高市早苗迎“大考”，日元空頭卷土重來

日本眾議院選舉將于本周日（2月8日）舉行，這場提前選舉不僅決定著日本首相高市早苗的政治命運，更引發金融市場顯著波動。

隨著選舉臨近，對沖基金正在重啟做空日元的押注。

據彭博社2月4日援引存管信托與清算公司數據，2月3日價值1億美元或以上的美元兌日元看漲期權交易量超過了同等規模的看跌期權。隨著看漲期權需求回升，未來一個月對沖美元兌日元下行風險相對上行風險的溢價已降至近兩周最低水平。

支持率最低跌破60%

隨著投票日臨近，日本政治局勢趨于白熱化。高市早苗領導的執政黨自民黨正尋求鞏固其統治地位，民調結果卻呈現復雜態勢。多項民調顯示，高市內閣支持率已從高位回落，不同機構的調查結果存在些許差異。

共同社近期民調顯示，高市內閣的支持率保持在63.6%，與上次調查基本持平，但不支持率為25.6%。

《日經新聞》與東京電視臺的聯合調查則顯示，高市早苗的支持率已從去年12月的75%降至現在的67%，這是她上任以來首次跌破70%。值得注意的是，56%的受訪者認為政府緩解物價的經濟刺激方案不會產生積極效果。

《每日新聞》的調查結果更為嚴峻，高市內閣支持率已跌至57%，首次跌破60%大關；不支持率則上升至29%，較上月增加7個百分點。

政治動蕩引發投資者緊張情緒。野村新加坡資深跨資產策略師須田義隆指出：“投資者充滿了懷疑和不安。”截至上周五，日經225指數的隱含波動率已升至30.6%，超過2024年下議院選舉前的28.4%，成為過去十年選舉期間的最高水平。

目前，自民黨與日本維新會組成的執政聯盟在眾議院465個席位中占據233席，僅比過半數多出一席，根基相當脆弱。高市早苗在1月26日的黨首辯論中表示，若執政黨陣營未能獲得過半數議席，她將立即辭職。

《朝日新聞》的民意調查預測，自民黨可能贏得超過233個多數席位，與日本維新會合計可能獲得多達300席。但選舉結果仍存變數，共同社調查顯示，近60%的受訪者最關注物價上漲問題，約26%的人更關注養老金等社會保障問題；仍有大約20%的選民還未決定支持哪一位候選人。這意味著，隨著選戰進入最后階段，局勢隨時可能發生變化。

看空日元情緒增強

眼下，對沖基金正重燃做空日元的押注，為選舉后日元可能再現疲軟進行布局。

周三（4日），美元對日元匯率再度成為焦點，升至156—157區間中段，觸及兩周高點。

野村國際有限公司倫敦G10現貨交易主管安東尼·福斯特指出：“現在市場已稍趨穩定，貴金屬市場的極端泡沫也已平息，對沖基金正越來越多地重返利差交易和‘高市交易’。”

福斯特補充道：“日本大選就在本周末，市場感覺美元兌日元將升至更高水平的情緒正在回歸，尤其是在高市早苗取得大勝的情況下。”

高市早苗的最新言論進一步增強了市場看空日元的情緒。她近期強調弱勢日元對出口商有利，這直接影響了市場預期。

巴克萊銀行全球外匯期權主管穆坤德·達加分析道：“（高市早苗）上周末的言論強調了日元走軟對出口商的好處，似乎重新激發了人們對美元兌日元買盤的興趣。”

自高市早苗于去年10月贏得自民黨領導權以來，日元持續走軟，上月兌美元觸及18個月低點。

這一走勢在1月23日紐約聯儲進行美元對日元匯率審查后出現大幅逆轉，但在美國財政部長重申支持強勢美元政策以及美聯儲新主席提名公布后，日元壓力很快重現。

隨著近期波動頻現，一些投資者采取了更為謹慎的立場。美國銀行亞太區G10貨幣交易主管伊萬·斯塔門諾維奇表示：“實際資金基本處于觀望狀態。”