虧麻了！波音財(cái)報(bào)顯示KC-46再添5.65億虧損，累計(jì)虧70億仍難翻身

2026年1月27日波音公司去年第四季度的財(cái)報(bào)出來(lái)了：

這個(gè)季度該公司靠著出售數(shù)字航空服務(wù)商杰普遜公司（96億美元）在民用航空領(lǐng)域終于算是扭虧為盈了，第四季度波音營(yíng)收為239億美元，一共交付了160架客機(jī)，收入較去年同期增長(zhǎng)了57%；同時(shí)在2025年后三個(gè)月他們還獲得了336架客機(jī)訂單，目前總訂單數(shù)已經(jīng)來(lái)到了6100架。

利好說(shuō)完了，再看一下虧損，在防務(wù)領(lǐng)域波音依然在虧錢(qián)，這其中最為典型的一個(gè)案例就是美國(guó)空軍訂購(gòu)的KC-46空中加油機(jī)。

據(jù)報(bào)道在第四季度KC-46“飛馬”空中加油機(jī)項(xiàng)目再添5.65億美元虧損，這是該項(xiàng)目自2024年10月以來(lái)的首次虧損，這筆虧損直接導(dǎo)致波音國(guó)防業(yè)務(wù)利潤(rùn)率轉(zhuǎn)為負(fù)值。

作為美軍新一代空中加油機(jī)，在波音接手KC-46的十年間已累計(jì)自掏腰包超過(guò)了70億美元，但該項(xiàng)目仍深陷虧損泥潭。

波音CEO凱利·奧特伯格在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上解釋，虧損主要源于兩方面：

一是KC-46的基礎(chǔ)機(jī)型——波音767商用客機(jī)生產(chǎn)成本上漲；

二是為保障交付質(zhì)量，公司在華盛頓州埃弗雷特工廠追加了質(zhì)量管控和工程支持投入。

首席財(cái)務(wù)官補(bǔ)充道，這些投入已初見(jiàn)成效，去年四季度工廠返工率較上半年下降20%，但需比原計(jì)劃更久地維持高投入以穩(wěn)定產(chǎn)能。

那么從2011年競(jìng)標(biāo)成功的波音公司為什么在15年之后還會(huì)在這個(gè)項(xiàng)目上虧錢(qián)呢？

其實(shí)這都是波音自己為自己埋下的“大雷”，怨不得誰(shuí)！

因?yàn)樵诋?dāng)年競(jìng)標(biāo)時(shí)波音打出了一個(gè)讓美國(guó)空軍無(wú)法拒絕、讓空客無(wú)法接招的價(jià)格，即18架首批KC-46成本外加研發(fā)費(fèi)用總價(jià)格被鎖定在49億美元，如果超出部分則由波音公司自行承擔(dān)。

按照波音公司當(dāng)初的盤(pán)算，KC-46的研發(fā)成本在加上18架飛機(jī)的總成本上限估計(jì)也就44億美元，還有5億美元的利潤(rùn)，有搞頭...

不過(guò)理想很豐滿、現(xiàn)實(shí)卻很骨感，隨著項(xiàng)目的推進(jìn)，KC-46的技術(shù)缺陷與進(jìn)度延誤接踵而至，比如：吊桿軸向載荷高于預(yù)期、遠(yuǎn)程視覺(jué)系統(tǒng)能見(jiàn)度問(wèn)題、燃油泄漏等六項(xiàng)一級(jí)缺陷困擾波音多年，一直到2025年它還因機(jī)翼裂紋暫停交付三個(gè)月。

截至目前，波音在該項(xiàng)目上的自付虧損已突破70億美元，因此KC-46項(xiàng)目也成為了該公司國(guó)防業(yè)務(wù)名副其實(shí)的“吞金獸”。

雖然波音這邊快要堅(jiān)持不住了，可令人意外的是，即便問(wèn)題頻出，美軍對(duì)KC-46的態(tài)度仍顯堅(jiān)定。

2025年7月，美國(guó)空軍宣布放棄加油機(jī)采購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)，直接追加訂購(gòu)75架KC-46作為過(guò)渡方案，以替換老舊的KC-135機(jī)隊(duì)。同年12月第100架KC-46正式加入美軍機(jī)隊(duì)，從2019年首架交付到達(dá)成百架“里程碑”僅用時(shí)七年，美軍對(duì)其依賴程度可見(jiàn)一斑。

目前全球已簽訂183架KC-46的訂單，美軍計(jì)劃最終裝備263架，交付將會(huì)持續(xù)至2030年，服役期或延至2070年左右。

問(wèn)題頻出的KC-46為什么會(huì)屢次得到美軍的“寬容”呢？

這里其實(shí)也算不上是“寬容”，而是沒(méi)有辦法的辦法！

一方面KC-46雖然問(wèn)題不斷，但已形成規(guī)模化產(chǎn)能，相比于重新設(shè)計(jì)、競(jìng)標(biāo)，繼續(xù)采購(gòu)會(huì)更為節(jié)省預(yù)算和時(shí)間；

另一方面，下一代加油機(jī)項(xiàng)目尚在醞釀當(dāng)中，KC-46作為“橋梁裝備”是當(dāng)前唯一的選擇。

美國(guó)空軍參謀長(zhǎng)戴維·奧爾文坦言，對(duì)波音解決技術(shù)缺陷的進(jìn)展感到滿意，認(rèn)為該機(jī)作戰(zhàn)性能表現(xiàn)依然良好。

對(duì)波音而言，此次虧損既是壓力也算是一種轉(zhuǎn)機(jī)。

公司將“寶”押在了今年秋季的新合同談判上，奧特伯格直言現(xiàn)有合同“在過(guò)去十年一直很糟糕”，希望借重新定價(jià)機(jī)會(huì)簽訂一份能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的公平合同。

目前波音已明確2026年會(huì)交付19架KC-46的目標(biāo)，同時(shí)推進(jìn)遠(yuǎn)程視覺(jué)系統(tǒng)2.0的升級(jí)，預(yù)計(jì)在2027年投入使用，以徹底解決核心技術(shù)痛點(diǎn)。

摩根大通分析師認(rèn)為，此次5.65億美元虧損雖令人失望，但相較于項(xiàng)目過(guò)往更大規(guī)模虧損相比已屬可控范圍了，當(dāng)前關(guān)鍵是維持現(xiàn)有產(chǎn)能。波音國(guó)防業(yè)務(wù)利潤(rùn)率雖因虧損降至-0.5%，但較2024年的-22.6%已有顯著改善，公司預(yù)計(jì)2026年國(guó)防業(yè)務(wù)將逐步回暖。