特朗普推波黃金5000美元？｜財富周報

歡迎關注香帥團隊【全球資產動向速遞】系列，獲取全球資產近期動態和資訊。

本周全球市場的主旋律是特朗普政府的“極限施壓”戰略在多條戰線同時推進，從格陵蘭島主權爭奪到對伊朗貿易伙伴的連坐式關稅，美國單邊主義引發的地緣政治與貿易緊張達到新高度。

1月17日，特朗普宣布對反對美國獲取格陵蘭島的8個歐洲國家加征10%關稅，并威脅6月提升至25%，此舉直接觸及歐洲主權底線，引發歐盟緊急峰會與集體反制討論。1月21日，在達沃斯世界經濟論壇上，特朗普暫時收回關稅威脅，聲稱與北約就格陵蘭島達成“框架協議”，但具體內容語焉不詳，歐洲方面雖對降溫表示歡迎，但強調丹麥王國完整性與格陵蘭人民自決權仍是不可談判的紅線。與此同時，1月22日特朗普宣布對所有與伊朗有貿易往來的國家加征25%關稅且"立即生效"，這種“二級制裁”邏輯直接瞄準伊朗前五大貿易伙伴(中國、印度、土耳其、阿聯酋、阿曼)，試圖通過切斷貿易通道遏制伊朗核計劃與地區影響力。黃金在"利率下行+美元走軟+避險涌入"的組合下暴漲8.54%，COMEX黃金價格達到最高4970美元/盎司，距離5000美元/盎司關口僅一步之遙。

國內市場貨幣、財政政策開門釋放協同發力的積極信號。1月15日央行下調再貸款、再貼現利率0.25個百分點。財政端同步發力，1月20日財政部集中發布5份政策文件，圍繞消費信貸、民間投資等重點領域推出一攬子貼息、擔保與風險分擔政策：中小微企業貸款貼息額度上限提至5000萬元、個人消費貸款單筆貼息上限從500元提至3000元、民間投資專項擔保計劃規模達5000億元。

此外，多個核心省市陸續發布"十五五"規劃建議，北京聚焦“四個中心”與全球數字經濟標桿城市，上海構建“2+3+6+6”現代化產業體系并將時尚消費品打造為新興支柱產業，四川定位西部大開發引擎并布局商業航天、核技術應用等特色產業。

海外方面，美國宏觀數據呈現“增長韌性但通脹粘性”的組合。三季度GDP年化增速上修至4.4%，創兩年來最快增速，反映AI投資與高收入群體消費的拉動;11月核心PCE同比2.8%、核心CPI同比2.6%，均穩定在3%附近波動，顯示通脹下行動能放緩但未重新加速。就業數據喜憂參半:初請失業金人數20萬人、續請184.9萬人均處低位，但12月僅新增5萬個崗位，失業率從4.0%升至4.4%，勞動力市場正從過熱走向再平衡。關稅對通脹的傳導呈現滯后與分段特征，截至10月美國有效關稅稅率僅12.4%低于15.7%的理論稅率，企業先行吸收成本使短期通脹壓力看起來可控，但2025年四季度以來轉嫁動能增強。美聯儲1月維持利率不變概率達95%，市場預期上半年以觀望為主，下半年若通脹回落、增長放緩才可能重啟降息1-2次。

日本方面，東京1月核心CPI飆升至4.3%創44年新高，但全國12月核心CPI同比2.4%較前值3.0%明顯回落，央行1月23日以8比1投票維持利率0.75%不變，同時上調2026財年核心通脹預期至1.9%，市場對首次加息的預測已從10月推遲至2026年6月。

本期財富周報將重點關注：全球大類資產價格近期表現、國內及海外重要宏觀經濟讀數解讀以及主要央行政策調整等重大事件。

財富周報每周日定期推送，每雙周開放市場觀察小課（最新一次2.1日）。如需獲取財富周報完整內容，參加市場觀察小課，歡迎成為香帥圈子用戶。

摘要

在本周的財富周報中，我們對本周全球各類資產的表現和走勢，進行了整理分析；對影響全球資本市場、房產市場的重要政策和數據更新，進行了解讀和研判：

在 “全球大類資產表現” 板塊，有本周全球各大類資產表現情況的梳理。其中，表現最好的是黃金，周內上漲8.54%；表現最差的是比特幣，周內下跌4.49%。

在“全球股票市場” 板塊，

• A股內部，領漲板塊是建材（+9.18%）、石油石化（+7.76%）、鋼鐵（+6.99%）。領跌板塊是銀行（-2.69%）、通信（-1.68%）、食品飲料（-1.57%）。個股之間，A股市場領漲的是*ST立方（+95.52%）、*ST長藥（+70.37%）、鋒龍股份（+61.08%），領跌的是思林杰（-29.68%）、博菲電氣（-24.16%）、*ST萬方（-23.06%）。其中500億流通市值以上的股票中，表現最好的是白銀有色（+42.45%）、邁為股份（+36.29%）、龍芯中科（+33.07%）。

• 美股內部，S&P500+Nasdaq100指數成分股中，領漲的是Moderna, Inc.（+16.45%）、Albemarle Corporation（+16.24%）、Sandisk Corporation（+14.56%），領跌的是Abbott Laboratories（-11.78%）、Shopify Inc.（-11.50%）、Coinbase Global, Inc. （-10.04%）。

• 日股內部，日經225指數成分股中，領漲的是Furukawa Electric Co., Ltd.（+17.58%）、Disco Corporation（+12.13%）、Nidec Corporation（+10.50%），領跌的是Sumitomo Pharma Co., Ltd.（-17.71%）、BayCurrent, Inc（-8.45%）、Fuji Electric Co., Ltd.（-7.55%）。

近期值得關注的要點包括：

• 國內市場：

• • LPR利率調整情況及解讀；

  • 開年財政政策解讀；

  • 主要地方“十五五”規劃建議研究報告解讀。

• 海外市場：

• 特朗普謀求格陵蘭島及關稅威脅解讀；

• 美國主要宏觀讀數和美聯儲政策利率預期；

• 日本主要宏觀讀數和日本央行政策利率動態。

明天就是新的一周了，祝福大家工作順遂，健康開心，買的都漲。

加入香帥觀察室，可免費閱讀未來一年的香帥財富周報。