2025年報季臨近，A股退市潮警報拉響

出品|圓維度

多家*ST公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告和風(fēng)險提示，退市新規(guī)下市場出清正在加速。

2026年1月30日，華西能源工業(yè)股份有限公司公告稱，經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計公司2025年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值。若這一數(shù)據(jù)經(jīng)審計確認(rèn)，公司將在年報披露后被實施退市風(fēng)險警示。

這不是個例。隨著2025年度業(yè)績預(yù)告密集發(fā)布，多家已被標(biāo)記為*ST的公司正面臨“生死考驗”，A股市場的退市風(fēng)險正在集中暴露。

退市警鐘密集敲響

2026年1月最后一周，ST觀典、ST巖石、*ST精倫等多家公司紛紛發(fā)布了 2025年業(yè)績預(yù)告和終止上市風(fēng)險提示公告。

這些公告的共同點在于，多數(shù)公司預(yù)計2025年將繼續(xù)虧損，且扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的收入后，營業(yè)收入低于監(jiān)管規(guī)定的財務(wù)指標(biāo)紅線。

其中，*ST觀典預(yù)計2025年實現(xiàn)利潤總額為-18,900萬元左右，營業(yè)收入為12,300萬元左右，雖較上年有所增長，但仍在財務(wù)指標(biāo)警戒線附近徘徊。

部分公司已經(jīng)明確表示將觸及退市指標(biāo)。*ST巖石在2026年1月28日的公告中直言，公司預(yù)計2025年度營業(yè)收入不足3億元且扣非前后凈利潤均為負(fù)。

根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》，這一情況意味著公司股票將因觸及財務(wù)類退市情形被終止上市。該公司的股價也已連續(xù)多日出現(xiàn)異常波動。

*ST精倫的情況同樣不容樂觀。該公司預(yù)計2025年年度凈利潤為負(fù)值，且扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營業(yè)收入低于3億元。

精倫電子在公告中明確表示，年報披露后將出現(xiàn)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定情形，公司股票將面臨被終止上市的風(fēng)險。

審計意見成為關(guān)鍵因素

在這些公司密集披露業(yè)績預(yù)告的同時，年審會計師事務(wù)所的初步意見也成為市場關(guān)注的焦點。

*ST觀典的年審會計師事務(wù)所中喜會計師事務(wù)所已出具專項說明，截至專項說明出具之日，非標(biāo)意見涉及事項尚未消除。

這意味著，如后續(xù)無法獲取充分審計證據(jù)證明相關(guān)事項已消除，會計師事務(wù)所預(yù)計將對公司2025年度財務(wù)報表出具非標(biāo)意見。

*ST太和的情況則更為微妙。雖然公司2025年度業(yè)績預(yù)告顯示營業(yè)收入可能在3億元以上，但年審會計師在2026年1月30日出具的專項說明中表示，尚不能確定該公司扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營業(yè)收入超過3億元。

*ST創(chuàng)興的年審會計師同樣表達(dá)了類似不確定性，表示“尚不能確定創(chuàng)興資源公司業(yè)績預(yù)告中2025年扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營業(yè)收入超過3億元”。

這些面臨退市風(fēng)險的公司普遍存在持續(xù)經(jīng)營困難。*ST觀典在業(yè)績預(yù)告中解釋稱，凈利潤下降主要系期末公司對長期資產(chǎn)進(jìn)行減值測試，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，房屋建筑物等長期資產(chǎn)出現(xiàn)減值所致。

部分公司還伴隨著內(nèi)部控制和公司治理問題。*ST觀典存在實際控制人非經(jīng)營性資金占用的情況，公司股票自2024年11月4日起被實施其他風(fēng)險警示。

法律風(fēng)險和公司治理問題也加劇了退市壓力。*ST巖石的控股股東上海貴酒企業(yè)發(fā)展有限公司及其一致行動人合計持有的公司股份已全部被司法凍結(jié)，占公司總股本的64.80%。

此外，該公司實際控制人韓嘯因海銀財富管理有限公司涉嫌非法集資犯罪立案偵查，已被采取刑事強(qiáng)制措施。

隨著監(jiān)管層持續(xù)強(qiáng)化常態(tài)化退市機(jī)制，A股市場的進(jìn)退有序、及時出清格局正在加速形成。這些面臨退市風(fēng)險的公司公告，為投資者提供了清晰的風(fēng)險提示。

市場分析人士指出，隨著年報披露期臨近，可能還會有更多公司加入這一行列，2025年度的退市公司數(shù)量或?qū)⒗^續(xù)保持在高位。

華西能源的凈資產(chǎn)可能轉(zhuǎn)負(fù)，ST觀典的非標(biāo)意見風(fēng)險懸頂，ST巖石和*ST精倫已明確表示將因財務(wù)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)而終止上市。

這些公司的命運(yùn)或許在幾個月后2025年年報正式披露時最終確定，但市場已經(jīng)提前做出了反應(yīng)。