君樂(lè)寶欲上市開啟新起點(diǎn)，多渠道滲透挖掘千億市場(chǎng)潛力

2026年1月19日，備受市場(chǎng)關(guān)注的中國(guó)領(lǐng)先的綜合乳制品企業(yè)君樂(lè)寶乳業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“君樂(lè)寶”）的上市進(jìn)程迎來(lái)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，即君樂(lè)寶已正式向香港聯(lián)交所提交主板上市申請(qǐng)。君樂(lè)寶作為經(jīng)過(guò)三十年行業(yè)積淀的中國(guó)領(lǐng)先乳企，通過(guò)構(gòu)建覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的一體化運(yùn)營(yíng)模式與豐富的品牌矩陣，在多個(gè)高增長(zhǎng)領(lǐng)域前瞻布局，已穩(wěn)居行業(yè)頭部行列。據(jù)弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）報(bào)告，按2024年中國(guó)市場(chǎng)零售額計(jì)，君樂(lè)寶位列中國(guó)綜合性乳制品企業(yè)第三位。此次君樂(lè)寶遞交港交所上市申請(qǐng)，標(biāo)志著其發(fā)展進(jìn)入全新階段。

財(cái)報(bào)體現(xiàn)：收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，盈利能力持續(xù)提升

從招股書披露的財(cái)報(bào)來(lái)看，君樂(lè)寶實(shí)現(xiàn)了規(guī)模與速度并重的高質(zhì)量發(fā)展。集團(tuán)總收入從2023年的人民幣175億元增長(zhǎng)至2024年的人民幣198億元，2025年1-9月達(dá)人民幣151億元，保持收入穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

更值得關(guān)注的是其盈利能力的顯著提升。通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運(yùn)營(yíng)、低溫液奶產(chǎn)品占比的提升和數(shù)字化驅(qū)動(dòng)運(yùn)營(yíng)效率的改善，使公司的盈利能力持續(xù)提升。經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)從2023年的人民幣6.0億元增長(zhǎng)至2024年的人民幣11.6億元，至2025年1-9月的人民幣9.4億元。經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率從2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并進(jìn)一步增至2025年前九個(gè)月的6.2%，反映出卓越的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和盈利能力。

全國(guó)市場(chǎng)全面布局，渠道滲透潛力巨大

目前，君樂(lè)寶的銷售網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國(guó)31個(gè)省級(jí)行政區(qū)，滲透至約2200個(gè)區(qū)縣，覆蓋全國(guó)縣級(jí)行政區(qū)總數(shù)的約77%，并在華東、華南、華中等高消費(fèi)力市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。為進(jìn)一步挖掘市場(chǎng)空間，君樂(lè)寶通過(guò)收購(gòu)“銀橋”“來(lái)思爾”等區(qū)域品牌以加強(qiáng)在西北、西南等重要市場(chǎng)的布局。此外，“悅鮮活”等產(chǎn)品已成功進(jìn)入中國(guó)香港、中國(guó)澳門市場(chǎng)，未來(lái)將以港澳為橋頭堡，逐步輻射東南亞等國(guó)際市場(chǎng)，為國(guó)際化戰(zhàn)略奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

君樂(lè)寶建立了一張覆蓋全國(guó)的銷售網(wǎng)絡(luò)，成功實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域、多渠道的市場(chǎng)滲透，與超過(guò)5500家經(jīng)銷商保持著長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。依托該網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)結(jié)合與全國(guó)及區(qū)域連鎖商超、便利店、頭部電商平臺(tái)、母嬰專賣店、連鎖飲品店及大型企業(yè)客戶的直供合作，君樂(lè)寶的產(chǎn)品已覆蓋全國(guó)約40萬(wàn)個(gè)低溫液奶零售終端及7萬(wàn)個(gè)配方奶粉零售終端。

聚焦低溫液奶賽道，成就增長(zhǎng)典范

受益于消費(fèi)者健康意識(shí)提升及工藝技術(shù)革新、冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施完善等，低溫液奶（包括鮮奶和低溫酸奶）成為中國(guó)乳制品市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的細(xì)分領(lǐng)域。君樂(lè)寶長(zhǎng)期堅(jiān)守并成功把握這一趨勢(shì)，在低溫賽道領(lǐng)跑增長(zhǎng)，成為集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心引擎。

在鮮奶市場(chǎng)，2019年上市的君樂(lè)寶“悅鮮活”依托工藝創(chuàng)新與產(chǎn)品設(shè)計(jì)升級(jí)，2024年強(qiáng)勢(shì)登頂中國(guó)高端鮮奶市場(chǎng)份額第一，市占率高達(dá)24.0%。憑借該品牌的卓越表現(xiàn)，君樂(lè)寶鮮奶以行業(yè)領(lǐng)先的速度持續(xù)增長(zhǎng)。

在低溫酸奶市場(chǎng)，君樂(lè)寶“簡(jiǎn)醇”品牌憑借“零蔗糖”的精準(zhǔn)定位，成功開創(chuàng)并做大零蔗糖酸奶品類。“怕蔗糖，喝簡(jiǎn)醇”的品牌理念深入人心，使其從激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，不僅成為中國(guó)低溫酸奶第一品牌，更助力君樂(lè)寶低溫酸奶全品類快速增長(zhǎng)。

厚植全產(chǎn)業(yè)鏈根基，創(chuàng)新賦能培育大單品

君樂(lè)寶的核心競(jìng)爭(zhēng)力根植于涵蓋牧業(yè)、研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新、生產(chǎn)及分銷渠道一體化運(yùn)營(yíng)模式。截至2025年9月30日，君樂(lè)寶擁有33座現(xiàn)代化自有牧場(chǎng)和20個(gè)乳制品生產(chǎn)工廠，牧場(chǎng)奶牛存欄量19.2萬(wàn)頭，養(yǎng)殖規(guī)模位居全國(guó)第三。2024年集團(tuán)奶源自給率達(dá)到66%，在中國(guó)大型綜合性乳企中位居首位。基于對(duì)優(yōu)質(zhì)奶源的掌控，君樂(lè)寶從根本上保障了產(chǎn)品品質(zhì)安全和可靠，并構(gòu)筑起難以復(fù)制的品質(zhì)護(hù)城河。

研發(fā)創(chuàng)新是君樂(lè)寶發(fā)展的另一驅(qū)動(dòng)引擎。君樂(lè)寶基于“科學(xué)營(yíng)養(yǎng)”的核心理念，建立了行業(yè)領(lǐng)先的“科學(xué)營(yíng)養(yǎng)研究院”研發(fā)平臺(tái)，與國(guó)內(nèi)外頂尖科研機(jī)構(gòu)及高校深度合作。研發(fā)覆蓋基礎(chǔ)研究和產(chǎn)品創(chuàng)新、母乳成分分析、自有專利益生菌開發(fā)、臨床醫(yī)學(xué)功能驗(yàn)證、產(chǎn)品配方及生產(chǎn)工藝優(yōu)化等前沿領(lǐng)域。君樂(lè)寶“優(yōu)萃寶愛”嬰幼兒配方奶粉、簡(jiǎn)醇風(fēng)味發(fā)酵乳經(jīng)中國(guó)食品科學(xué)技術(shù)學(xué)會(huì)評(píng)定達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平。深厚的研發(fā)積淀建立起君樂(lè)寶持續(xù)成功培育如“簡(jiǎn)醇”“悅鮮活”等明星大單品的體系化能力。同時(shí)，君樂(lè)寶奶粉自2014年上市以來(lái)，持續(xù)以安全和高品質(zhì)的產(chǎn)品滿足中國(guó)寶寶的營(yíng)養(yǎng)需求。在2020年至2024年連續(xù)五年為本土前三大嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)商。

精準(zhǔn)把握行業(yè)機(jī)遇，開啟高質(zhì)量發(fā)展新起點(diǎn)

中國(guó)乳制品市場(chǎng)潛力巨大。2024年中國(guó)乳制品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)6,535億元，但人均乳制品年消費(fèi)量?jī)H40.5公斤，不足全球平均水平的三分之一，預(yù)示了長(zhǎng)期的增長(zhǎng)空間。其中，低溫液奶的滲透率預(yù)計(jì)將從2024年的25.3%提升至2029年的31.8%，是結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)的主航道。

通過(guò)上市募集的資金，君樂(lè)寶將主要用于擴(kuò)大生產(chǎn)能力、加強(qiáng)品牌與渠道建設(shè)、提升研發(fā)創(chuàng)新與數(shù)智化水平等諸多方面。此類資金投入將有力支撐君樂(lè)寶的長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，確保其能夠持續(xù)向消費(fèi)者提供“安全、優(yōu)質(zhì)、營(yíng)養(yǎng)、健康”的乳制品。