美債成了燙手山芋？中國加速拋售美債，美專家：中國用新拋售方式

美債風光不再，中國減持加速

說起美債，以前那可是全球資金的香餑餑，各國央行搶著買，就跟存錢罐似的穩當。可現在呢，風向變了，尤其是中國這邊，減持動作越來越明顯。

2025年11月底，中國持有的美債規模已經降到6826億美元，這數字創下了2008年金融危機后的最低點。想想看，從高峰期1.3萬億美元掉到現在，差不多腰斬了。

不是說中國突然就不愛美元了，而是經濟格局在調整，外貿順差大，外匯儲備多，但用美元的地方少了，因為越來越多貿易用人民幣結算了。

再看整體情況，日本還是老大，持有1.2萬億美元，英國8885億美元，中國排第三。全球海外持有總規模9.36萬億美元，創了新高，但這掩蓋不了中國減持的信號。

2025年前幾個月，中國減持458億美元，7月單月就扔了257億美元，持倉跌到7307億美元，那是2009年來的低谷。8月、9月繼續，9月7005億美元，10月6887億美元，11月再減61億美元。連續幾個月這樣，節奏穩穩的。

為什么加速？一方面，中國經濟恢復得不錯，外貿結構優化，不少國家主動用人民幣付賬，美元需求自然降。另一方面，美國財政赤字爆棚，2025年12月同比漲67%到1450億美元，印鈔機開足馬力，加息制裁一堆事，讓美債的安全光環褪色了。

金磚國家也跟著動，2025年10月總拋售288億美元，印度減120億，巴西50億，中國118億。這不光是中國的事兒，全球對美債風險的共識在形成。

大家都覺得，過度依賴美元資產，容易被美國政策牽著鼻子走。去美元化浪潮深化，給中國減持添了底氣。不是一蹴而就，但趨勢在那兒擺著。

新路徑巧妙避險，美國干預無門

關鍵是，中國減持美債的方式變了，不再像以前那樣直接在市場甩賣，那樣容易引起恐慌，債券價格跌，美元匯率晃蕩，美國還能通過政策調控插一手。現在呢，用了套新招，讓美國專家直呼沒轍。簡單說，分兩步走，既溫和又互利，還不碰國際規則的紅線。

第一步，把手里的美元低息貸給印尼、阿根廷這些債務重的國家。他們欠美國不少債，拿到中國貸款后，先還自己的美債持有，這樣間接幫中國消化了部分存糧。

對這些國家來說，解了燃眉之急，不用扛美國高息了。中國呢，避開了市場沖擊，平穩減持。整個過程是雙邊合作，美國想挑刺都難找理由。專家分析，這堵死了傳統干預空間，因為不涉公開交易。

第二步，深化貿易，用人民幣結算。這些國家出口商品服務到中國，賺的錢直接還貸，形成美元貸出、人民幣收回的循環。2025年前三季度，跨境人民幣結算超13萬億，同比增長11%。貿易額也漲了8.2%。

美國那邊，專家坦言，這種基于互惠的合作，美國沒渠道干預，只能干瞪眼。傳統手段都針對市場交易，這新路徑完全跳出框架。

減持正好趕上美債市場承壓。2025年12月，債市拋售潮起，30年期收益率創四個月新高。進入2026年第一周，“拋售美國”交易又熱起來，資金流向亞洲科技股和黃金，新興市場股票漲勢強勁。

特朗普的關稅政策，加征25%，本來想護自家利益，結果中國調整資產配置，市場震動，美國趕緊示好，但中國策略沒變。專家說，這不只甩風險資產，更是布局長遠，推動人民幣國際化，優化外匯儲備結構。

全球格局悄變，人民幣崛起在即

長遠看，中國減持美債，是順應全球貨幣多元化的潮流。過去美元壟斷貿易、結算、儲備，各國被綁得死死的，美國一加息或制裁，大家就遭殃。

現在，通過低息貸款和人民幣貿易，發展中國家擺脫美元依賴，經濟更自主。人民幣在全球支付占比升，美元統治力下滑。摩根大通判斷，2026年美元走弱，美聯儲降息、利差收窄，都會加劇這趨勢。

中國外匯儲備也在多元化，2024年11月起連續14個月增持黃金，到2025年12月底，儲備7415萬盎司，約2306噸。這增強了抗風險能力，不受單一國家政策左右。

全球去美元化是長期過程，美債還有位置，小國貿易結構限，需持些美債。但隨著中國等大經濟體調整，美國財政信用問題堆積，美債吸引力必降。日本、英國增持抵消不了中國減持的影響，總規模雖新高，但信心下滑明顯。

美債從壓艙石變燙手山芋，根源在美國財政松散、信用動搖。各國意識到風險，推動多元化。中國走互利合作路，保障資產安全，也為全球金融多極化出力。金融世界沒永恒霸主，只有變局。人民幣步伐加快，美元光環漸褪，中國在全球舞臺位置更穩。