黃金的“最后狂歡”：六大危險信號正在聚集，拐點或在年中降臨！

“黃金瘋了”——這是近期全球市場最直觀的共識。短短一個月內(nèi)，黃金突破每盎司5000美元大關(guān)，年內(nèi)漲幅達(dá)17%；白銀更是飆升近50%，站上100美元關(guān)口。這一漲幅不僅超過了最樂觀機(jī)構(gòu)對2026年全年的預(yù)期，更在實質(zhì)上顛覆了貴金屬市場近半個世紀(jì)以來的定價邏輯。

從表面看，本輪黃金上漲似乎能套用常規(guī)解釋：美聯(lián)儲降息周期、地緣政治緊張、美元走弱。然而，這些因素在歷史上也曾多次出現(xiàn)，卻從未引發(fā)如此迅猛的價格飆升。

美聯(lián)儲獨立性受到挑戰(zhàn)？ 即便美國總統(tǒng)試圖影響央行決策，美元依然占據(jù)全球外匯儲備的56.92%，雖然這一比例已是近三十年最低。地緣政治風(fēng)險？ 委內(nèi)瑞拉、伊朗局勢確實緊張，但遠(yuǎn)未達(dá)到需要全球資本如此瘋狂尋求避險的程度。工業(yè)需求？ 白銀在光伏、電子領(lǐng)域的應(yīng)用增長穩(wěn)定，卻無法支撐一個月50%的漲幅。

而各大財經(jīng)博主和相關(guān)從業(yè)人員也多次分析過上漲原因，最主要的原因之一，在于地緣沖突和貿(mào)易政策的不確定性，這也是黃金作為“避險之王”崛起的直接推手。

不管是從2022年開始的俄烏戰(zhàn)爭，還是1948年持續(xù)至今的中東“火藥桶”，至少短期內(nèi)完全看不到和平的曙光，相關(guān)矛盾也難得到根本性解決；而就算在和平的北美洲，特朗普反復(fù)無常的貿(mào)易政策，疊加美元疲軟、美聯(lián)儲進(jìn)一步降息預(yù)期以及對股市回調(diào)的恐懼，全球投資者都在尋求下一塊“應(yīng)許之地”，而黃金正承載了這一需求。

另一方面，不管了解不了解黃金的背后意義和價值，當(dāng)前數(shù)字黃金和黃金ETF的興起，也讓更多普通投資者和年輕消費者沖進(jìn)了這個市場，確保了其需求保持強(qiáng)勁。

“1979年”的黃金奇跡與暴跌

在這些因素的推動下，黃金仿佛就該這樣一路凱旋，直上東風(fēng)，但真正的從業(yè)人員卻除了一身冷汗，因為人類的歷史不只是“新高”，更多的還是“復(fù)讀機(jī)”。

在1979年，也發(fā)生過一場類似地黃金狂飆奇跡，但隨后出現(xiàn)了大暴跌，而更令人坐立不安的是，當(dāng)前黃金的走勢和1979年如出一轍——你甚至可以把目前的金價除以10進(jìn)行比對，能發(fā)現(xiàn)兩條線幾乎能完美貼合。

我們先將時間線調(diào)回到1979年，看看發(fā)生了什么：1979年1月，黃金當(dāng)時的走勢開始上升，直到10月才出現(xiàn)了短暫的休整，但此后在全年余下的兩個月，突然進(jìn)一步暴漲，將全年的累計漲幅擴(kuò)大至了驚人的126%。

而真正的瘋狂出現(xiàn)在了1980年的1月——金價在當(dāng)月一路狂飆至了在當(dāng)時所有人看來都不可思議的850美元，但奇跡沒有繼續(xù)，隨后突發(fā)暴跌70%，從神壇跌入谷底，甚至開啟了大家現(xiàn)在所熟知另一個詞，“令人失落的20年”。

在相關(guān)媒體中，也能找到當(dāng)年參與者的一些記錄，香港金商陳先生回憶1980年時仍心有余悸："當(dāng)時所有人都相信央行會無限購金，直到IMF突然拋售200噸儲備，金價單日暴跌20%。"倫敦金銀市場協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，在1980年1月的擠兌事件中，杠桿多頭24小時內(nèi)蒸發(fā)37億美元，那些在RSI超買區(qū)追加保證金的投資者幾乎全軍覆沒。

稍作休整、暴漲、暴漲、暴漲……而現(xiàn)在只剩下僅存尚未“重合”的一點，暴跌。

如果按照前面提到的10倍差距法進(jìn)行計算，這相當(dāng)于當(dāng)今的金價會在明年1月漲到令人心悸地8500美元，但之后的事情，沒人可以預(yù)料。

兩次漲價背后的因素趨同

依然是拿出歷史的計量表，我們重新審視1979年背后黃金增長的原因，會發(fā)現(xiàn)不僅是數(shù)字，連因素都依然趨同。

20世紀(jì)70年代末，全球經(jīng)濟(jì)面臨著石油危機(jī)沖擊、伊朗革命等地緣政治動蕩、高通脹和其他全球不確定性。

與此同時，美國在當(dāng)年同樣承擔(dān)了致命地危機(jī)：不僅出現(xiàn)了滯脹情況，整體經(jīng)濟(jì)增長乏力，高企大面積出現(xiàn)通脹。尤其是在70年代后期，石油危機(jī)爆發(fā)，通脹飆升，越南戰(zhàn)爭爆發(fā)，政府為了應(yīng)對危機(jī)不得不大量舉債。

我們在前文提到了當(dāng)下推動黃金的助力，不知道你看到這里，能不能產(chǎn)生一些聯(lián)想。

同時，從數(shù)據(jù)來看，市場也正彌漫著危險信號：COMEX黃金未平倉合約創(chuàng)歷史新高，中國飾金價格單日暴漲29元/克，14只金銀股年內(nèi)漲幅超200%。這種狂熱與1980年1月倫敦金庫擠兌前的市場結(jié)構(gòu)驚人相似——當(dāng)中國瑞林、招金黃金等股票三個月漲超200%時，往往意味著投機(jī)資金已過度擁擠。

對于普通投資者而言，最理性的選擇或許是：保持在場外觀望的清醒，而非沖入火場搶奪可能已被過度定價的“安全資產(chǎn)”。這輪行情最終會走向何方，或許正如市場觀察者所言：“特朗普自己都不好講，真的是不好講?！?/p>

在這個定價邏輯已被重構(gòu)的市場中，最大的風(fēng)險不是錯過上漲，而是在錯誤的時間以錯誤的價格持有錯誤的資產(chǎn)。黃金或許還會上漲，但在這樣的漲幅背后，每一個潛在買家的心中都應(yīng)響起警鐘：當(dāng)避險本身成為最大風(fēng)險時，我們真正需要逃避的，或許正是那被恐慌裹挾的投資沖動。

在這個歷史性時刻，有時候，持幣觀望比火中取栗更需要勇氣，也更為明智。畢竟，市場永遠(yuǎn)有機(jī)會，但本金只有一次。