“外賣大戰受害者”出現，香飄飄去年利潤降超五成

“外賣大戰受害者”出現了。

近期，“奶茶第一股”香飄飄（603711）披露業績預減公告，預計公司2025年營收約29.27億元，同比減少10.95%；歸母凈利潤為1.02億元至1.25億元，同比下滑超五成。

《國際金融報》記者查閱香飄飄過往財報發現，這份業績預告意味著公司營收規模倒退至2018年前、利潤創近13年新低；營收、利潤連續兩年下滑。

香飄飄指出，業績下滑主要受傳統沖泡產品銷售下滑影響。

沖泡奶茶具有銷售季節性，夏天為淡季，旺季則集中于春節前，香飄飄主要的銷售窗口期涵蓋每年第四季度部分時段及次年第一季度部分時段。

公司指出，受2025年春節時點提前、2026年春節時點延后的雙重影響，2025年一季度及四季度沖泡產品銷售窗口期均有所縮短，直接導致產品銷量同比下滑。

左宇/攝

拋開春節時點變動這一外部不可抗力因素，曾經冬天“人手一杯”的香飄飄正在被蜜雪冰城、一點點等現制茶飲取代。

目前茶飲咖啡行業中，門店規模超5000家的品牌已達十多家，疊加淘寶閃購、美團外賣、京東外賣三大即時零售平臺去年開啟的“外賣大戰”，消費者在30分鐘之內喝上一杯便宜、健康、新鮮的奶茶已成常態，消費習慣發生明顯改變，香飄飄奶茶原本的便捷性和性價比優勢因此受到沖擊。

這一變化直接反映在業績上，2020年—2024年公司沖泡奶茶銷量一直波動下滑，該業務全年營收由30.67億元下滑至22.71億元。

為彌補季節性銷售的弊端，香飄飄很早就開始布局即飲業務，包括Meco果汁茶、原葉輕乳茶、蘭芳園凍檸茶等產品，并傾注不少資源，多次通過鋪設線下快閃店等營銷活動為產品造勢。

水芙蓉/攝

從業績表現來看，去年上半年即飲業務以5.91億元、58.3%的營收占比，超越沖泡奶茶成為香飄飄的支柱型業務，實現公司營收結構的根本性轉變。不過需要注意的是，飲料行業競爭激烈，目前香飄飄即飲產品的利潤率遠低于沖泡產品。

記者注意到，香飄飄多款即飲產品去年開始大規模進軍羅森、711等連鎖便利店。去年11月，香飄飄還在杭州大悅城商場里正式開出了線下首家正式門店。不過，線下門店與快消零售運營有本質區別，門店后續的人力、水電、租金等更多運營成本，可能會進一步影響公司利潤表現。