創始人被免職、仲裁！妙可藍多出什么事了？

近日，妙可藍多一紙公告創始人柴琇被免職，蒙牛系蒯玉龍為總經理一事，引發業內關注和熱議。剛剛過去妙可藍多10周年這一重要節點，還提出了打造“中國領先，世界一流”奶酪企業，為何突然被免？描繪的藍圖還是能實現嗎？

被免職背后真相

1月25日下午，上海妙可藍多食品科技股份有限公司公告稱，柴琇離職的原因不是通常所見到的主動離職，而是“免職”。再是否存在未履行完畢的公開承諾一欄中顯示“是”，這不免讓外界猜測柴琇的突然被免職或與此項有關。

緊接著，另一則公告中顯示，因參股并購基金事項對柴琇提出仲裁申請。這讓眾人的猜測更是八九不離十是這個原因了。

據了解，柴琇曾出具《關于并購基金相關事項的說明》并承諾：由于并購基金上述擔保事項導致公司面臨直接或間接損失的（包括但不限于無法在合伙協議約定期限內足額、及時回收在并購基金中的出資及應得收益），其本人承諾將向公司足額補償，并確保公司不至于因擔保事項而出現損失。

而這件事要追溯至2018年，當時該公司使用自由資金1億元，參與認購渤海華美八期（上海）股權投資基金（有限合伙）有限合伙份額，也就是后來的“上海祥民股權投資基金合伙企業（有限合伙）”（在2019年年初發生名稱變更，以下簡稱“并購基金”）。2018年6月，公司按照原合伙協議的約定，向并購基金繳付了全部認繳出資1億元。因公司原控股股東、實際控制人柴琇女士及其配偶控制的公司于2020年6月完成對并購基金普通合伙人吉林省聯祥消防信息工程有限公司（以下簡稱“聯祥消防”）100%股權的收購，并購基金有限合伙人吉林耀禾為聯祥消防子公司，聯祥消防與吉林耀禾成為公司關聯方，妙可藍多與聯祥消防、吉林耀禾重新簽署并購基金合伙協議構成關聯交易。

截至目前，并購基金持有長春聯鑫99.99%股權，長春聯鑫持有吉林芝然90%股權，吉林芝然持有AUSTRALIA ZHIRANCO.PTY LTD（以下簡稱澳洲芝然）及香港芝然乳品科技有限公司（以下簡稱香港芝然）100%股權或權益，澳洲芝然間接持有BROWNES FOODS OPERATIONS PTY LIMITED100%股權或權益。除上述股權投資外，并購基金作為持有長春聯鑫99.99%股權的股東，對長春聯鑫尚有約2.36億元無息債權投資。妙可藍多除直接持有并購基金份額外，另以6900萬元出資直接持有并購基金下屬控制主體吉林芝然10%股權。

隨后的2020年12月24日，蒙牛通過信托向吉林耀禾發放本金為7億元的借款，后續該信托將上述借款轉由蒙牛直接持有。為擔保前述借款項下吉林耀禾的還款義務及其他各項義務的履行，并購基金及其下屬控制主體提供了連帶責任保證及/或相關財產的抵押、質押擔保（以下簡稱擔保措施）。同時，妙可藍多的控股股東蒙牛和柴琇均向其承諾了保障措施。但是，直到如今并購基金還沒有實現清算分配。

據了解，并購基金早在2025年1月29日就已到期，妙可藍多也在一周后公布了清算分配公告并擬圖啟動清算分配程序，但因吉林耀禾未能償還相關債務，并購基金及相關底層資產仍處于為吉林耀禾上述債務擔保的質押/抵押狀態，因此，柴琇向妙可藍多作出足額補償承諾的條件已經觸發。

柴琇離開早有苗頭

此次被免職并非毫無預兆，柴琇在妙可藍多的話語權弱化，早已隨著蒙牛的入主逐步顯現。

回溯蒙牛對妙可藍多的投資歷程，控制權的轉移早已埋下伏筆。2020年，蒙牛首次出資2.87億元收購妙可藍多5%股份，開啟戰略投資；2021年以30億元參與定增，持股比例升至28.47%，成為第一大股東；截至2023年底，蒙牛持股比例已達36.43%，遠超柴琇的14.81%，成為絕對控股股東。

股權結構的變化直接映射到管理層調整上。2021年9月，柴琇卸任董事長職務，僅保留副董事長、總經理及法定代表人職位，而蒙牛隨即派駐核心高管蒯玉龍進入妙可藍多擔任財務總監，逐步滲透經營管理。2025年1月，蒯玉龍進一步被聘任為行政總經理，全面參與公司核心運營，此次接任總經理并兼任法定代表人，實則是蒙牛系全面接管經營大權的必然結果。

業績波動與經營策略分歧，也加劇了柴琇與蒙牛之間的矛盾。在柴琇主導時期，妙可藍多憑借奶酪棒單品和密集廣告投放，曾實現高速增長，2018-2021年營收增速連續保持在24%以上，最高達63.20%，迅速躋身中國奶酪市場頭部陣營。但2022年起業績急轉直下，營收增速驟降至7.84%，2023年更是出現16.16%的負增長，凈利潤也從高點持續下滑，與蒙牛對第二增長曲線的預期相去甚遠。

成也奶酪，敗也奶酪

回顧柴琇的創業生涯，與奶酪賽道深度綁定，妙可藍多的十年發展，更是一部奶酪單品成就企業，也因單品依賴拖累企業的發展史。

2018年前，中國奶酪市場被百吉福、卡夫等外資品牌壟斷，國貨存在感薄弱，且人均消費量遠低于歐美，行業增長潛力巨大。柴琇精準洞察兒童奶酪賽道的轉化優勢，錨定奶酪棒這一適配兒童消費習慣的產品形態——兼具便攜高鈣的家長需求點與卡通趣味的兒童吸引力，果斷推行單品致勝戰略。

她集中全公司資源于奶酪棒，砍掉非核心品類、優化產品配方，以洗腦式廣告語搶占心智，構建全渠道銷售網絡。極致聚焦讓妙可藍多短短數年實現品牌突圍，奶酪棒營收占比曾超70%，成為國貨奶酪標桿，柴琇也獲中國奶酪女王之稱。

為完善奶酪產業鏈，柴琇主導并購基金布局，收購澳洲BROWNES FOODS，試圖打通海外奶源供應鏈、構建國內外雙循環體系，為全球化目標鋪路。無奈這場資本操作因債務失控，最終成為她離場的直接導火索。

單品成功后，柴琇未及時推動產品多元化，反而持續加碼奶酪棒，導致產品結構單一、抗風險能力薄弱。隨著賽道競爭加劇、價格戰蔓延，妙可藍多于2022年后業績大幅下滑。同時，為維持市場份額，企業需持續投入巨資營銷擴張，銷售費用率居高不下，疊加價格戰導致毛利率下滑，陷入高投入、低回報的惡性循環，這也與蒙牛追求穩健盈利的理念相悖。

柴琇的離場，標志著妙可藍多正式進入蒙牛時代。面對創始人留下的“中國領先，世界一流” 的奶酪產業藍圖，以及并購基金違約、產品結構單一、業績下滑的一系列問題，蒙牛的全面接管，能否讓妙可藍多走出困境，繼續朝著既定目標前進？納食也將持續關注中……