兩年飆漲12倍，700億羅博特科借CPO“改命”

憑借子公司ficonTEC加持，曾經置身光伏設備領域的羅博特科搖身一變，成為了一只正宗CPO概念股，并額外“坐擁”商業航天、OCS等多個火熱概念。基于此，公司股價也迎來“暴走”，最近兩年漲幅高達驚人的12倍。

羅博特科股價勢如破竹。

2月3日，羅博特科刷新歷史新高，收于424.8元，年內上漲近82%，總市值躍升至712億元。

復盤最近幾年行情發現，羅博特科的股價表現始終強勢，如果從2024年2月6日低點至今計算，其后復權累計漲幅多達1207.74%。而公司能夠在兩年時間內狂飆12倍，離不開多重概念催化。

事實上，羅博特科此前主營與光伏設備相關，但現在可謂是集“科技感”于一身，具體涉及商業航天、OCS、CPO等多個概念，并借此“牽手”英偉達、博通等核心大廠客戶。當然，進一步拆分來看，CPO概念無疑是“貫通”公司的主線，也是市場予以公司宏大敘事的核心所在。

羅博特科之所以能夠如此具備故事性，得益于其花費高溢價并購而來的子公司——ficonTEC。值得一提的是，目前羅博特科暫未釋放出業績，因此“強預期、弱現實”仍是公司面臨的情形。

一紙99倍溢價收購

羅博特科無疑是A股市場上的一只“長牛股”。放眼2023年至2025年，該股后復權年度漲幅分別取得55%、286%、3.55%，累計漲幅超528%，期間最高時甚至一度上漲接近630%。

進入2026年，羅博特科延續強勢，截至2月3日收盤，公司刷新歷史新高，股價報424.8元，年內上漲近82%，總市值躍升至712億元。

事實上，羅博特科之所以能夠獲得市場追捧，離不開其集多個重磅概念于一身。

先看近期，SpaceX將與xAI合并的消息再度引發商業航天板塊異動，羅博特科得以“沾邊”。據了解，這是由于其子公司ficonTEC置身衛星激光通信領域，產品主要應用于通信衛星、航空器的數據傳輸，客戶包含空客子公司Tesat-Spacecom GmbH以及國際某星鏈及太空技術的前沿科技公司。

再往前看，在2025年四季度異軍突起的OCS概念也與羅博特科掛鉤，公司曾表示，ficonTEC已經在OCS技術路徑方面與核心產業鏈參與方開展深度合作，為某瑞士客戶提供生產OCS核心模塊的整線自動化設備。

當然，除去新誕生的商業航天概念股、OCS概念股身份外，CPO則是近年來“貫穿”羅博特科的核心概念，而兩者關聯之源同樣來自ficonTEC。

根據公開資料，ficonTEC能夠為800G以上硅光電子、CPO光模塊提供全自動封裝耦合設備的企業，并與諸多國際大廠“綁定”。

譬如，ficonTEC是英特爾以及CPO領導企業Broadcom的主要耦合設備供應商之一，也獲得過臺積電、博通的訂單。同時，其和英偉達存在供應關系，僅截至2024年7月31日，其對這家全球AI巨頭企業的在手訂單余額為2433.83萬歐元，約合人民幣1.7億元。

值得注意的是，ficonTEC并非羅博特科的內生企業。2019年，德國公司ELAS計劃出清ficonTEC全部股權，此后數年中，羅博特科耗費大量時間、流程，最終斥“巨資”將其并購而來。

相關公告顯示，羅博特科于2025年5月完成了境內標的資產斐控泰克81.18%股權、境外標的資產FSG和FAG（FSG與FAG合稱即ficonTEC）各6.97%股權交割，并完成了股份對價3.84億元、現金對價6.28億元的支付，交易總金額約10.1億元。

在這筆交易完成后，羅博特科直接和間接持有斐控泰克、FSG和FAG各100%股權，意味著ficonTEC已經成為公司全資控股公司。 而在交易中，ficonTEC所有者權益賬面增值率為9915.09%，相當于羅博特科溢價99倍完成收購。

期望與現實尚有“反差”

“吃下”ficonTEC之前，羅博特科長期身處光伏行業。

具體來看，羅博特科主要為光伏電池片生產商提供自動化生產配套設備，在2021年年報中，公司透露其客戶包括了天合光能、通威太陽能、晶澳太陽能、晉能能源、晶科能源、愛旭科技、東方日升、江西展宇、潤陽、RECSolar、sunpower等國內外知名的大型光伏廠商。

因此，羅博特科可謂是光伏行業“賣鏟人”。對于公司來說，當光伏巨頭紛紛拋出電池片擴產方案，公司設備訂單便能迎來放量；反之，公司的生意就會比較冷清。

來到2023年，彼時的光伏行業已經初步步入“寒冬”，但大擴產“余熱”尚在。當年度，羅博特科及其全資子公司累計獲取約21.57億元的訂單，并依靠大量訂單交付，實現扣非凈利潤7526萬元、扣非凈利潤同比增速275.99%的佳績。

進入2024年，隨著光伏景氣度進一步塌縮，業內擴張步伐開始放緩，羅博特科的光伏設備生意也越來越難做。縱觀全年，公司扣非凈利潤實現6389萬元，下滑趨勢逐步顯現。

而在這種情形下，恰逢羅博特科成功收購充滿“故事性”的ficonTEC，給了外界非常強烈的業績反轉預期。

據悉，2023、2024年ficonTEC分別實現營收3.82、5.05億元，實現凈利潤0.29、0.37億元。另根據浙商證券對羅博特科公告測算內容的換算，預計ficonTEC在2025年或實現營收、凈利潤分別為6.37、0.83億元。

然而，ficonTEC沒有“對沖”羅博特科承壓的光伏設備業務，為公司帶來業績驚喜。最終，公司2025年扣非凈利潤規模將停留在-9000萬元至-1.3億元間，一舉創下上市以來虧損之最。

對此，羅博特科指出，ficonTEC配合重點客戶開發了多項具有廣闊發展前景的新技術應用，使得報告期內的設備交付周期變長，導致實現收入未達預期。并且，公司還提到ficonTEC亦受設備成本提高、研發投入加大等影響。

根據羅博特科2025年4月18日公告預計，2026年至2028年，ficonTEC的營收將從1.05億歐元增長至1.4億歐元，毛利率將從49.42%增長至51.67%，凈利潤將從2038萬歐元增長至3163萬歐元。

而ficonTEC能否真正實現業績“放量”，并“扛起”羅博特科的經營大旗，將是后續重要看點。

敏銳的實控人戴軍

1974年出生的戴軍是羅博特科“掌舵人”。

回溯歷史，戴軍曾在上世紀九十年代擔任過上海電焊機廠工藝研究所助理工程師、東芝電梯（上海）有限公司工程師，并在1999年12月至2002年6月出任美國環球儀器（香港）有限公司上海代表處工程師。

戴軍還當過漢高（中國）有限公司產品經理、以色列華萊中國有限公司銷售經理。歷經幾段工作磨練，他又選擇了一家貿易公司開啟創業。

時間來到2011年，戴軍創業路上的轉折點就此到來。這一年，中國光伏行業受歐美國家對實施“雙反”影響陷入低迷，但是他卻看中了光伏自動化設備的發展前景，轉而投資相關領域；就此，羅博特科正式成立。

此后，殺入光伏的羅博特科一度于2018年、2019年實現近億元凈利潤，公司也成功上市。 這 時， 也恰逢全球半導體產業“爭奪”日趨激烈之際，而戴軍進一步展現資本謀劃，開始帶領公司探索半導體的新機會。

據悉，羅博特科在2019年1月登陸創業板，但在2019年4月中旬，戴軍便開始與德國方面接洽，了解身為光子及半導體自動化封裝和測試的設備制造商ficonTEC。

戴軍曾在接受媒體采訪時指出，他認為設備制造企業絕不能“All in”一個行業，并覺得光伏整體“內卷”。所以，從這一角度看，也可以解釋羅博特科收購ficonTEC的動機。

現如今，借助ficonTEC，羅博特科搭上了CPO主線概念，并深受資本青睞。與此同時，戴軍也沒有閑著，相反他緊跟行業“潮流”，將港股市場視為其公司的下一站。

據了解，在2025年，包括劍橋科技、華工科技、中際旭創、源杰科技等CPO相關公司紛紛宣布赴港。而在2025年10月末，羅博特科也正式遞表港交所，并由華泰國際、花旗、東方證券國際為聯席保薦人。

展望未來，戴軍對于羅博特科的謀劃值得繼續關注。當然，最為關鍵的仍然在于，他需要“證明”ficonTEC能讓羅博特科質變。

責任編輯 | 陳斌