暴漲90萬(wàn)倍后，比黃金更誘人的理財(cái)神話會(huì)破滅嗎？

2010年，比特幣的首次公開交易，是一位ID為L(zhǎng)aszlo的用戶花1萬(wàn)個(gè)比特幣買入了2個(gè)比薩，當(dāng)時(shí)比特幣單價(jià)約0.1美元。到2021年，比特幣單價(jià)漲至5萬(wàn)美元，累計(jì)漲幅達(dá)50萬(wàn)倍。如今，比特幣雖然有漲有跌，但價(jià)格始終高企，一枚在9萬(wàn)美元以上。比特幣的價(jià)格何以持續(xù)攀升？

在《比特本位》一書中，作者周洛華回答了這個(gè)問(wèn)題。他認(rèn)為，比特幣之所以受到歡迎，是因?yàn)樗白C明了在沒(méi)有政府參與，尤其是沒(méi)有央行插手的情況下，人們可以僅憑某種事先設(shè)定的機(jī)制就能自發(fā)形成秩序，并用自發(fā)的共識(shí)來(lái)維持這種秩序”。

《比特本位》

周洛華 著上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社出版 2025-9

在周洛華看來(lái)，“比特幣沒(méi)有少數(shù)派構(gòu)成的既得利益集團(tuán)，所有人是一個(gè)利益共同體”，“比特幣的曲折發(fā)展讓大家相信了它不是由某一個(gè)利益集團(tuán)控制的，也不可能由幾個(gè)金融科技大佬共謀之后來(lái)操縱比特幣。比特幣之所以那么值錢是因?yàn)榇蠹蚁嘈潘澈鬀](méi)有利益集團(tuán)操縱，大家像金融難民一樣涌入比特幣，最大動(dòng)機(jī)是‘此地?zé)o苛政’”。

然而，幣圈真的是這樣的烏托邦嗎？

人人平等還是贏家通吃？

比特幣系統(tǒng)的“去中心化”特性，恰恰使得沒(méi)有單一的責(zé)任主體可以被挑戰(zhàn)或問(wèn)責(zé)，權(quán)力分散在多個(gè)匿名或準(zhǔn)匿名的集團(tuán)中。這里確實(shí)沒(méi)有政府，但由市場(chǎng)選舉出的礦工寡頭和資本寡頭（通過(guò)投入資本）與技術(shù)專家一起，在協(xié)議框架下進(jìn)行動(dòng)態(tài)博弈和共治。

比特幣整個(gè)系統(tǒng)的設(shè)計(jì)（通縮模型、減半機(jī)制）和權(quán)力結(jié)構(gòu)的運(yùn)作，首先確保的是“征服者集團(tuán)”的回報(bào)與安全：礦工獲得區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)和手續(xù)費(fèi)。開發(fā)者獲得聲望和對(duì)技術(shù)方向的掌控（雖無(wú)直接經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)勵(lì)，但影響力是核心資產(chǎn)）。交易所獲得源源不斷的手續(xù)費(fèi)。早期資本與巨鯨獲得資產(chǎn)增值。甚至，他們還不是孤立的存在，而是一個(gè)個(gè)權(quán)力復(fù)合體，最大的玩家們（頂級(jí)交易所、上市礦企、大型基金）往往同時(shí)戴著好幾頂帽子：他們是巨鯨，是生產(chǎn)者或通道，是市場(chǎng)規(guī)則的隱形制定者。

次要服務(wù)對(duì)象，才是普通持幣者（散戶）和“金融難民”（如高通脹國(guó)家民眾）。普通持幣者享受系統(tǒng)帶來(lái)的好處（抗通脹、跨境轉(zhuǎn)賬），但在權(quán)力結(jié)構(gòu)中處于絕對(duì)弱勢(shì)。他們對(duì)協(xié)議發(fā)展沒(méi)有投票權(quán)，無(wú)法對(duì)抗礦池或交易所的決策，是市場(chǎng)波動(dòng)的主要承受者。“金融難民”是尋求庇護(hù)的流民，系統(tǒng)為他們提供了一個(gè)避風(fēng)港，但他們進(jìn)入的是一個(gè)由陌生寡頭統(tǒng)治的、規(guī)則復(fù)雜的數(shù)字邊疆。

（圖/unsplash）

周洛華認(rèn)為，比特幣對(duì)所有人都是平等的——“比特幣挖礦把工作量定為10分鐘，如果10秒就是工作量太低，老破小電腦會(huì)加入挖礦，拖垮系統(tǒng)效率。如果10小時(shí)，那就只有擁有最強(qiáng)大計(jì)算能力的人會(huì)源源不斷挖到新區(qū)塊。”

他認(rèn)為，比特幣通過(guò)這種機(jī)制實(shí)現(xiàn)了公平，“并不是算力越強(qiáng)就一定能挖到新區(qū)塊，獲得比特幣獎(jiǎng)勵(lì)。挖礦有相當(dāng)?shù)倪\(yùn)氣成分，并不是全靠算力的。運(yùn)氣機(jī)制避免了超級(jí)算力贏家通吃，避免了贏家通吃的中心化格局”。

那么，事實(shí)真的如此嗎？

把算力想象成手里買的彩票數(shù)量。礦機(jī)越強(qiáng)大、數(shù)量越多（算力越高），單位時(shí)間內(nèi)能“猜”的次數(shù)就越多，這就相當(dāng)于買了更多的彩票。最終哪個(gè)數(shù)能中獎(jiǎng)當(dāng)然是完全隨機(jī)的。這就好比彩票開獎(jiǎng)。一個(gè)擁有巨大算力（買了無(wú)數(shù)張彩票）的礦池，概率上最有可能中獎(jiǎng)，但并不能保證每次都是他中。一個(gè)算力很小（只買了幾張彩票）的散戶礦工，理論上也有可能憑極好的運(yùn)氣猜中，贏得大獎(jiǎng)。

這個(gè)設(shè)計(jì)確實(shí)為了防止 “贏家通吃” 。如果純粹比算力，最大的礦工每次都能贏，小礦工立刻就會(huì)絕望退出，算力會(huì)瞬間中心化到一個(gè)人手里。加入“運(yùn)氣”這個(gè)因素，就給小的參與者留了一線希望和參與的動(dòng)力，從單次比賽的規(guī)則上避免了絕對(duì)的壟斷。

（圖/unsplash）

但問(wèn)題是，長(zhǎng)期、宏觀的趨勢(shì)和結(jié)果又是怎么樣呢？大型礦池憑借巨大的算力（資本投入）和更低的功耗（成本控制），在長(zhǎng)期的挖礦競(jìng)爭(zhēng)中，按照概率幾乎必然會(huì)獲得絕大部分的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)。他們的收入是穩(wěn)定、可預(yù)期的，而小礦工的收入是極不穩(wěn)定且靠天吃飯的。

長(zhǎng)期、穩(wěn)定的收益，讓大礦池有更多的錢去購(gòu)買更先進(jìn)的礦機(jī)，去談判更低的電費(fèi)，從而形成 “算力增長(zhǎng)—收入增加—再投資擴(kuò)大算力”的循環(huán)，鞏固其優(yōu)勢(shì)地位。最終，行業(yè)門檻變得極高，普通人難以入場(chǎng)，形成基于算力的數(shù)字寡頭。

保護(hù)環(huán)境還是損害環(huán)境？

《比特本位》一書中，周洛華談到，他對(duì)“算力是未來(lái)貨幣”的判斷有所保留，稱“電力可能才是未來(lái)貨幣，算力只是讓那些能夠更高效使用電力的人獲得更高社會(huì)地位的方式”。他還指出，在這個(gè)新世界里，社會(huì)地位和財(cái)富將重新洗牌，不再是單純比誰(shuí)錢多，而是比“誰(shuí)能用更少的電，干出更有價(jià)值的事”。“高效用電者”將成為新時(shí)代的精英。到這里，已經(jīng)很清楚，新的技術(shù)會(huì)催生新的不平等和新的特權(quán)。

但周洛華又接著說(shuō)明，“比特本位并不存在，它是一種激勵(lì)人們投資開發(fā)更多廉價(jià)、清潔和可調(diào)度電力的機(jī)制”。這句話的意思似乎是在說(shuō)，比特幣的首要社會(huì)功能不是當(dāng)錢用，而是為了引導(dǎo)資本和技術(shù)去解決人類最棘手的問(wèn)題——廉價(jià)、清潔、穩(wěn)定的能源供給。
這種說(shuō)法確實(shí)比討論比特幣是一種怎樣的貨幣，格局顯得更大。但我們不能忘記的是，礦工的唯一動(dòng)機(jī)是利潤(rùn)最大化，而絕對(duì)不是為了推動(dòng)能源革命。他們使用清潔能源是因?yàn)楫?dāng)下它最便宜且合規(guī)，而不是出于環(huán)保理想。實(shí)際上，比特幣曾經(jīng)造成了大量的電量消耗。根據(jù)都柏林圣三一大學(xué)教授Brian Lucey的說(shuō)法，單是比特幣本身所消耗的電量，就相當(dāng)于一個(gè)中等規(guī)模的歐洲國(guó)家。他曾經(jīng)談到：“用電規(guī)模太驚人了。這是一個(gè)骯臟的行業(yè)。這是一種骯臟的貨幣。”

（圖/unsplash）
為了進(jìn)行比特幣挖礦，資本在不斷尋找更加廉價(jià)和穩(wěn)定的電力。據(jù)相關(guān)報(bào)道，2021年5月，英國(guó)警方意外發(fā)現(xiàn)了約100臺(tái)比特幣挖礦機(jī)，這些挖礦機(jī)通過(guò)臨時(shí)接通的電力線路運(yùn)行。這些老舊的挖礦機(jī)效率極低，只能依靠竊取的電力才能盈利。這種竊電行為推高了所有人的能源價(jià)格，導(dǎo)致能源貧困，并危及公共安全。在中國(guó)，內(nèi)蒙古也曾發(fā)文要求到2021年4月底，包括比特幣在內(nèi)的虛擬貨幣挖礦項(xiàng)目在內(nèi)蒙古全部關(guān)停。文件稱，此舉是為了加快淘汰、化解落后和過(guò)剩產(chǎn)能。
埃隆·馬斯克也曾經(jīng)宣布，旗下汽車將停止接受比特幣付款，理由是擔(dān)心比特幣開采越來(lái)越多地使用化石燃料。

（圖/unsplash）
比特幣挖礦，其實(shí)是一場(chǎng)對(duì)全球廉價(jià)、穩(wěn)定電力的征服。礦工像當(dāng)年的西部拓荒者，在全球?qū)ふ摇澳茉锤坏V”。因此，如果明天火電變得最便宜且不受限制，資本會(huì)毫不猶豫地回流。所以，所謂的對(duì)“高效用電者”的“激勵(lì)機(jī)制”是盲目的，其產(chǎn)生的好結(jié)果是附帶產(chǎn)物，而非保證。
用于比特幣挖礦的巨額資本和尖端芯片，為什么不直接用于電網(wǎng)升級(jí)、儲(chǔ)能技術(shù)研發(fā)或氣候科學(xué)研究？將解決能源危機(jī)的希望寄托于比特幣，是否一種資源錯(cuò)配？而且，礦機(jī)更新?lián)Q代極快，產(chǎn)生大量難以回收的電子垃圾，對(duì)環(huán)境不就造成了另一種負(fù)擔(dān)嗎？

題圖 | unsplash

運(yùn)營(yíng) | 沈筱霽