破局前行！南新制藥2025年虧損收窄，展現經營韌性

當醫藥行業深陷集采政策深化、市場競爭加劇的多重挑戰，當流感等疾病流行態勢波動沖擊產品需求，湖南南新制藥股份有限公司（證券代碼：688189）并未陷入被動。

2026年1月30日晚間，公司發布2025年年度業績預虧公告，用“虧損幅度大幅收窄”的核心數據，勾勒出一幅“承壓前行、韌性修復”的發展圖景。這份公告背后，是公司以降本增效夯實根基、以研發創新打開空間、以精細管理激活潛力的系統性行動，更是企業在行業變局中找準方向、于調整周期中積蓄動能的生動實踐。

業績修復：數據見證韌性，虧損收窄顯拐點

2025年，南新制藥雖仍處業績調整期，但核心經營指標的積極變化，已成為企業經營拐點顯現的有力證明。

從財務數據來看，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤預計虧損1.2億元至1.6億元，較2024年同期的-3.569億元，虧損減少1.969億元至2.369億元，同比虧損幅度收窄55.17%至66.38%；扣除非經常性損益后，歸屬于母公司所有者的凈利潤預計虧損1.25億元至1.65億元，較2024年同期的-3.585億元，虧損減少1.935億元至2.335億元，同比虧損幅度收窄53.98%至65.14%。

這樣的業績修復，并非偶然。2025年，國內醫藥行業集中采購政策深入推進，同類競品不斷上市，市場競爭愈發激烈；同時，前三季度國內流感發病率較低，直接影響了公司相關產品的需求，導致營業收入和毛利率有所下降。即便面臨雙重壓力，南新制藥仍通過精準施策實現了虧損大幅收窄，其關鍵在于“向內挖潛”的堅定執行——全年銷售費用、管理費用較上年同期明顯下降，運營效率持續優化。

費用管控的成效，在公司“提質增效重回報”行動中可見一斑。2025年上半年，公司通過雙重舉措實現降本實效：一方面優化物料采購全流程，完成磷酸奧司他韋干混懸劑用山梨醇、復方布洛芬片包衣料等關鍵輔料的國產化替代，持續推進集采品種頭孢克洛膠囊所用預膠化淀粉的替代工作；另一方面推行成本精細化管理，依托智能路徑算法、區域配送合并及動態比價機制等手段，有效降低采購環節的物流、倉儲等附加成本。成本的“減法”，為業績的“修復”筑牢了根基，也讓市場看到了公司應對風險的務實能力。

創新筑基：研發蓄力未來，管線布局謀長遠

在醫藥行業，創新是穿越周期的核心動能。2025年，南新制藥在控制費用的同時，始終保持對研發的高強度投入，以“今天的研發投入”換取“明天的市場空間”，用豐富的產品管線為長遠發展鋪路。

從投入力度來看，2025年上半年公司研發投入達4700.95萬元，占營業收入比例高達76.01%，較上年同期增加61.23個百分點。這樣的投入比例，遠超行業平均水平，彰顯了公司“以研發驅動發展”的戰略定力。截至2025年6月30日，公司擁有研發人員42名，其中博士研究生2名、碩士研究生11名，占公司總人數的13.17%，專業的研發團隊為技術突破提供了人才支撐。

從研發進展來看，2025年公司多個關鍵項目迎來突破，覆蓋糖尿病腎病、呼吸道疾病、腦卒中治療等多個高需求領域。擬用于糖尿病腎病治療的1類創新藥鹽酸美氟尼酮片項目，II期臨床試驗受試者已完成全部入組，進入數據收集分析及療效評估核心階段——該產品通過減少炎癥、氧化應激以及降低纖維化細胞因子表達來延緩腎臟纖維化，改善腎功能，若成功上市，將為糖尿病腎病治療領域帶來重大突破；改良型新藥帕拉米韋吸入溶液項目正在積極開展III期臨床試驗，已完成靶部位藥物濃度臨床試驗，攻克了采樣檢測技術難題，為后續推進奠定基礎；腦卒中治療用藥丁苯酞口服凍干粉已正式獲得臨床試驗通知書，作為改良型新藥，其在活性成分的吸收速度與吸收程度上，均較原劑型藥物有顯著提升；此外，鹽酸左沙丁胺醇霧化吸入溶液項目已提交上市申請并通過現場核查，對乙酰氨基酚甘露醇注射液等項目的研發工作也正有序推進。

這些研發成果，不僅豐富了公司在感冒、抗病毒、心腦血管、解熱鎮痛等領域的產品布局，更讓公司在行業競爭中構建了“差異化優勢”。正如醫藥行業的規律：研發投入的“滯后性”，終將轉化為市場競爭力的“領先性”。南新制藥2025年的研發蓄力，正是為了在未來的市場競爭中搶占先機。

管理提效：營銷破局+治理優化，激活發展新動能

業績的修復、研發的突破，離不開高效的管理體系支撐。2025年，南新制藥從營銷渠道拓展到公司治理完善，多維度推進“管理提效”，為企業發展注入了新動能。

在營銷層面，公司打破傳統渠道局限，實現“線上+線下”全域覆蓋。2025年上半年，公司組建專門的電商營銷團隊，打通線上線下渠道，實現平臺銷售從“0”到“1”的突破；在院外渠道，于廣東省試點流通、商控等新模式，完善對第二、第三終端的覆蓋，最終形成覆蓋全國的營銷網絡。同時，公司還通過精細化管理提升營銷效率：修訂出臺《客戶管理制度》，從客戶資質、準入條件、遴選程序到信息管理、資信動態評估、授信審批、賬款回收，實現客戶全生命周期管理；成立應收賬款清收專項工作組，根據應收賬款的賬齡、款項額度和客戶實際情況分類梳理，制定“一戶一策”的差異化回款方案，加快資金回籠。這些舉措，不僅讓公司在市場需求波動的背景下穩住了銷售基本盤，更提升了營銷環節的“投入產出比”。

在公司治理層面，南新制藥嚴格遵循《公司法》《上海證券交易所科創板股票上市規則》等法律法規，持續優化治理結構與決策程序，規范股東大會、董事會、監事會運作。同時，公司注重與投資者的溝通互動：2025年5月16日，通過上海證券交易所上證路演中心召開2024年度暨2025年第一季度業績說明會，董事長兼總經理、財務總監、董事會秘書、獨立董事親自參會，解答投資者關切；日常通過投資者熱線、上證E互動等平臺及時回應提問，組織多樣化投資者交流活動，溝通人數與頻次持續增長。這種“透明、開放”的治理理念，不僅讓投資者更清晰地看到公司的價值，也為公司贏得了資本市場的信任。

從“降本增效”到“研發突破”，從“營銷破局”到“治理優化”，南新制藥2025年的每一步行動，都緊扣“高質量發展”的核心目標。雖然公司仍處于業績調整期，但虧損大幅收窄的態勢、豐富的研發管線、高效的管理體系，已勾勒出清晰的“向上曲線”。正如行業發展的規律——真正的強者，從不畏懼周期的挑戰，而是在調整中找準方向，在蓄力中等待爆發。對于南新制藥而言，2025年是“夯實基礎、積蓄動能”的一年，而隨著后續新產品的上市、營銷網絡的完善、成本管控的深化，公司必將在醫藥行業的新一輪競爭中，書寫更精彩的發展篇章。未來，當公司正式披露經審計的2025年年度報告，更多精準的財務數據與細節，將進一步印證這份“韌性與潛力”，值得投資者持續關注。