鋰電板塊迎來“開門紅”，龍頭公司業績預告亮眼?

受益于新能源汽車、儲能與消費電子等下游市場的強勁需求，鋰電產業鏈企業2025年業績預告大增。

近期，贛鋒鋰業、先導智能、天賜材料、天際股份等鋰電企業相繼公布2025年業績預告，預計凈利潤同比實現正增長或扭虧為盈，行業整體景氣度顯著回升。

贛鋒鋰業：主營業務仍虧損

1月28日，贛鋒鋰業發布業績預告稱，預計2025年實現歸母凈利潤11億元至16.5億元，上年同期虧損20.74億元，同比扭虧為盈。預計扣非凈利潤為虧損3億元至6億元，同比減虧。

關于業績變動原因，該公司表示，報告期內，公司持有的Pilbara Minerals Limited（PLS）股票價格上漲，產生了公允價值變動收益，在領式期權相關的既定風險管理策略對沖后，整體公允價值變動收益約10.3億元。此外，公司通過轉讓控股子公司深圳易儲數智能源集團有限公司部分股權并成功引入戰略投資人，確認了相應的投資收益。

值得注意的是，從近兩年的業績變動看，贛鋒鋰業的業績和它持有的PLS股票關系非常大，并非主營業務有所改善。該公司持有PLS約5.37%的股份，并享有包銷權，這一投資不僅保障了鋰輝石供應，還在鋰價波動中提供了價格彈性，是其2025年扭虧的關鍵。2024年，PLS股價下跌導致贛鋒鋰業公允價值變動虧損5.33億元，而2025年股價暴漲三倍（從0.284澳元漲至0.87澳元），直接推動業績反轉。

不過，從數據看，贛鋒鋰業2025年第四季度扣非凈利潤預計盈利3.42億元至6.42億元，顯示其主營業務在年末有所改善，但全年仍依賴非經常性收益。

先導智能：提前卡位固態電池

光伏鋰電設備龍頭先導智能1月26日公告，預計凈利潤15億—18億元，同比增長424.29%—529.15%，第四季度預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.14億—6.14億元。

公司表示，隨著國內頭部電池企業開工率提升、擴產節奏有序加快，公司訂單規模同比快速回升，訂單交付與項目驗收節奏同步提速，推動了公司經營業績的筑底回升與快速增長，整體盈利能力明顯提升。

先導智能創立于1999年，創始人是王燕清，公司于2015年5月在深交所創業板上市。據弗若斯特沙利文數據，以2024年收入計，先導智能是全球最大的鋰電池智能裝備供應商，全球市場份額為15.5%，中國市場份額19%。然而，近年來，受全球光伏儲能進入逆周期影響，鋰電池智能裝備及光伏智能裝備龍頭企業業績也備受波及。2024年，先導智能營收同比下滑28.71%，凈利潤更是暴跌83.88%，僅為2.86億元。

業內認為，固態電池領域的技術突破，將是先導智能坐穩行業龍頭地位的關鍵。2025年9月，先導智能在互動平臺表示，在固態電池領域，公司作為擁有完全自主知識產權的全固態電池整線解決方案服務商，已成功打通全固態電池量產的全線工藝環節。2026年1月，先導智能再次宣布，全球首條量產級全固態電池整線方案完成交付并投入使用。受上述消息影響，該公司市值目前已超過900億元。

先導智能即將躋身“A+H”企業行列。據港交所披露，1月25日，先導智能已通過聆訊，中信證券及摩根大通為聯席保薦人。若成功登陸港股，先導智能將成為港股市場首家新能源設備制造商，填補板塊空白。此外，先導智能的國際化市場開拓將提速。依托港股市場的國際化融資渠道，不僅能降低融資成本、提升融資效率，還能提升公司全球品牌知名度，為海外產能布局與潛在并購提供資本支撐。

璞泰來：正籌劃赴港上市

作為負極頭部企業，璞泰來預計2025年全年凈利潤在23億—24億元之間，同比大幅增長93.18%至101.58%，與2024年盈利11.91億元相比實現翻倍。

對于業績變動，璞泰來分析，主要原因有兩個。一方面，2025年全球汽車市場智能化電動化趨勢持續，儲能市場需求強勁增長，消費電子市場復蘇，新能源電池及材料階段性去庫存周期結束，產業經營環境逐步改善。

另一方面，璞泰來的濕法隔膜與涂覆加工業務同步大幅增長，基膜自給率提升，持續鞏固“材料+設備+工藝”的協同優勢。

璞泰來在1月9日和10日兩次發布公告稱，公司正在籌劃申請在香港聯合交易所有限公司主板掛牌上市，截至目前，相關細節尚未確定，本次發行H股并上市不會導致控股股東和實際控制人發生變化。

天賜材料：逆勢減產

電解液廠商天賜材料預計，其2025年凈利潤為11億元至16億元，同比增長127.31%—230.63%，扣非后凈利潤同比增長175%—306.18%。這是該公司歷經兩年業績滑鐵盧后的一次強力反彈，受行業景氣度提升和業績改善因素影響，天賜材料股價在2025年整年上漲136%，跑贏了電解液板塊的平均漲幅118.67%，從年初的19.72元攀升至46.33元。

根據業績預告，天賜材料第四季度單季凈利潤將達到6.79億元至11.79億元，這一數據不僅遠超前三季度總和，更創下近兩年單季新高。公司解釋稱，業績大幅增長主要源于新能源車市場與儲能市場需求雙輪驅動，鋰離子電池材料銷量同比大幅提升，疊加核心原材料產能爬坡與生產環節成本管控帶來的盈利能力改善。

核心原材料主要指六氟磷酸鋰，其占電解液成本的40%—50%。數據顯示，六氟磷酸鋰價格在去年出現“過山車”行情，上半年探底，價格持續下滑，7月創歷史最低價，低于5萬元/噸。下半年出現強勢反彈，在第三季度出現需求回暖，因供需錯配，第四季度價格從5.5萬元/噸暴漲至18萬元/噸以上，季度漲幅超250%。而截至2025年，天賜材料六氟磷酸鋰年產能達11萬噸（液體折固產能），占全球總產能的六成以上，實現100%自主供應。

天賜材料業績可持續性也有保障。據公開消息，自去年11月以來，天賜材料已經與多家頭部公司如國軒高科、瑞普蘭鈞等簽署了超千億元的電解液供貨訂單，供貨周期覆蓋2026年—2028年。進入2026年，天賜材料不但不擴產，反而開始縮減產能。1月份，公司公告，將年產30萬噸電解液建設規模調整為25萬噸，同時取消10萬噸電池拆解回收項目建設，總投資也由13.32億元縮減到不超過6億元。此外，該公司還計劃于3月起對龍山北基地年產15萬噸液體六氟磷酸鋰產線進行停產檢修，預計檢修時間為20天至30天。

業內人士認為，天賜材料接下來可能集中精力突圍固態電池。根據公開信息，該公司不僅同步推進了硫化物、聚合物兩大技術路線，還綁定了頭部客戶。目前，硫化物路線進展最快，已進入中試階段，并計劃2026年建成百噸級中試產線，2027年規劃千噸級產線。聚合物路線已向廣汽埃安供貨。

天際股份：董事長等收監管函

天際股份預計，2025年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為7000萬元至1.05億元，上年同期虧損13.61億元，實現扭虧為盈。值得注意的是，2025年前三季度，天際股份營業收入17.86億元，同比增長23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.01億元，同比增長46.18%。此次扭虧為盈主要是四季度業績突襲，主要受益于核心產品六氟磷酸鋰在2025年第四季度銷售價格猛漲。

資料顯示，天際股份主要產品包括六氟磷酸鋰及相關氟化工產品、次磷酸鈉及相關磷化工產品、小家電系列產品，公司實際控制人為吳錫盾、池錦華。

除了業績扭虧為盈外，2025年，天際股份股價也出現超預期上漲，全年漲幅高達429.42%，公司股價從年初的8.77元/股一路漲至年底的46.43元/股，其間最高還觸及51.25元/股。

不過，公司的治理危機也在2026年開年爆發。1月15日，天際股份公告稱，公司收到廣東省證監局《關于對天際新能源科技股份有限公司采取責令改正措施并對吳錫盾、楊志軒、鄭文龍采取出具警示函措施的決定》（下稱“決定書”）和深交所出具的《關于對天際新能源科技股份有限公司、吳錫盾、楊志軒、鄭文龍的監管函》（下稱“監管函”）。

經查，天際股份存在以下違規行為：其一，2023年度對子公司江蘇新泰材料科技有限公司、2024年度對子公司常熟市譽翔貿易有限公司的商譽減值測試不規范。其二，公司及子公司常熟新特化工有限公司2023年9月至2024年12月未恰當計提銷售人員及管理人員薪酬。其三，公司2023年9月至2025年8月向非關聯方提供的財務資助未按規定履行相關審議程序和信息披露義務。

除了上述頭部公司外，藏格礦業預計2025年凈利潤為37億—39.5億元，同比增長43.41%至53.10%。鹽湖股份預計，2025年凈利潤高達82.9億—88.9億元，同比增長77.78%—90.65%。國內主要的鋰離子電池正極材料供應商湖南裕能預計，2025年實現凈利潤為11.5億—14億元，同比增長93.75%—135.87%。

容百科技：信披“踩雷”

不過，也有一些企業依然處于虧損狀態。作為高鎳三元正極龍頭的容百科技披露稱，預計2025年全年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為-1.9億元至-1.5億元，扣除非經常性損益后的凈利潤為-2.2億元至-1.8億元。

容百科技方面表示，原材料價格波動以及鈉電、前驅體、錳鐵鋰等新產業上的持續投入成為業績下滑的主要因素。不過，第四季度通過產能釋放與產品結構優化，正極材料銷量達全年峰值，錳鐵鋰產品實現盈利，推動單季扭虧，全年利潤實現修復。

也許是迫切想盈利，1月13日，容百科技公告與寧德時代簽署約束性協議，約定2026年—2031年供應305萬噸磷酸鐵鋰正極材料，總金額超1200億元（約為2024年營收的八倍），將顯著推動公司業績并加速其磷酸鐵鋰轉型。

消息一出不僅引發市場質疑，還引來了上交所問詢函。直指三大疑點：一是1200億元金額依舊不明；公司現有磷酸鐵鋰產能僅6萬噸，如何六年內完成305萬噸交付？三是未充分披露原材料價格波動、產能建設不確定性等風險，是否存在股價炒作動機。

鋰鹽廠商盛新鋰能的經營情況雖見好轉但仍深陷虧損。該公司公告稱，預計2025年度歸屬凈利潤虧損6億—8.5億元；預計扣非后歸母凈利潤虧損5億—7.5億元。盛新鋰能表示，報告期內，公司業績變化主要受行業供需格局等因素影響，同時，美元貶值導致公司確認匯兌損失增加。下半年鋰產品的市場價格有所回升，印尼工廠開始銷售出貨，使得公司毛利較上年同期增加，經營業績持續改善。

主營負極材料業務的濱海能源已經連虧6年，公司預計，2025年歸母凈利潤約虧損6900萬元至9800萬元，較上年同期2813.42萬元的虧損有所擴大。關于業績變動，濱海能源在公告中表示，公司負極材料產能總體規模尚小，尚未充分放量，固定資產折舊、人工成本相對較高，疊加上游石油焦、煅后焦等原輔料價格上漲，導致本年度毛利率下降。