缺電潮將持續(xù)3年？電力缺口難填補，儲能、有色迎來長期窗口

全球缺電潮已全面爆發(fā)，未來3年可能越演越烈？

美國科技巨頭為供電竟要上太空搞算力，東南亞旅游可能遭遇酒店停電，沙特、馬來西亞等國電力缺口瀕臨崩潰……你以為缺電只是個別國家的問題？其實這早已是全球共同的危機。

更關(guān)鍵的是，這波缺電潮不是短期陣痛，而是將持續(xù)3年以上的結(jié)構(gòu)性危機。而普通人的投資機會，恰恰就藏在這場“電荒”里——儲能、有色等板塊，正迎來罕見的長期布局窗口。

深耕周期研究十年的基金經(jīng)理任飛，近期在多個場合反復(fù)強調(diào)：我們正站在全球結(jié)構(gòu)性缺電周期的起點，這對資源品投資的意義，遠超想象。今天就用最通俗的話，拆解這波缺電潮背后的邏輯，以及普通人能抓住的投資機會。

先看一組扎心數(shù)據(jù)：2025年有色金屬板塊全年漲幅高達95%，接近翻倍，穩(wěn)居所有行業(yè)榜首。今年開年以來，有色板塊繼續(xù)領(lǐng)跑市場。很多人疑惑，這輪行情的核心支撐是什么？答案不是經(jīng)濟復(fù)蘇，而是全球缺電。

可能有人會說，中國好像沒怎么缺電，這事兒離我們很遠？確實，中國的電力供應(yīng)相對穩(wěn)定，但全球其他國家的情況，早已嚴峻到超出想象。尤其是兩個結(jié)構(gòu)性力量的出現(xiàn)，徹底打破了全球電力供需平衡，而且這兩個力量，未來3-5年都不會消失。

第一個力量是AI爆發(fā)式增長帶來的耗電需求。大家都知道AI很火，但很少有人知道AI有多耗電。以美國為例，其全年用電量約4萬億度，其中工業(yè)用電僅1萬億度。但美國科技巨頭規(guī)劃建設(shè)的AI數(shù)據(jù)中心，未來累計耗電量將達到2萬億度，相當于美國當前工業(yè)用電總量的2倍！

更要命的是，美國過去20年電力需求年化增長僅0.5%，電力體系長期穩(wěn)定，根本無法應(yīng)對這種突發(fā)的巨量耗電需求。這也是為什么馬斯克要計劃去太空部署算力——地球上的電，真的不夠用了。

第二個力量是全球再工業(yè)化浪潮。受地緣政治影響，很多國家開始追求產(chǎn)業(yè)鏈自主，紛紛砸錢重建本土工業(yè)體系。美國喊著“把制造業(yè)帶回美國”，歐洲、東南亞各國也在加碼基建和工業(yè)投資。這種為了“安全”的投資，雖然效率不高，卻帶來了巨量的電力消耗。

這兩個力量疊加，讓全球電力需求急劇飆升，而除了中國，幾乎沒有國家能承接這種需求。任飛團隊的研究顯示，未來3-5年，全球?qū)⒂瓉泶笠?guī)模、長時間的缺電風險，涉及全球60%以上的電力市場，比2022年俄烏沖突沖擊歐洲電力市場的范圍大6倍不止。

更嚴峻的是，很多國家的缺電程度比美國還嚴重。比如沙特，工業(yè)用電僅占總用電量的15%，卻要大規(guī)模建設(shè)數(shù)據(jù)中心，電力缺口根本無法填補；東南亞的新加坡、馬來西亞、印度尼西亞更是陷入“連環(huán)缺電”困境——新加坡計劃從馬來西亞買電，馬來西亞又想從印尼買電，可印尼自己都電力短缺、自身難保。

這些國家不是不想解決缺電問題，而是沒能力。建電網(wǎng)、搞儲能、擴產(chǎn)能都需要技術(shù)、資金和時間，很多國家既沒技術(shù)儲備，也沒人才支撐，最后只能依賴中國的光伏、儲能設(shè)備和電力技術(shù)。可如果地緣政治站位模糊，連中國的支援都可能落空，最終只能面臨兩個結(jié)局：要么電價暴漲，要么居民停電，優(yōu)先保障工業(yè)和數(shù)據(jù)中心用電。

缺電的連鎖反應(yīng)，遠不止停電這么簡單，它還將推動全球再通脹。前兩年國內(nèi)處于物價低迷的狀態(tài)，大家更傾向于投資高分紅股票和科技成長股，但從2026年開始，這種情況可能會反轉(zhuǎn)——再通脹要來了。

這輪再通脹，不是因為需求變好，而是來自供給端的壓力。一方面，缺電導(dǎo)致電價上漲，推高工業(yè)品生產(chǎn)成本；另一方面，國內(nèi)推進的反內(nèi)卷政策，正在慢慢出清過剩產(chǎn)能。類比2015-2016年的供給側(cè)改革，2025年推出的反內(nèi)卷政策，大概率會在2026-2027年顯現(xiàn)效果，通過市場化手段淘汰低效、高污染產(chǎn)能，保留先進產(chǎn)能，推動工業(yè)品價格回升。

需要注意的是，這輪再通脹先漲的是工業(yè)品、原材料，比如有色、化工產(chǎn)品，而房價等下游消費品的上漲，可能要等到2027-2028年，不用過早期待。

對投資者來說，這波持續(xù)3年以上的缺電潮，不是風險，而是難得的長期機會。從供需兩端來看，這兩個方向值得重點關(guān)注。

從需求端看，缺電了就要補缺口，電力設(shè)備、儲能迎來爆發(fā)機會。2022年俄烏沖突時，歐洲缺電就大量進口中國的儲能設(shè)備和電力設(shè)備，當時儲能和電解鋁板塊迎來了一波行情。而這次全球缺電范圍更廣、持續(xù)時間更長，對儲能、電網(wǎng)設(shè)備的需求也會更大，連儲能產(chǎn)業(yè)鏈上游的碳酸鋰等原材料，也會受益。

從供給端看，高耗電工業(yè)品將迎來“量價齊升”。最典型的就是有色板塊的電解鋁——電解鋁是耗電量最大的工業(yè)品，國內(nèi)因為碳中和限制新增產(chǎn)能，國外又因為缺電無法擴產(chǎn)，而需求卻在穩(wěn)定上升，未來幾年價格大概率會大幅上漲。

化工領(lǐng)域的高電耗品種也值得關(guān)注，比如硅鐵、工業(yè)硅、合成氨等。海外缺電會導(dǎo)致這些產(chǎn)品產(chǎn)量下降，而中國的產(chǎn)能相對穩(wěn)定，出口量會增加，國內(nèi)企業(yè)就能獲得量價齊升的機會。

可能有人會問，2022年俄烏沖突帶來的電力相關(guān)行情只持續(xù)了6-9個月，這次能持續(xù)多久？任飛的觀點是，這次的行情能持續(xù)2-3年，遠超過上次。因為上次只影響歐洲10%的電力市場，而且通過進口天然氣就能快速緩解；這次影響全球60%以上的電力市場，解決缺電問題需要建電網(wǎng)、搞儲能、擴產(chǎn)能，周期漫長，短期內(nèi)根本無法根治。

對普通投資者來說，不用糾結(jié)復(fù)雜的專業(yè)指標，也別天天盯著商品期貨波動，那樣只會徒增焦慮。把握兩個核心就夠了：一是判斷未來全球局勢是否穩(wěn)定，如果不確定性持續(xù)，大宗商品和周期類資產(chǎn)就有長期支撐；二是把專業(yè)的事交給專業(yè)的人，比如通過配置順周期類基金布局，不用自己盲目選股、追熱點。

還要提醒大家，當前AI應(yīng)用、商業(yè)航天等熱點板塊資金擁擠，可投資標的少，風險在不斷積累。而順周期板塊比如有色、化工，資金容納量更大，又有缺電和再通脹的長期邏輯支撐，更適合普通投資者均衡配置。當然，周期類資產(chǎn)波動本身不小，不要把大部分資金都投入，合理控制倉位才是穩(wěn)妥之舉。

全球缺電潮已不可逆，持續(xù)3年以上的電力缺口，正在重塑全球產(chǎn)業(yè)格局和投資邏輯。對普通人來說，與其焦慮停電風險，不如抓住儲能、有色等長期窗口，在不確定性中找到確定的投資機會。畢竟，每一次大的時代變革背后，都藏著普通人逆襲的可能。