每日債市速遞 | 1月隱債置換債發行2500多億

// 債市綜述 //

1. 公開市場操作

央行公告稱，1月30日以固定利率、數量招標方式開展了4775億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量4775億元，中標量4775億元。Wind數據顯示，當日1250億元逆回購到期，據此計算，單日凈投放3525億元。當周實現凈投放5805億元。

2月2日到6日當周，央行公開市場將有17615億元逆回購到期，此外，2月4日將有7000億元91天期買斷式逆回購到期。

（*數據來源：Wind-央行動態PBOC）

2. 資金面

銀行間市場資金面整體平穩均衡，DR001加權平均利率降超3bp至1.32%附近。匿名點擊（X-repo）系統上，隔夜報價在1.30%，供給在百億左右。交易員稱，跨月整體比較平穩；同時央行公開市場逆回購操作力度加大，呵護意圖明顯。

海外方面，最新美國隔夜融資擔保利率為3.64%。

（IMM）

（*數據來源：Wind-國際貨幣資金情緒指數、資金綜合屏）

3. 同業存單

全國和主要股份制銀行一年期同業存單最新成交在1.60%位置，較上日小幅下行。

（*數據來源：Wind-同業存單-發行結果）

4. 銀行間主要利率債收益率漲跌不一

（*數據來源：Wind-成交統計BMW）

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢及數據

（*數據來源：Wind-利差分析）

6. 國債期貨主力合約

30年期主力合約跌0.23%

10年期主力合約漲0.06%

5年期主力合約漲0.01%

2年期主力合約持平

（*數據來源：Wind-國債期貨）

// 要聞資訊 //

1、中共中央政治局召開會議強調，今年是中國共產黨成立105周年，是“十五五”開局之年，要堅持穩中求進工作總基調，錨定“十五五”時期經濟社會發展重大戰略任務，努力實現良好開局。

2、財政部舉行新聞發布會介紹，2025年全國一般公共預算收入21.6萬億元，較2024年下降1.7%。其中，稅收收入增長0.8%，全年總體呈穩步回升走勢，反映出我國經濟運行延續了穩中有進的發展態勢；非稅收入下降11.3%，主要是2024年一次性安排的中央單位上繳專項收益抬高了基數。

3、財政部公布，2025年1-12月全國國有及國有控股企業營業總收入同比增長0.5%，利潤總額同比下降6.3%。12月末，國有企業資產負債率65.1%，同比上升0.4個百分點。

4、倫交所與工商銀行簽署《戰略合作備忘錄（MoU）》，以進一步深化雙方在全球金融市場、數據與分析、跨境人民幣、可持續金融及金融創新等領域的長期戰略合作。

//全球宏觀 //

1、美國總統特朗普簽署行政令，宣布國家緊急狀態，威脅對向古巴提供石油的國家輸美商品加征從價關稅。特朗普還警告稱，將對所有銷往美國的加拿大飛機征收50%的關稅。

2、特朗普發出關稅威脅后，美韓首輪談判首日結束，未達成協議。

3、德國商業銀行在一份報告中稱，歐元區第一波政府債券銀團承銷已經結束，第二波通常在2月初開始。該報告表示，從歷史模式來看，意大利、西班牙或比利時可能在未來幾周成為候選國。

// 債券大事 //

1.1月隱債置換債發行2500多億，今年發行節奏或依然前置

2.天津市財政局：2月6日招標發行2026年第一批天津市政府債券，總額178.76億元

3.黑石集團正就成為新世界發展的單一最大股東進行深入談判

4.美國投資級公司債銷售額在2026年迄今突破2000億美元，創歷史上最佳開年供應量

（*數據來源：Wind-債券資訊-只看重要欄目）

一周債券負面事件：

（*數據來源：Wind-債券負面事件大全）

本月城投非標資產風險：

（*數據來源：Wind-風險監控RISK）

// 節目預告 //

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