老干媽穿越周期的生存法則：年營收逼近54億元，市場份額穩居龍頭

文 | WQS

審核 | 子揚 校正 | 牧歌

《2025貴州企業100強》榜單顯示，老干媽2024年營收達54億元，三年內完成“觸底反彈”。當新消費品牌在資本裹挾下加速迭代，老字號紛紛隕落時，這家堅持“不上市、不融資、不欠債、不打廣告”的辣醬企業，用一場“反潮流”的勝利，撕開了商業浮華背后的本質邏輯。

筆者認為，老干媽的成功密碼在于對產品主義的極致信仰。從1989年貴陽街邊攤起步，陶華碧用“辣椒配涼粉”的偶然發現，奠定了辣醬帝國的根基。天眼查數據顯示，其運營主體30年來始終聚焦辣椒制品，香菇直徑誤差不超過0.5厘米、黃豆需顆粒均勻的選材標準近乎苛刻。

2016年因更換河南辣椒導致業績下滑后，公司果斷恢復貴州辣椒，即使成本增加30%也絕不妥協。這種“寧可少賺十億，不降一分品質”的偏執，讓老干媽長期占據中國辣椒醬市場20%份額，相當于第二、三名之和。

資本定力構筑反脆弱護城河

在“上市即巔峰”的消費行業，老干媽以純粹家族控股結構（李妙行、李貴山持股100%）拒絕外部資本介入，確保戰略自主性。其現款現貨模式更顯獨特：經銷商需預付全款才能提貨，且單次發貨量需達火車皮級別。這種“強勢”政策反而成就了經銷商的忠誠度——產品流通速度比行業平均快40%，資金周轉效率遠超同行。當新品牌為季度財報焦頭爛額時，老干媽得以專注長期戰略，用29個SKU（其中15個為油制辣椒）實現精準打擊。

線下渠道構建競爭壁壘

當競爭對手砸錢布局直播電商時，老干媽卻選擇深耕傳統通路。其“大經銷商制”在每個省僅設3-5家代理，覆蓋全國90%以上商超及鄉鎮小賣部。這種“重資產”模式雖顯笨拙，卻形成了難以復制的終端網絡。

海外市場中，老干媽通過經銷商自發組織的“美食創意大賽”，將辣醬與牛排、漢堡等西方飲食結合，2023年海外營收同比增長30%，成為業績反彈關鍵引擎。

筆者認為，老干媽的“慢哲學”本質是對商業規律的敬畏。它拒絕盲目多元化，將資源集中于辣椒制品；不追風口，用TPE瓶蓋墊、自動灌裝線等技術創新提升品質；甚至主動“退網”，將營銷預算壓縮至近乎為零。這種看似保守的策略，實則暗合巴菲特“能力圈”理論——在熟悉領域做到極致，遠比追逐不確定的機會更安全。

在流量至上、資本狂歡的時代，老干媽用54億元營收證明：商業的本質從未改變。當新消費品牌陷入“燒錢-上市-套現”的怪圈時，這家堅持“現款現貨、不賒不欠”的企業，正以另一種姿態詮釋長期主義的價值。它的故事不是關于速度，而是關于如何在喧囂中保持清醒，在變化中堅守不變。（僅圖片為AI生成，觀點僅代表作者）