鋼市“混戰”之下，鋼價要大漲？

一邊是下游需求分化引發的供需拉鋸，另一邊是原料成本博弈與全球貿易壁壘高企，鋼鐵市場深陷“混戰”，反彈之路坎坷。

隨著2026年我國鋼材需求量被預測為8億噸，同比下降1.0%，市場對鋼鐵行業的憂慮并未消散。在宏觀層面，房地產市場仍處于深度調整期，房地產開發投資額在2025年同比下降了17.2%。

與此同時，制造業用鋼增長強勁，已占全行業用鋼量的近50%，這種需求結構的分化使鋼鐵企業面臨前所未有的經營壓力。

進入新的一年，全球貿易壁壘的增加、政策不確定性增多以及地緣政治沖突加劇，構成了當前宏觀環境的主要特征。國內經濟面臨有效需求不足和房地產市場深度調整的雙重挑戰。房地產開發投資、房屋新開工面積和銷售面積均保持兩位數下降，新增需求尚未出現回暖跡象。

2025年房地產開發投資完成額同比下降17.2%，房屋新開工面積、竣工面積累計同比分別下降20.4%、18.1%。這就是壓力。

當然，也有好的一面。中國鋼鐵工業協會數據顯示，制造業用鋼占比已接近50%，成為支撐行業的重要力量。

這種結構變化導致2025年前三季度全國粗鋼產量7.46億噸，同比下降2.5%；表觀消費量延續下降，反映國內需求整體偏弱但結構更趨合理。同時，供給端也面臨調整，預計2026年粗鋼產量將繼續小幅回落至9.4億噸，但產能過剩問題依然突出，大多數企業仍處于低利潤狀態。

鋼鐵企業的成本結構也在發生深刻調整。2025年原料價格的顯著下降為行業利潤修復創造了條件，焦炭與煉焦煤價格較去年高點下降近50%，鐵礦石和廢鋼下降約20%—30%。

具體來看，鐵礦石供應持續寬松，均價或下跌8美元/干噸左右。同時，西芒杜第一船鐵礦石到港，港口庫存處于高位，這些因素使得盤面走弱。

焦煤方面，在“反內卷”與“查超產”政策約束下，國內煤礦開工率中期面臨理論上限。廢鋼市場則呈現不同態勢，由于綠色經濟及雙碳目標等政策支持，廢鋼需求有望繼續增長，2026年張家港重廢價格預計同比小幅上漲。

當前，鋼材市場呈現“供穩需弱”格局，基本面缺乏強有力的驅動。

要注意的是，市場情緒帶來的擾動也不容忽視。年初市場資金輪動成為熱議話題，黑色板塊由于估值不高且經歷了較長時間震蕩，一度出現快速上漲行情。但和產業基本面關系不大。由于基本面缺乏強有力的驅動，反彈持續性受限。當做多情緒降溫后，鋼材回歸區間弱現實行情是大概率事件。

關于操作建議及中長期鋼價走勢，抓準方向，請掃碼關注

查看更多爆文(點擊名片關注)

“中鋼網”只提參考并不構成任何投資及應用建議。“中鋼網”擁有對此聲明的最終解釋權。未經授權，禁止轉載，轉載請后臺聯系主編，如果未標注或標注為非本公眾號名稱，本公眾號將保留追究其相關責任的權利。

作者：呂克強