國補第三年：拉動效應遞減 家電行業迎“常態化”大考

　　2026年新一輪家電“國補”政策落地實施已有一個月時間，市場端是否延續了去年初那般火熱的消費態勢?近期中國家電網走訪企業及渠道端發現，從廠商到零售商，普遍反饋政策拉動效果有所遞減。并且，業內一種共識正逐漸達成：補貼周期已進入效力尾部，行業正邁入“后政策時代”的常態化過渡階段。

　　回顧這場始于2024年9月的全國家電補貼政策，其啟動初期堪稱立竿見影。奧維云網數據顯示，政策實施前的1-8月，家電零售額尚處同比下滑3.4%的態勢;而自9月國補啟動后，當年9-12月家電全渠道零售額大盤驟增23.8%，其中空調、冰箱、洗衣機等重點品類增幅分別高達27%、23%和18%。這種爆發式增長一直延續至2025年上半年，家電線上、線下零售額分別實現14.0%和21.9%的同比增長，形成了清晰的政策效益峰值期。多家家電企業也向中國家電網佐證，2024年下半年、2025年上半年公司業績增長顯著，甚至有企業去年上半年就完成了全年目標量。

　　“最好的時候應該是在24年9月國補開啟后的Q4季度到25年上半年，效益是比較好的”，有白電企業相關負責人向中國家電網記者回顧，這一時期，政策帶來的確定性和額外激勵，極大激發了渠道的推廣熱情和消費者的換新欲望。但高峰過后，自2025年下半年開始，隨著前期補貼資金加速消耗、兌付進度放緩，相當一部分地區為控制預算，開始采取搶券、搖號等限流模式，補貼的普惠性和即時性受到一定影響，其刺激效應開始呈現逐月邊際遞減態勢。

　　從數據也能看到，2025年7-8月，家電大盤同比增幅急劇收窄至7%;自9月起，市場急轉直下，月度零售額同比降幅從19.1%一路擴大至12月的29.1%，呈持續下滑態勢。政策推動的市場繁榮，呈現出明顯的“前高后低”軌跡，也為2026年的開局埋下了伏筆。邁入2026年，國補繼續，但補貼品類縮減，廚電的多個細分品類被移出補貼范圍，空調也由3臺減為1臺可補貼;補貼力度則由一級能效/水效的20%優惠下調至15%。政策的邊際效益隨著力度減弱和不確定性增加持續遞減，四川某區域家電零售商家便向記者坦言，“廚電沒有補貼后近一個月來銷售特別不好。”

　　國補政策拉動效應不彰，分析背后原因，一方面，持續的政策刺激已然對市場需求造成了“提前透支”。“國補短期超前透支，其實是把未來的生意提前搶了，去年賣得歡，今年日子更難”，近期某空調企業的開年經銷商大會上，該企業相關負責人感慨，即使有補貼，“空調市場都快‘卷不動’了!”大量具備潛在換新需求的消費者在國補高峰期完成了購買行為，這種需求的集中前置釋放，導致后續市場，特別是2026年，面臨著“需求真空”的窘境。

　　另一方面，消費者心理與行為模式的變化同樣不容忽視。經過多輪補貼政策洗禮，消費者對“國補”的態度已從最初的興奮搶購，轉向更為理性和審慎。他們不再僅僅因為存在補貼而觸發非必要的更換或購置決策，而是更綜合地考量產品的實際必要性、創新價值以及自身經濟預期。如上文白電企業所觀察到的，“消費者需求已經沒有那么迫切，不會說‘非要因為有這樣一個補貼政策而進行換新’……他們對政策有一定免疫力了。”政策工具本身，正在經歷效果遞減的規律。

　　從行業歷史周期律的視角審視，政策驅動型增長往往也有其時限。回顧上一輪(2009-2011年)家電下鄉、家電以舊換新、節能惠民等全國性家電消費刺激政策，持續時間多在2-3年左右。行業普遍認為，消費補貼政策作為一種階段性刺激工具，其效力周期大約為2-3年，本輪國補從2024年9月全面鋪開，至2026年已進入第三個年頭。目前業內對2026年之后政策延續的預期較低，普遍判斷“大概率到2027年政策就沒了”。這種預期本身，也影響了企業和渠道當下的行為模式，大家更著眼于“后補貼時代”的生存規劃，而非繼續押注政策紅利。

　　綜合來看，2026年國補拉動效應遞減，并非單一因素所致，是政策力度收縮、需求透支、消費者刺激疲勞、資金支撐減弱、品類調整沖擊以及行業周期規律共同作用的結果。它標志著一個階段的結束，即依靠大規模、普惠式財政補貼強行拉動家電消費規模的階段，或已接近尾部。對于家電企業而言，短期內或將直面“無補貼不消費”到“有補貼也不一定消費”的嚴峻現實，唯有沉心苦練內功，保障現金流安全，在存量市場中憑借效率與成本控制能力生存。中長期看，企業則必須徹底轉變增長邏輯，將重心從被動“搶補”，轉向主動聚焦技術創新與需求深度穿透。一場更為深刻、也更為本質的行業進化，已悄然展開。

　　2026年國補拉動效應是不是降低了?一起來評論區聊聊吧！