華大智造2025年預(yù)虧超2億元 錢花哪了？

近日，國(guó)內(nèi)基因測(cè)序設(shè)備龍頭企業(yè)華大智造發(fā)布的2025年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損2.73億元至2.21億元。盡管虧損額較上年同期收窄54.56%至63.22%，但這已是公司連續(xù)第三年陷入虧損境地。

虧損收窄難掩經(jīng)營(yíng)壓力

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，華大智造在報(bào)告期內(nèi)實(shí)施了一系列“提質(zhì)增效重回報(bào)”措施，包括提升人效、聚焦研發(fā)以及實(shí)施營(yíng)銷費(fèi)用全周期管理，相關(guān)成本費(fèi)用因此同比減少，推動(dòng)了虧損面的收窄。

然而，持續(xù)的虧損揭示了公司面臨的深層挑戰(zhàn)。分析指出，其根本原因在于商業(yè)模式尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)模化盈利閉環(huán)。基因測(cè)序儀作為核心業(yè)務(wù)，屬于高投入、長(zhǎng)周期的尖端設(shè)備，市場(chǎng)長(zhǎng)期被國(guó)際巨頭主導(dǎo)，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程面臨阻力。同時(shí)，公司收入結(jié)構(gòu)中以設(shè)備銷售為主，毛利率受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓制，而利潤(rùn)較高的試劑與配套服務(wù)業(yè)務(wù)尚未形成足夠規(guī)模。

過(guò)往業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，華大智造的營(yíng)收在2022年達(dá)到42.31億元的高點(diǎn)后，2023年與2024年分別回落至29.11億元和30.13億元。2022年因獲得重大訴訟和解賠償，凈利潤(rùn)一度高達(dá)20.27億元，但隨后兩年分別虧損6.08億元和6.01億元。此次預(yù)虧意味著虧損態(tài)勢(shì)未能根本扭轉(zhuǎn)。

研發(fā)投入雙刃劍

作為技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，高額的研發(fā)投入是華大智造保持競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，但也持續(xù)侵蝕著利潤(rùn)。2022年至2024年，公司研發(fā)費(fèi)用分別約為8.14億元、9.10億元和7.46億元，其中2024年研發(fā)投入占營(yíng)收比重達(dá)26.92%。公司已注意到效率問(wèn)題，在2024年通過(guò)精簡(jiǎn)資源配置、聚焦核心項(xiàng)目等措施，使研發(fā)費(fèi)用同比減少17.99%。公司表示，未來(lái)的研發(fā)投入將延續(xù)精準(zhǔn)、聚焦的趨勢(shì)，但不會(huì)為了控制費(fèi)用而放棄必要的技術(shù)布局。

公司的市場(chǎng)拓展努力也面臨挑戰(zhàn)。海外業(yè)務(wù)目前仍處于投入期，建立國(guó)際營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和基礎(chǔ)設(shè)施導(dǎo)致固定成本上升，但2024年基因測(cè)序儀海外收入為7.41億元，同比下降12.66%，投入與產(chǎn)出暫時(shí)失衡。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化

全球基因測(cè)序儀市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，國(guó)際龍頭Illumina占據(jù)了全球約70%的市場(chǎng)份額，而華大智造基于上游收入口徑的市場(chǎng)份額約為7.1%。在巨頭主導(dǎo)的市場(chǎng)中，公司為爭(zhēng)奪份額承受著價(jià)格戰(zhàn)壓力，銷售費(fèi)用居高不下。2024年，其營(yíng)銷人員占比已從上年同期的31.9%提升至34.4%。

面對(duì)挑戰(zhàn)，公司表示，其研發(fā)成果的落地效率正在顯現(xiàn)，近年來(lái)幾乎每年推出新型測(cè)序儀，2024年其基因測(cè)序儀在國(guó)內(nèi)的新增裝機(jī)市場(chǎng)占有率已超過(guò)60%。公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)汪建為公司樹(shù)立了“讓基因科技惠及人人”的愿景，旨在推動(dòng)技術(shù)普及。

分析認(rèn)為，華大智造已成功切入基因測(cè)序這一戰(zhàn)略賽道，但能否最終實(shí)現(xiàn)盈利，取決于其將單一技術(shù)設(shè)備優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為涵蓋儀器、耗材、服務(wù)的整體生態(tài)優(yōu)勢(shì)的速度。公司如何在控制成本與保持必要研發(fā)投入、搶占市場(chǎng)份額與提升盈利水平之間找到平衡，將是其扭轉(zhuǎn)虧損局面的關(guān)鍵。

來(lái)源：春華財(cái)經(jīng)

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