君樂寶上市啟新程，全產(chǎn)業(yè)鏈模式筑就乳企高質(zhì)量發(fā)展基石

中國領(lǐng)先的綜合乳制品企業(yè)君樂寶乳業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“君樂寶”）于2026年1月19日正式申請在香港聯(lián)交所主板上市。不難看出，君樂寶上市計劃已經(jīng)邁出實(shí)質(zhì)性步伐。憑借長達(dá)三十年的行業(yè)深耕，君樂寶依托卓越的全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運(yùn)營模式與多元品牌矩陣優(yōu)勢，在快速發(fā)展的市場賽道中實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)布局，現(xiàn)已成長為中國乳制品行業(yè)的頭部企業(yè)之一。根據(jù)弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）數(shù)據(jù)，以2024年國內(nèi)零售額計算，君樂寶在中國綜合性乳制品企業(yè)中排名第三。

財報體現(xiàn)：收入穩(wěn)健增長，盈利能力持續(xù)提升

從招股書披露的財報來看，君樂寶實(shí)現(xiàn)了規(guī)模與速度并重的高質(zhì)量發(fā)展。集團(tuán)總收入從2023年的人民幣175億元增長至2024年的人民幣198億元，2025年1-9月達(dá)人民幣151億元，保持收入穩(wěn)健增長態(tài)勢。

更值得關(guān)注的是其盈利能力的顯著提升。通過全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運(yùn)營、低溫液奶產(chǎn)品占比的提升和數(shù)字化驅(qū)動運(yùn)營效率的改善，使公司的盈利能力持續(xù)提升。經(jīng)調(diào)整凈利潤從2023年的人民幣6.0億元增長至2024年的人民幣11.6億元，至2025年1-9月的人民幣9.4億元。經(jīng)調(diào)整凈利潤率從2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并進(jìn)一步增至2025年前九個月的6.2%，反映出卓越的經(jīng)營質(zhì)量和盈利能力。

全國市場全面布局，渠道滲透潛力巨大

目前，君樂寶的銷售網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國31個省級行政區(qū)，滲透至約2200個區(qū)縣，覆蓋全國縣級行政區(qū)總數(shù)的約77%，并在華東、華南、華中等高消費(fèi)力市場實(shí)現(xiàn)快速增長。為進(jìn)一步挖掘市場空間，君樂寶通過收購“銀橋”“來思爾”等區(qū)域品牌以加強(qiáng)在西北、西南等重要市場的布局。此外，“悅鮮活”等產(chǎn)品已成功進(jìn)入中國香港、中國澳門市場，未來將以港澳為橋頭堡，逐步輻射東南亞等國際市場，為國際化戰(zhàn)略奠定堅實(shí)基礎(chǔ)。

君樂寶建立了一張覆蓋全國的銷售網(wǎng)絡(luò)，成功實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域、多渠道的市場滲透，與超過5500家經(jīng)銷商保持著長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。依托該網(wǎng)絡(luò)，同時結(jié)合與全國及區(qū)域連鎖商超、便利店、頭部電商平臺、母嬰專賣店、連鎖飲品店及大型企業(yè)客戶的直供合作，君樂寶的產(chǎn)品已覆蓋全國約40萬個低溫液奶零售終端及7萬個配方奶粉零售終端。

聚焦低溫液奶賽道，成就增長典范

受益于消費(fèi)者健康意識提升及工藝技術(shù)革新、冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施完善等，低溫液奶（包括鮮奶和低溫酸奶）成為中國乳制品市場增長最快的細(xì)分領(lǐng)域。君樂寶長期堅守并成功把握這一趨勢，在低溫賽道領(lǐng)跑增長，成為集團(tuán)業(yè)績增長的核心引擎。

在鮮奶市場，2019年上市的君樂寶“悅鮮活”依托工藝創(chuàng)新與產(chǎn)品設(shè)計升級，2024年強(qiáng)勢登頂中國高端鮮奶市場份額第一，市占率高達(dá)24.0%。憑借該品牌的卓越表現(xiàn)，君樂寶鮮奶以行業(yè)領(lǐng)先的速度持續(xù)增長。

在低溫酸奶市場，君樂寶“簡醇”品牌憑借“零蔗糖”的精準(zhǔn)定位，成功開創(chuàng)并做大零蔗糖酸奶品類。“怕蔗糖，喝簡醇”的品牌理念深入人心，使其從激烈的市場競爭中脫穎而出，不僅成為中國低溫酸奶第一品牌，更助力君樂寶低溫酸奶全品類快速增長。

厚植全產(chǎn)業(yè)鏈根基，創(chuàng)新賦能培育大單品

君樂寶的核心競爭力根植于涵蓋牧業(yè)、研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新、生產(chǎn)及分銷渠道一體化運(yùn)營模式。截至2025年9月30日，君樂寶擁有33座現(xiàn)代化自有牧場和20個乳制品生產(chǎn)工廠，牧場奶牛存欄量19.2萬頭，養(yǎng)殖規(guī)模位居全國第三。2024年集團(tuán)奶源自給率達(dá)到66%，在中國大型綜合性乳企中位居首位。基于對優(yōu)質(zhì)奶源的掌控，君樂寶從根本上保障了產(chǎn)品品質(zhì)安全和可靠，并構(gòu)筑起難以復(fù)制的品質(zhì)護(hù)城河。

研發(fā)創(chuàng)新是君樂寶發(fā)展的另一驅(qū)動引擎。君樂寶基于“科學(xué)營養(yǎng)”的核心理念，建立了行業(yè)領(lǐng)先的“科學(xué)營養(yǎng)研究院”研發(fā)平臺，與國內(nèi)外頂尖科研機(jī)構(gòu)及高校深度合作。研發(fā)覆蓋基礎(chǔ)研究和產(chǎn)品創(chuàng)新、母乳成分分析、自有專利益生菌開發(fā)、臨床醫(yī)學(xué)功能驗(yàn)證、產(chǎn)品配方及生產(chǎn)工藝優(yōu)化等前沿領(lǐng)域。君樂寶“優(yōu)萃寶愛”嬰幼兒配方奶粉、簡醇風(fēng)味發(fā)酵乳經(jīng)中國食品科學(xué)技術(shù)學(xué)會評定達(dá)到國際領(lǐng)先水平。深厚的研發(fā)積淀建立起君樂寶持續(xù)成功培育如“簡醇”“悅鮮活”等明星大單品的體系化能力。同時，君樂寶奶粉自2014年上市以來，持續(xù)以安全和高品質(zhì)的產(chǎn)品滿足中國寶寶的營養(yǎng)需求。在2020年至2024年連續(xù)五年為本土前三大嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)商。

精準(zhǔn)把握行業(yè)機(jī)遇，開啟高質(zhì)量發(fā)展新起點(diǎn)

中國乳制品市場潛力巨大。2024年中國乳制品市場規(guī)模達(dá)6,535億元，但人均乳制品年消費(fèi)量僅40.5公斤，不足全球平均水平的三分之一，預(yù)示了長期的增長空間。其中，低溫液奶的滲透率預(yù)計將從2024年的25.3%提升至2029年的31.8%，是結(jié)構(gòu)性增長的主航道。

此次君樂寶上市所募資金將重點(diǎn)投向多個領(lǐng)域，包括新建工廠與升級產(chǎn)能、強(qiáng)化品牌推廣與銷售網(wǎng)絡(luò)、加大研發(fā)與數(shù)字化轉(zhuǎn)型投入等方面。此舉旨在夯實(shí)長遠(yuǎn)發(fā)展的根基，推動君樂寶實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量增長，持續(xù)為市場供應(yīng)“安全、優(yōu)質(zhì)、營養(yǎng)、健康”的乳制品，傳遞科學(xué)營養(yǎng)理念。