房產巨頭年虧820億，前董事長失聯跑路，家底被掏空

2026年初，萬科的2025年業績預告像一顆巨石，砸在本就沉寂的地產行業湖面，激起千層浪。

820億元的年度預虧，疊加2024年492億元的虧損，兩年累計虧掉1312億元，讓這家曾經的地產龍頭，毫無懸念地鎖定A股虧損王席位。

恰逢這風雨飄搖的至暗時刻，那位執掌帥印三十載的靈魂人物，竟出人意料地選擇了“靜默”離場。

在這820億的驚天黑洞深處，究竟是經營策略的重大失誤，還是一場精心策劃的金蟬脫殼大戲？

倘若將虧損比作商業肌體的傷風感冒，那么萬科此番遭遇的，無疑是病入膏肓的絕癥。

1月30日的深夜，當投資者們顫抖著點開那份財報預告，映入眼簾的那串冗長負數，宛如漆黑的深淵漩渦，頃刻間將屏幕前僅存的信心吞噬殆盡。

年度預虧820億元——這一數字不僅擊穿了萬科自身的底線，更直接粉碎了A股自1990年開市以來單家企業的虧損紀錄。

這意味著什么？這意味著在剛結束的2025年，萬科平均每一天睜開眼，就要眼睜睜看著2.2個億灰飛煙滅。

真正令人背脊生寒的并非這個年度總額，而是最后那段被稱為“死亡90天”的至暗時刻。

細查財報便會驚覺，直至三季度末，虧損缺口尚停留在290億，換言之，在第四季度那短短三個月內，萬科猶如一列失控的列車，以每天燒掉近6個億的恐怖極速，向著懸崖狂奔而去。

當散戶們尚在臆測“利空出盡即利好”之時，殊不知這絕非簡單的業績洗澡，而是一場姍姍來遲的資產大清算。

試想，那些昔日被捧上神壇的“核心資產”樓盤與地塊，如今在財務報表上被冷酷地畫上紅叉，價值瞬間歸零，其慘烈程度，無異于一場無聲的資產屠戮。

就在這艘商業巨輪即將觸礁冰山的危急關頭，船長卻離奇失蹤了。

1月8日，一紙冰冷的公告悄然而至：郁亮因年齡原因退休，卸下一切職務。

沒有聲情并茂的感謝信，沒有隆重的歡送會，甚至吝嗇到沒給這位效力35年的老臣留下一句客套話，這般凄涼光景，與當年王石引退時的風光大典相比，簡直有著天壤之別。

更為蹊蹺的是，這位曾將“跑馬拉松”打造為個人鮮明標簽、每逢新年首日必現身賽道的“自律達人”，今年竟破天荒地徹底缺席了。

昔日賽道上那雙意氣風發的跑鞋，如今不知被遺棄在哪個角落蒙塵，而那個曾在鏡頭前侃侃而談“管理紅利”的身影，在交出這份史上最慘烈成績單的前夜，仿佛人間蒸發了一般。

市井之間流言四起，有人揣測這是“技術性撤退”，亦有人斷言這是“避險式跑路”。

盡管在缺乏確鑿證據前不可妄下定論，但一個殘酷的現實已橫亙眼前：在萬科從云端墜入谷底的這兩年間，高管層確乎上演了一幕“大逃亡”。

從辛杰到祝九勝，再到如今的郁亮，核心管理層的頻繁震蕩，仿佛都在無聲地宣泄著某種深層的恐慌。

這豈是正常的退休？這分明是風暴將至前，本能驅使下的跳船求生，當掌舵者忙于切割干系，留守船上的散戶與債權人，便只能在寒風中瑟瑟發抖，靜候那最后的猛烈撞擊。

為何一家曾創下年賺415億輝煌戰績的企業，會在短短兩年間將數十載積攢的家底賠個精光？

有人歸咎于行情低迷，有人推責于政策調控，但若我們摒棄這些宏觀借口，將視線轉向隔壁經營超市的胖東來，便會洞悉一個扎心的真相。

同為經商，胖東來將每一分利潤都轉化為了貨架上的實物與員工的薪資，那是實打實的資金流轉。

反觀萬科，卻將賺取的真金白銀變作了一場豪賭的籌碼。

萬科的命門，正潛藏于其看似龐大實則外強中干的資金迷局之中。

財報上赫然寫著貨幣資金尚余656.77億，乍看之下似乎尚有一息尚存？別天真了，這筆巨款中，絕大部分是沉睡在監管賬戶里的“死錢”，是為保交樓而不可挪動的“保命錢”。

真正能供萬科自由調配的“活錢”，僅剩下區區8.58億元，這是一個何其諷刺的數字？對于一家萬億體量的房企巨頭而言，這點資金甚至不夠發放員工的年終獎。

這便完美解釋了為何大股東深鐵集團的救助額度要精確至23.6億——因為這恰好能填補萬科當期債務的缺口，一分不多，一分不少。

這哪里還是叱咤風云的商業巨頭，分明是一個躺在ICU病房，插滿管子全靠輸血維持心跳的垂死病患。

縱觀過往數十載，萬科徹底陷入了“賺了錢便買地，地到手再抵押”的死循環，即便是分紅流出的1200億，本質上亦是維持股價穩定、便利再融資的手段。

這種“高杠桿、高周轉”的狂奔模式，宛如一位攝入了過量興奮劑的運動員，肌肉線條看似發達，內臟實則早已腐壞，一旦藥效褪去（行業下行），昔日的每一次透支，如今都化作了索命的厲鬼。

萬科這820億的驚世巨虧，絕非僅是一家企業的個體悲劇，它更像是為整個舊地產時代刻下的凄涼墓志銘。

它以一種最為慘烈決絕的姿態警示世人：在商業的修羅場中，規模從來不是護身符，現金流才是那口吊住性命的真氣。

在這個充滿了變數與動蕩的時代，無論是企業巨輪還是個體孤舟，請務必銘記：

死守你的現金，戒斷你的杠桿，因為“活下去”，從來都不是一句輕飄飄的口號，而是一種實實在在的生存能力。