投顧周刊：黃金主題基金總規模已近3800億元

• 黃金主題基金總規模已近3800億元

• 工信部召開光伏行業座談會強調“反內卷”，推動行業良性競爭

• 中小銀行自營理財面臨規模壓降或進入徹底清退的倒計時

• 字節跳動與阿里將發布新AI模型，國內AI模型競爭白熱化

• 花旗稱黃金牛市情景下或上探6000美元/盎司

• 2025年我國存續私募基金規模再創歷史新高

• 美聯儲維持利率不變，沃勒支持降息25基點

• 挪威主權財富基金CEO：應該擔心全球分裂、主權債務水平國內新聞

1、黃金主題基金總規模已近3800億元。今年以來，國際金價持續走強，黃金主題基金的吸引力不斷提升。Wind數據顯示，截至1月28日，53只黃金主題基金總規模已近3800億元，較去年年底增長近1000億元，漲幅達35.7%。其中，排名首位的產品規模已突破1200億元，成為全市場首只躋身千億元級的黃金主題基金。同時，從業績表現來看，有18只產品年內凈值增長超過30%。

2、工信部召開光伏行業座談會強調“反內卷”，推動行業良性競爭。工信部召開光伏行業企業家座談會指出，“反內卷”是當前光伏行業規范治理的主要矛盾，將綜合運用產能調控、價格執法、防范壟斷風險等市場化、法治化手段，推動行業回歸良性競爭與理性發展軌道。

3、中小銀行自營理財面臨規模壓降或進入徹底清退的倒計時。銀行理財市場2025年大幅增逾3.3萬億元之際，中小銀行自營理財面臨規模壓降或進入徹底清退的倒計時。銀行業理財登記托管中心近日披露的數據顯示，去年銀行機構自營理財壓降逾1萬億元。截至去年末，銀行機構理財產品（即自營理財）存續規模為2.58萬億元，同比下降29.12%，降幅約1.06萬億元。

4、字節跳動與阿里將發布新AI模型，國內AI模型競爭白熱化。知情人士透露，字節跳動計劃下月發布涵蓋大語言模型、圖像生成及視頻生成領域的三款新模型，以挑戰阿里巴巴市場地位；同時阿里將同期推出具備強大數學和編碼能力的旗艦模型Qwen 3.5，國內AI模型競爭進入白熱化階段。

5、花旗稱黃金牛市情景下或上探6000美元/盎司。花旗發布最新年度商品展望報告稱，黃金已從“成本定價”轉向由財富再配置與供給剛性決定，在牛市情景下或上探6000美元/盎司。德意志銀行認為，美元走弱、供需結構性失衡以及地緣政治風險將大概率在今年推升黃金漲至6000美元/盎司。

6、2025年我國存續私募基金規模再創歷史新高。中基協披露數據顯示，截至2025年12月末，我國存續私募基金規模22.15萬億元，再創歷史新高。其中，存續私募證券投資基金規模7.08萬億元，創新高。

1、美聯儲維持利率不變，沃勒支持降息25基點。美聯儲維持基準利率在3.50%-3.75%不變，在連續三次降息25個基點后暫停行動，符合市場預期。美聯儲主席候選人沃勒支持降息25個基點，與特朗普“欽點”理事米蘭立場一致。美聯儲在聲明中指出，失業率已現初步企穩跡象，通脹仍處于相對高位，經濟前景的不確定性依然較高。美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表示，加息并非任何人對下一步行動的基本假設，不相信美聯儲會喪失獨立性，將建議下一屆美聯儲主席遠離政治。

2、挪威主權財富基金CEO：應該擔心全球分裂、主權債務水平。挪威主權財富基金CEO：應該擔心全球分裂、主權債務水平，并意識到基金的大量價值與人工智能股票息息相關。

最近一周，全 球 主要 股 市 表現分化。中國市場方面，恒生指數表現強勢，累計漲幅達2.38%，滬深300指數小幅上漲0.08%，上證指數下跌0.44%，深證成指下跌1.62%；美國市場方面，標普500指數累計上漲0.34%，納斯達克指數累計下跌0.17%；亞洲市場方面，韓國綜合指數走勢強勁，累計漲幅達4.7%；歐洲市場方面，MSCI歐洲指數累計上漲1.62%。

數據來源：萬得投顧終端

注：統計區間2026/1/26-2026/1/30

最近一周，1年期 中國國債收益率累計上漲2.61個BP， 5年期 中國國債收益率 、 10年期 中國國債收益率分別下跌2.63個BP、2.14 個BP 。10年期美國國債收益本周累計上漲2個 BP。

數據來源：萬得投顧終端

注：統計區間2026/1/26-2026/1/30

最近一周，萬得基金指數表現不一。具體來看，萬得全基指數累計跌幅為0.49%，萬得股票型基金總指數、萬得混合型基金總指數、萬得債券型基金總指數分別下跌1.11%、0.63%、0.09%。

數據來源：萬得投顧終端

注：統計區間2026/1/26-2026/1/30

最近一周，商品市場方面，貴金屬沖高回落，COMEX黃金累計下跌2.12%，COMEX白銀累計下跌15.87%；國際油價走強，ICE布油累計漲幅為7.32%。外匯 方面，美元指數累計下跌0.4%；在岸人民幣小幅上漲0.22%，離岸人民幣小幅下跌0.15%。

數據來源：萬得投顧終端

注：統計區間2026/1/26-2026/1/30

最近一周（2026年1月26日至1月30日），固收+型基金在數量和規模上均占據絕對主導地位，成為銀行理財資金配置的核心品種。 376只固收+型基金，占全部統計基金數量的56.54%，合計規模達424.62億元，占總規模的68.58%。

純債固收型基金在數量和規模上保持第二梯隊優勢，是保守型資金的重要配置工具。 88只純債固收型基金，占全部統計基金數量的13.23%，合計規模達160.92億元，占總規模的25.99%。

注：新發規模根據理財產品募集公告統計，部分產品未披露

最近一周（2026年1月26日至1月30日），銀行理財子公司在銀行系金融產品發行中占據絕對主導地位，成為資金配置的核心載體。 496家銀行理財子公司參與產品發行，占全部機構數量的74.59%，其管理規模達595.70億元，占總規模的96.21%。城市商業銀行與農村商業銀行在產品發行數量上形成有效補充，展現出區域金融體系的韌性與活力。 城市商業銀行發行產品103只，占比15.49%；農村商業銀行發行66只，占比9.92%，二者合計占全部機構數量的25.41%。

注： 新發規模根據理財產品募集公告統計，部分產品未披露

基于2026年1月26日至1月30日的數據，銀行理財子公司產品基準收益率表現突出，青銀理財中位數達3.5%，招銀理財中位數為3.25%；整體來看，在流動性管理要求趨嚴與凈值化轉型深化的環境下，頭部理財子公司通過構建高流動性資產池，集中配置國債、政策性金融債、同業存單及高評級短融，同時強化組合久期控制與信用風險分散，確保產品在嚴控回撤前提下維持穩定收益。

注：統計新發產品比較基準上下限中值的分布情況，非數值型基準產品不統計

美國總統特朗普提名沃什（Kevin Warsh）出任美聯儲主席引爆了貴金屬數十年來最慘烈的拋售。市場將此次暴跌歸因于投資者對美聯儲政策預期的急劇轉變。

德國商業銀行分析師Thu Lan Nguyen表示：“市場認為沃什比哈塞特等其他人選更為鷹派?！边@一預期推動美元反彈，令以美元計價的大宗商品對全球買家吸引力下降。

Pepperstone的Michael Brown指出，“一段時間以來，金屬市場的狀況已經非常泡沫化，而本周早些時候出現的跡象表明情況正變得徹底失序”。他表示，黃金和白銀市場的頭寸“顯然在多頭一側極度擁擠，而波動性已增加到坦白說荒謬的水平”。在交易量如此之高、“杠桿多頭”如此緊張的市場中，“不需要太多就能觸發”周五這樣的走勢。

雖然沃什提名成為拋售導火索，但分析師普遍認為技術性因素放大了跌幅。高盛研報指出，創紀錄的看漲期權購買浪潮“機械性地強化了向上的價格動能”，因為期權賣方通過買入更多期貨來對沖其敞口。

德國商業銀行分析師在周五報告中寫道，回調的程度“表明市場參與者只是在等待一個在價格快速上漲后獲利了結的機會”。該行的大宗商品研究主管Thu Lan Nguyen指出，盡管“市場認為沃什比哈塞特等其他候選人更為鷹派”，“我們仍然認為，美聯儲很有可能一定程度上屈服于壓力，降息幅度將超過市場目前的預期”。

A股方面，浙商證券認為，本周市場繼續“降溫”，風格切換跡象明顯。展望后市，科技成長板塊在經歷三周的強勢期之后，“跟隨”權重指數節奏進入高位震蕩整理；而近期最強勢的有色資源板塊，也在全球資源品寬幅震蕩的背景下出現雙向波動。我們認為，去年12月中旬提前啟動的春季攻勢、科技成長和資源板塊連續上漲的“快車道”已經告一段落，市場在馬年春節之前大概率會進入偏強震蕩的格局。

配置方面，基于“風格轉換成長輪休，戰略看多短期震蕩”的判斷，我們建議：擇時方面，中線倉無懼短線波動，仍看“系統性慢牛”，但建議適度控制組合彈性。風格方面，考慮到前期“小強大弱”格局告一段落，可以從中證1000、國證2000，適度往滬深300、中證500回擺。

行業方面，重點關注向下空間有限、向上空間較大、時間節點即將開啟的券商板塊，關注銀行股，以及技術形態較好、位置相對較低的社會服務。此外，港股在本輪上漲中漲幅相對較少，若有合適的回撤買入機會，亦可加強關注。