A股：盤面非常明顯了，大家要有準備，周三或將這樣變化！

當前市場格局呈現出典型的磨底特征。盡管滬指已失守4100點整數關口，但尚未形成明確的空頭主導格局，更多體現為多空雙方在關鍵位置的反復拉鋸。這種膠著狀態，往往預示著新一輪方向選擇正在醞釀。

觀察近期成交數據，只要兩市成交額守住2萬億底線、維持在2.5萬億附近波動，即便出現縮量調整，市場內部的結構性分化格局仍將延續。

這意味著指數層面的短線回調，大概率會觸發技術性買盤介入，形成下跌修復的震蕩循環。

技術形態上，4000點構成當前重要觀察窗口。指數若能在此上方完成整理，后續大概率延續區間震蕩，反之，一旦有效擊穿該支撐，波動半徑將顯著擴大，調整周期也可能相應延長。

牡丹認為，大家要有準備，周三或將這樣變化！

開年首月，權益類ETF遭遇近8000億元凈贖回，成為壓制滬指沖擊4200點的重要掣肘。其中，12只頭部寬基產品單只凈流出均超百億，滬深300、上證50等大盤風格工具首當其沖。

值得注意的是，在寬基產品持續減少的背景下，滬指仍能穩守4000點上方，本身已反映出市場內生韌性。

進入2月，若ETF贖回潮未能明顯緩解，短線反彈高度仍將受限。不過，隨著2024年報業績預告披露收官，業績確定性較強的板塊，已開始吸引主動管理型資金布局，這或成為對沖被動資金流出的重要力量，結構性機會依然可期。

另外，國際金價近期劇烈調整，直接拖累A股貴金屬板塊表現，并間接加劇滬指在4100點附近的震蕩頻次。與此同時，美元指數階段性走強，進一步壓制大宗商品風險偏好，金屬板塊承壓對指數形成額外拖累。

資金層面，融資余額單交易日縮減超230億元，顯示杠桿資金在方向不明朗階段選擇收縮戰線。

當短線交易型資金與配置型資金同步趨于謹慎時，市場大概率延續當前橫盤格局，趨勢性行情的發酵仍需時間。

牡丹預計，股市正處于關鍵觀察期。4000點得失將決定后續演繹路徑，守住則有望依托業績窗口期逐步修復至4200點區域，失守則需警惕調整級別升級，新一輪攻勢或延后啟動。

周三或將這樣變化，依然是在4000點和4100點之間波動，醞釀新的機會。

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