訂立保密協議，并收到部分有意方不具約束力的指示性要約。清盤人擬在2025年11月前后邀請經挑選的有意方就潛在交易提交最終建議書，磋商最終交易文件條款。

在那之后，恒大物業每月發布有關這筆交易的進展。根據2026年1月13日的公告，清盤人已邀請選定的投標人對該公司進行進一步的盡職調查，目前盡職調查正在進行中。此外，清盤人要求選定的投標人于1月底前提交經更新的要約方案，且清盤人無意考慮任何新的非約束性意向要約。公告強調，清盤人與潛在投標人尚未就潛在交易達成任何正式或具有法律約束力的協議，簽訂任何交易文件的時間尚未最終落實。

在這期間，關于有意競購恒大物業的企業，市場有不少揣測。公告剛披露，就有傳言稱中國海外發展、華潤置地有意向參與，但很快中國海外發展便表示不掌握相關情況，華潤置地則直言“不屬實”。

到了2026年1月底，又有消息指恒大物業的潛在競購方包括私募基金信宸資本及至少一家廣東地方國企，目前相關主體正評估推進收購事宜。

信宸資本是中信資本的私募股權投資部門，專注于投資行業龍頭企業，截至目前已完成超過100筆投資，資金管理總額達102億美元。信宸資本對物業管理行業并不陌生，自2018年以來，該公司通過并購的方式投資了7家設施管理企業，打造出一個平臺公司——嘉信立恒。據了解，嘉信立恒目前已成為國內頭部的零碳IFM獨立綜合設施管理企業，管理面積達1.8億平方米，合作客戶累計2700家。1月23日，信宸資本宣布將參與A股上市物企新大正的重大資產重組，以9.17億元向后者出售嘉信立恒75.1521%的股權，交易完成后，信宸資本將持有新大正約14.92%的股份。

雖然具備資金實力及相關經驗，但截至目前，信宸資本尚未公開回應是否參與恒大物業的競購。

據恒大物業的投資者透露，1月底時業內有風聲稱太盟投資為投標人之一。目前看來，這個消息還是比較可靠的。

━━━━

兩個潛在買家浮出水面

目前浮出水面的兩個買方都是各自領域的領軍者之一。

太盟投資是知名的私募股權投資機構，公開信息顯示，該公司為全球近300家機構投資者管理超過550億美元資產。在地產行業，太盟投資最受關注的動作便是對珠海萬達商管的多輪投資。早在2021年，珠海萬達商管謀求港股上市之際，太盟投資便聯合21家投資方合計對該公司投入約468億港元。在珠海萬達商管IPO失利后，2024年，太盟投資又聯手多家機構再度投資600億元成立大連新達盟。2025年，太盟投資繼續為珠海萬達商管提供支持，聯合新投資方收購該公司旗下48座萬達廣場100%股權，交易額預估達500億元。

廣東旅控則是廣東唯一以旅游為主業的省屬企業，中國規模最大的綜合性旅游集團之一。該公司擁有全旅游的產業矩陣，涵蓋酒店投資及運營、旅行社及關聯業務、商業物業及樂園、規劃設計、景點景區、文旅傳媒六個板塊。其中，酒店板塊的資產量占了該公司的70%，旗下酒店包括白天鵝賓館、白云賓館、亞洲國際大酒店等。

廣東旅控也布局了商業物業，但體量不大，白天鵝房地產開發公司雖然成立已有39年時間，但開發的物業寥寥可數，包括天鵝花苑和廣州白天鵝花園等。物業板塊的經營主體是廣東白天鵝物業經營管理有限公司，2024年，該公司實現營業收入約1222.9萬元，凈利潤77.97萬元，屬于小型物業企業。

業績數據顯示，截至2025年9月末，廣東旅控的總資產約147億元，現金及現金等價物余額約20.3億元。2025年前三季度，該公司實現約28.9億元的營業收入及約1.08億元的歸屬母公司凈利潤。營收及利潤規模不及恒大物業。

2025年上半年，恒大物業實現營業收入約66.47億元，同比增長6.9%，股東應占凈利潤約4.72億元，同比下降6%，排在行業第7位。截至2025年6月30日，該公司的總在管面積約5.96億平方米，進入行業前三。

截至目前，中國恒大的清盤人尚未公布有多少投標人參與恒大物業的競購，以及各自的報價情況。截至2月3日，恒大物業報收1.13港元，總市值約122億港元，靜態市盈率約11倍。對于恒大物業值多少錢，業內有不少討論，部分投資者表示，基于關聯方帶來的一系列負面影響，恒大物業很難以當前的估值轉讓股權。也有聲音認為，清盤人無意考慮任何新的非約束性意向要約，說明對現有的報價和交易條件比較滿意。

從2月2日至2月4日恒大物業的股價表現來看，新買家的出現并沒有在資本市場激起太大風浪，投資者們仍在靜待靴子落地。