Meta財報：廣告輸血，元宇宙巨虧，AI補課

1月29日，社交媒體巨頭Meta公布了截至2025年12月31日的第四季度及全年財務報告。營收和利潤雙雙超出市場預期，推動其盤后股價一度上漲10%。
財報顯示，Meta 2025全年總營收突破2009.66億美元，同比增長22%；凈利潤為604.58億美元，同比小幅下滑3%。凈利潤下滑，主要與成本增速高于收入增速，以及第三季度計入的一次性非現金所得稅支出有關。
從業務結構來看，Meta高度依賴其“應用家族”。Facebook、Instagram、WhatsApp等核心產品的廣告收入達到1961.75億美元，占到總收入的98%。相比之下，以元宇宙為核心的Reality Labs，營收僅為22.07億美元，但虧損高達191.93億美元，繼續拖累整體盈利表現。
如今的Meta，正處于戰略重心轉向的節點。Meta在2026年1月初裁減了Reality Labs約1000名員工，并關閉部分VR研發工作室，明確將資源向人工智能和相關可穿戴設備業務傾斜。
在財報電話會議中，CEO扎克伯格重點強調了AI與智能眼鏡的未來布局。他透露，Meta將在未來數月推出最新AI模型，并指出2025年其AI眼鏡銷量增長了三倍多。
再對比美股”七姐妹“（美國科技領域市值最高、影響力最大的七家巨頭企業）近一年內股價走勢，在普漲的大勢下，Meta是唯一一家股價下跌的公司，也是AI轉型壓力最大的一家。Meta的大模型落后于ChatGPT、Claude、Gemini，且至今沒有跑出爆款C端產品，所以一邊花重金收購Manus，希望補齊應用生態；一邊加碼AI眼鏡，試圖以硬件搶奪入口。
對于2026年，Meta表示將進行大規模投資，預計第一季度營收在535億至565億美元之間，2026年全年資本支出預計將大幅增加至1150億至1350億美元，主要用于支持“Meta超級智能實驗室”的工作和核心業務的算力基礎設施擴張。
但AII in AI效果如何還需等待長期驗證，在對手們全面提速的當下，留給Meta的時間已經不多了。
（策劃：王璐，制圖：李昱慧）