黃金“閃崩”，白銀“血洗”，一個名字引發全球市場巨震？

2月2日全球市場再度上演“驚魂時刻”：現貨黃金單日重挫4.64%至4639美元/盎司，盤中一度失守4400美元關口，三日跌幅吞噬全月漲幅；白銀更慘烈，日內跌幅擴大至兩位數，三日累計下挫超20%，投機資金爆倉聲此起彼伏。

不止貴金屬，WTI原油單日大跌5.91%至61.58美元，納斯達克指數跌0.94%，日韓股市、港股同步走弱，比特幣等加密資產亦大幅回調，全球風險資產陷入“集體跳水”模式。

這輪暴跌被不少人歸因于“沃什沖擊”，特朗普提名的下任美聯儲主席凱文·沃什，真的是幕后推手嗎？

導火索：沃什言論≠根本原因

1月30日沃什被提名美聯儲主席后，其鷹派縮表主張迅速引爆市場，美元指數逆勢上漲0.57%至97.17，成為壓垮資產價格的“最后一根稻草”。

市場普遍解讀，沃什若上任，可能將美聯儲資產負債表從6.6萬億美元壓縮至5萬億美元以下，主動收緊流動性，打破此前全球寬松的預期。

但將全局暴跌歸咎于沃什，顯然有失公允。早在其提名之前，貴金屬市場已處于嚴重過度交易狀態——1月倫敦金一度突破5400美元，月漲幅超30%，白銀漲幅更是高達70%，完全脫離基本面，投機資金扎堆等待獲利了結信號。

沃什的縮表言論只是恰好提供了拋售借口，而非核心動因。正如鮑威爾在1月議息會所言，美聯儲政策聚焦就業與通脹雙重使命，匯率及資產價格波動更多由市場預期主導，并非單一政策言論能決定。

蔓延邏輯：情緒踩踏與流動性退潮

本輪下跌的核心特征的是“情緒主導下的跨市場蔓延”，而非政策對單一板塊的針對性沖擊。期貨市場高杠桿屬性放大了波動，當金銀投機資金觸發止損線后，爆倉盤被動拋售引發惡性循環，這種恐慌情緒迅速蔓延至全市場。

科技股下跌并非沃什政策利空，而是流動性收縮預期對高估值板塊的天然壓制。科技股“弱現實、強預期”的屬性決定其估值高度依賴流動性，縮表預期下，資金從高估值賽道撤離實屬必然。

但市場忽略了，沃什堅定支持AI發展，其縮表本質是引導資金從金融空轉流向AI等實體經濟領域，且縮表控通脹后，更大空間的降息反而利于科技企業降低融資成本。

能源化工板塊的下跌則疊加了地緣緩和因素。此前支撐油價的霍爾木茲海峽緊張局勢，隨美伊釋放談判信號出現緩解，美方雖強化中東軍事部署，但特朗普公開表示希望達成協議，地緣溢價快速消退，疊加流動性收縮預期，油價自然承壓。

長線錨點：美元邏輯是否反轉？

判斷資產是否徹底轉向，核心看沃什能否扭轉美元長期走弱邏輯。黃金、比特幣作為美元替代品，白銀、銅鋁等工業金屬作為戰略資源品，其前期上漲的共性敘事，是全球對美元信用的擔憂。沃什雖為強美元支持者，縮表政策短期推動美元反彈，但美元強弱最終取決于美國經濟韌性與債務可持續性，而非美聯儲單一動作。

當前市場存在兩大隱憂：一是盲目縮表可能拖累美國經濟，若就業市場穩定態勢逆轉，美國國債風險將升溫，反而削弱美元支撐；二是沃什縮表的深層訴求是為降息騰空間，若年中關稅通脹見頂后啟動降息，美元走強趨勢或再度逆轉。

鮑威爾已將關稅通脹見頂時間從一季度后移至年中，疊加特朗普關稅政策的不確定性，強美元預期本身就存在高估嫌疑。

當下應對：拒絕抄底，等待企穩

當前市場正處于“強預期反轉+技術性去杠桿”的共振階段，資產價格高波動仍將持續。對投資者而言，此時最需考量安全邊際——早入場者尚有浮盈緩沖，追高者則面臨大幅虧損，而盲目抄底無異于與情緒對抗。

后續需重點跟蹤三大信號：一是沃什提名參議院批準進展及政策表述微調；二是美國通脹數據與債務情況，驗證美元走強可持續性；三是美伊局勢及霍爾木茲海峽動態，觀察能源板塊支撐力恢復情況。唯有等恐慌情緒徹底釋放，資產價格形成企穩形態，再結合基本面做出決策，才是理性選擇。

從暴漲到閃崩，短短一個月的極限波動，本質是流動性催生的情緒泡沫破裂。沃什或許只是“背鍋俠”，真正值得警惕的，是市場脫離基本面的過度投機。在全球政策與地緣不確定性交織的當下，敬畏市場、控制倉位，遠比預判底部更重要。