“果鏈”企業(yè)鴻仕達(dá)IPO，鵬鼎控股參股后銷量猛增

1月30日，北交所上市委員會(huì)將審議昆山鴻仕達(dá)智能科技股份有限公司（下稱“鴻仕達(dá)”）的IPO申請(qǐng)。這家從事智能自動(dòng)化設(shè)備制造企業(yè)，是蘋果供應(yīng)鏈的一部分，每年有至少六成收入來自蘋果供應(yīng)鏈企業(yè)，2025年上半年甚至超過了80%。

張力制圖

依賴“果鏈”

公司是一家專業(yè)從事智能自動(dòng)化設(shè)備、智能柔性生產(chǎn)線、配件及耗材的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)，致力于為全球消費(fèi)電子、新能源、泛半導(dǎo)體等領(lǐng)域提供精密、穩(wěn)定、可靠的智能制造解決方案。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年—2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為3.97億元、4.76億元、6.49億元，凈利潤(rùn)分別為2969.30萬元、3852.87萬元和5348.62萬元，綜合毛利率分別為28.57%、29.40%和27.64%。公司近年來收入和凈利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)。

盡管業(yè)績(jī)呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但公司對(duì)大客戶依賴較深。

報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五大客戶的銷售收入分別為27946.97萬元、23910.48萬元和40648.45萬元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為70.35%、50.26%和62.67%，客戶集中度較高。

值得關(guān)注的是，報(bào)告期內(nèi)，公司來源于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例高企，對(duì)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈存在依賴風(fēng)險(xiǎn)。

例如，公司主要客戶立訊精密、鵬鼎控股、富士康、臺(tái)郡科技、珠海冠宇等均為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的核心供應(yīng)商。

根據(jù)問詢回復(fù)文件，2022年至2024年及2025年1-6月，公司來源于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的收入分別為30458.97萬元、29485.24萬元、49611.26萬元和16028.62萬元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為77.34%、62.37%和76.64%和81.79%。

此外，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為20808.24萬元、22471.47萬元和26753.77萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為42.89%、39.07%和41.12%，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值相對(duì)較大，公司稱主要是由于收入季節(jié)性變化的原因，營(yíng)業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)主要集中于下半年。

股東成為大客戶

在眾多大客戶中，有一家較為特別。

鵬鼎控股不僅是公司前五大客戶之一，它的子公司鵬鼎投資還持有鴻仕達(dá)90萬股股份，占鴻仕達(dá)總股本的2.11%。鵬鼎控股2023年入股后，同一年進(jìn)入公司前五大客戶之列，一躍而升為公司的第四大客戶，次年成為第二大客戶。

2022年至2024年及2025年1-6月，公司向鵬鼎控股的銷售收入分別為1618.74萬元、3803.27萬元、10102.59萬元和3585.09萬元，

對(duì)此，北交所在問詢函中明確指出，鵬鼎控股參股鴻仕達(dá)后，鴻仕達(dá)對(duì)其銷售收入增幅較大、毛利率上升且高于公司平均毛利率。

北交所審核機(jī)構(gòu)要求鴻仕達(dá)結(jié)合公司同類產(chǎn)品定價(jià)及毛利率、鵬鼎控股及東山精密向其他供應(yīng)商采購?fù)惍a(chǎn)品價(jià)格等，說明各期銷售定價(jià)是否公允，鵬鼎控股入股后毛利率上升且明顯高于公司平均毛利率的原因，是否存在利益輸送情形。

對(duì)此，公司在問詢回復(fù)中稱，向鵬鼎控股銷售的主要設(shè)備的售價(jià)和毛利率總體位于公司向其他客戶銷售的同類設(shè)備的區(qū)間內(nèi)，不存在重大差異。

但談到具體毛利率分析時(shí)，公司表示，相關(guān)毛利率變動(dòng)分析因涉及商業(yè)秘密已豁免披露，各期毛利率變動(dòng)主要系雙方交易的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)和交易規(guī)模差異所致，系正常的商業(yè)行為，與鵬鼎控股入股鴻仕達(dá)無關(guān)，不存在利益輸送的情形。

募資還貸款

公司擬募集21695.31萬元，其中6634.11萬元用于智能制造裝備擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，5061.20萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，4000萬元用于償還銀行貸款，6000萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

募集資金中，用于償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金的部分占總募資額的近一半，公司報(bào)告期各期末尚有貨幣資金1.12億元，為何還需要募集資金以償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金？

股權(quán)方面，胡海東直接持有公司1886.4397萬股股份，占公司總股本的44.22%;同時(shí)通過持有蕪湖鴻振、蕪湖鴻華合伙份額并擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人間接控制公司18.52%的表決權(quán)，合計(jì)控制公司62.74%的表決權(quán)，系公司的控股股東、實(shí)際控制人。

公司設(shè)立了蕪湖鴻振、蕪湖鴻華、蕪湖鴻邦、蕪湖鴻中四個(gè)員工持股平臺(tái)，對(duì)于實(shí)控人分散持股的情況，公司解釋是為規(guī)避《合伙企業(yè)法》對(duì)合伙人數(shù)量的限制及便于分類管理。

記者 褚念穎

文字編輯 傅光云

版面編輯 褚念穎

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