“權(quán)益一哥”蔣佳良離任，浦銀安盛困境何解？

過(guò)去一年，不少基金都取得了不錯(cuò)的成績(jī)。

此前，浦銀安盛發(fā)布公告稱，總經(jīng)理助理、首席權(quán)益投資官蔣佳良，因個(gè)人原因正式離任。

這位巔峰時(shí)曾掌管了浦銀安盛約五分之一權(quán)益基金規(guī)模的“權(quán)益一哥”，最終還是在業(yè)績(jī)壓力下選擇了離職。

天天基金數(shù)據(jù)顯示，蔣佳良任職浦銀安盛期間曾共管理過(guò)16只基金，除浦銀安盛新經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)（A/C類）有較好表現(xiàn)之外，其余14只基金都一言難盡，其中成立于2021年底的浦銀安盛品質(zhì)優(yōu)選混合（A/C類）收益最不理想，截至去年11月中旬，浦銀安盛品質(zhì)優(yōu)選混合的A類份額任職回報(bào)為-45.63%，C類份額為-47.27%，在同類超3000只基金中接近墊底。

業(yè)績(jī)不佳，換人自然也在情理之中，不過(guò)據(jù)侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)觀察，浦銀安盛的大部分權(quán)益類產(chǎn)品，表現(xiàn)都不是太好。

截至1月下旬，浦銀安盛成立一年以上的混合型基金共有61只，已知近一年滬深300指數(shù)的收益為23.23%，而這61只基金中只有22只跑贏滬深300指數(shù)，換而言之，浦銀安盛旗下超過(guò)六成的混合型基金都跑輸基準(zhǔn)指數(shù)。目前，混合型基金中規(guī)模最大的是浦銀安盛ESG責(zé)任投資混合A，但近一年收益也只有22.64%，略微跑輸了滬深300指數(shù)。受業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的影響，截至2025年11月下旬，浦銀安盛的混合型基金規(guī)模僅剩下85.84億元。

最近一年，A股行情開(kāi)始復(fù)蘇，低迷了許久的權(quán)益類產(chǎn)品變得越來(lái)越火熱，而固收類產(chǎn)品則明顯遇冷，其中新發(fā)行的債券型基金規(guī)模占比創(chuàng)出四年新低。

伴隨大環(huán)境的劇烈變化，對(duì)于浦銀安盛來(lái)說(shuō)，如何提升權(quán)益類產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，正變得越來(lái)越緊迫。

固收類占比超九成

浦銀安盛成立于2007年，是一家中法合資的基金管理公司，背后站著上海浦東發(fā)展銀行、安盛投資和上海國(guó)盛集團(tuán)三大股東。

按照控股股東的性質(zhì)，我們可以將公募機(jī)構(gòu)簡(jiǎn)單劃分為券商系和銀行系兩大派系，它們的優(yōu)勢(shì)和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)各不相同。

其中，銀行系公募的優(yōu)勢(shì)在于母行遍布全國(guó)的網(wǎng)點(diǎn)、龐大的客戶經(jīng)理隊(duì)伍以及海量的對(duì)公與零售客戶資源，這使得銀行系公募在銷售固收、現(xiàn)金管理類產(chǎn)品時(shí)具有“碾壓級(jí)”的優(yōu)勢(shì)，也正因如此，銀行系公募在經(jīng)營(yíng)上更偏向于固收類產(chǎn)品。相比之下，券商系公募沒(méi)有天然的零售渠道依賴，生存高度依賴業(yè)績(jī)，它們通常更早建立了市場(chǎng)化的投研體系和高激勵(lì)考核機(jī)制，以此吸引大量?jī)?yōu)秀的投研人才，經(jīng)營(yíng)上券商系公募會(huì)更偏向靠業(yè)績(jī)說(shuō)話的權(quán)益類產(chǎn)品。

作為傳統(tǒng)的銀行系公募，浦銀安盛的發(fā)展軌跡和大部分銀行系公募沒(méi)有什么不同。憑借控股股東上海浦東發(fā)展銀行的渠道優(yōu)勢(shì)，浦銀安盛在債券型、貨幣市場(chǎng)型產(chǎn)品上快速做大規(guī)模，并借此構(gòu)筑了深厚的“護(hù)城河”。天天基金數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，浦銀安盛的總規(guī)模為3464.79億元，其中債券型基金的規(guī)模為1312.39億元，貨幣型基金的規(guī)模為1923.99億元，“債券型+貨幣型”基金的規(guī)模合計(jì)為3236.38億元，占總規(guī)模的比例為93.4%。

在2025年之前，浦銀安盛的“債券型+貨幣型”基金規(guī)模迅速增長(zhǎng)，帶動(dòng)了浦銀安盛總規(guī)模的快速提升。其中，浦銀安盛的債券型基金從2020年6月30日的712.3億增長(zhǎng)至2024年12月31日的1552.68億，4年時(shí)間規(guī)模翻倍，債券型基金排名為20/178；而浦銀安盛貨幣型基金的表現(xiàn)也同樣優(yōu)秀，從2020年6月30日的924.12億增長(zhǎng)至2024年12月31日的2038.15億，同樣也是4年時(shí)間規(guī)模翻倍，貨幣型基金的排名為23/148。

不過(guò)，進(jìn)入2025年后，情況開(kāi)始發(fā)生變化。這一年，A股行情明顯回暖，其中僅滬深300指數(shù)便上漲了17.66%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大漲49.57%。

在這樣的背景下，以股票型基金為代表的權(quán)益類產(chǎn)品明顯回暖，而以債券型基金為代表的固收類產(chǎn)品則開(kāi)始遇冷。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至12月26日，2025年以來(lái)全市場(chǎng)新成立基金總數(shù)達(dá)到1521只，超越了2022年1457只的前高，創(chuàng)下近4年來(lái)發(fā)行數(shù)量新高。從發(fā)行規(guī)?？?，2025年以來(lái)新發(fā)基金總募集規(guī)模為1.16萬(wàn)億份。其中，年內(nèi)新成立股票型基金825只，發(fā)行規(guī)模達(dá)4173.16億份，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)下歷史新高；股票型基金占全年新發(fā)基金的比例高達(dá)54.24%，為2011年以來(lái)新高；股票型基金發(fā)行份額占新成立基金發(fā)行份額35.87%，為2012年以來(lái)新高。

與股票型基金發(fā)行火爆形成鮮明對(duì)比的是，此前占據(jù)主流的債券型基金開(kāi)始遇冷。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年新成立的債券型基金共275只，占全市場(chǎng)新發(fā)總數(shù)的18.08%；發(fā)行規(guī)模4792.39億份，占總份額的41.19%，為2022年以來(lái)近四年最低水平，較2023年峰值71.27%下降超30個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于經(jīng)營(yíng)高度依賴固收類產(chǎn)品的浦銀安盛而言，債券型基金在全市場(chǎng)遇冷無(wú)疑對(duì)其形成了沖擊。2025年，大部分的公募機(jī)構(gòu)管理規(guī)模都有所上漲，但浦銀安盛的管理規(guī)模卻不升反降，從2024年12月31日的3793.87億元下降至2025年12月31日的3569.09億元，下降超過(guò)200億元。其中，債券型基金規(guī)模大幅下降是主要原因，2024年12月31日，浦銀安盛的債券型基金規(guī)模為1552.68億元，到2025年12月31日則下降至1312.39億元。

權(quán)益類陷入多重困境

雖然固收類業(yè)務(wù)承壓，但對(duì)比來(lái)看，浦銀安盛權(quán)益類業(yè)務(wù)的處境要更為嚴(yán)峻。

天天基金數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月下旬，浦銀安盛混合型基金整體規(guī)模僅為85.84億元，占總規(guī)模的比例還不到3%。

誠(chéng)然，銀行系公募在經(jīng)營(yíng)上天然就是“重固收、輕權(quán)益”，但浦銀安盛的混合型基金規(guī)模確實(shí)少得可憐，而這背后又和其“羸弱”的業(yè)績(jī)有關(guān)。

天天基金數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月20日收盤，浦銀安盛成立一年以上的混合型基金共有61只，已知近一年滬深300指數(shù)的收益為23.23%，而這61只基金中只有22只跑贏滬深300指數(shù)，換而言之，浦銀安盛旗下超過(guò)六成的混合型基金都跑輸基準(zhǔn)指數(shù)，這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯不太理想。

目前，在浦銀安盛的所有混合型基金中，規(guī)模最大的是浦銀安盛ESG責(zé)任投資混合A，整體規(guī)模超過(guò)9億元，但該基金近一年收益也只有22.64%，還沒(méi)能跑贏滬深300指數(shù)；另一只規(guī)模比較大的浦銀安盛品質(zhì)優(yōu)選混合A，其近一年的收益更是只有12.21%，大幅跑輸滬深300指數(shù)。

對(duì)于浦銀安盛來(lái)說(shuō)，在權(quán)益類產(chǎn)品越來(lái)越火熱的當(dāng)下，提升權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)模已經(jīng)迫在眉睫，而要達(dá)成這個(gè)目標(biāo)，改善混合型基金的業(yè)績(jī)則尤為關(guān)鍵。

不過(guò)，浦銀安盛想要提升業(yè)績(jī)并不容易，因?yàn)槠洳](méi)有太多實(shí)力出眾的基金經(jīng)理。過(guò)去，浦銀安盛最強(qiáng)的權(quán)益類基金經(jīng)理是蔣佳良，其曾在中國(guó)工商銀行法蘭克福分行資金部、華寶證券有限責(zé)任公司證券投資部擔(dān)任投資經(jīng)理，2015年至2018年，蔣佳良任職中?；鸸芾碛邢薰就堆兄行模瑲v任基金經(jīng)理和研究部總經(jīng)理，2018年6月，蔣佳良加盟浦銀安盛基金，巔峰時(shí)期，蔣佳良曾掌管了浦銀安盛約五分之一權(quán)益基金規(guī)模，是公司絕對(duì)的“權(quán)益一哥”。

然而，由于管理的基金業(yè)績(jī)分化，近幾年蔣佳良受到不小的爭(zhēng)議，最終在2025年11月7日正式離任，沒(méi)有了這位“權(quán)益一哥”，浦銀安盛處境自然更難了。

而浦銀安盛或許也意識(shí)到想要提振權(quán)益類業(yè)務(wù)并不容易。所以，近兩年浦銀安盛將不少精力放在了指數(shù)型基金上，希望通過(guò)指數(shù)型基金實(shí)現(xiàn)“突圍”。此前，浦銀安盛表示，固收投資是其傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，能夠充分發(fā)揮銀行與基金的協(xié)同效應(yīng)，近幾年固收業(yè)務(wù)取得積極進(jìn)展。不過(guò)公司對(duì)未來(lái)權(quán)益市場(chǎng)投資較為看好，在指數(shù)基金方面重點(diǎn)布局，深耕科技投資，已在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、海外市場(chǎng)、被動(dòng)投資領(lǐng)域布局了一系列科創(chuàng)主題產(chǎn)品，尋求多元化資產(chǎn)配置。

但是，指數(shù)型基金并沒(méi)有那么好做。以浦銀安盛在2025年年初發(fā)行的中證A500ETF為例，據(jù)媒體報(bào)道，作為新一代寬基指數(shù)，中證A500已成為公募機(jī)構(gòu)的“兵家必爭(zhēng)之地”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月28日，已有29只中證A500ETF上市，總規(guī)模超2500億元，發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。由于浦銀安盛此前在指數(shù)型基金中缺乏“拳頭型”產(chǎn)品，因此中證A500成了公司拓展版圖的重點(diǎn)，但從現(xiàn)在來(lái)看，浦銀安盛的中證A500ETF發(fā)展并不如愿。

Wind數(shù)據(jù)顯示，浦銀安盛中證A500ETF于2024年12月30日成立，首次募集規(guī)模為15.07億。截至2025年12月31日，浦銀安盛中證A500ETF的規(guī)模僅剩下1.73億元，和募資規(guī)模相比縮水接近九成。對(duì)于浦銀安盛來(lái)說(shuō)，指數(shù)型基金顯然不是其規(guī)模下滑的“解藥”。