和大哥躲貓貓

在外圍市場(chǎng)大跌、生產(chǎn)隊(duì)持續(xù)拋壓的情況下，今天A股表現(xiàn)出乎意料的強(qiáng)。雖然縮量較多，個(gè)股還是漲多跌少，中位數(shù)漲0.32%，指數(shù)正在努力企穩(wěn)。

昨天說(shuō)到，外圍市場(chǎng)黑天鵝的事件之一，是特朗普要吞并格陵蘭島，并威脅對(duì)歐洲8國(guó)加征關(guān)稅。他今天在達(dá)沃斯論壇上表示，美國(guó)無(wú)意動(dòng)用過(guò)激武力來(lái)獲取格陵蘭島，首選談判收購(gòu)。但是丹麥針?shù)h相對(duì)：不會(huì)放棄格陵蘭島。

他這種志在必得的信心，以及開(kāi)弓沒(méi)有回頭箭的姿態(tài)，讓西方心冷。加拿大總理卡尼在達(dá)沃斯的演講廣為流傳，他從去年4月特朗普發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)以來(lái)，就很清楚的看到，舊秩序崩塌，新秩序當(dāng)立。除了中國(guó)，沒(méi)有其他任何國(guó)家可以抵擋得了美國(guó)的霸權(quán)。

卡尼應(yīng)該是西方睜眼看新秩序的第一個(gè)國(guó)家元首，他呼吁中等強(qiáng)國(guó)團(tuán)結(jié)一致抵制大國(guó)霸權(quán)，這樣才能有資格和大國(guó)一起坐上餐桌，而不是在菜單上。

卡尼的話總結(jié)成中國(guó)諺語(yǔ)就是：靠人人跑，靠山山倒，最終要靠自己。

歐洲抵制美國(guó)的第一步就是賣(mài)美股和美債，這也是特朗普的軟肋。當(dāng)事人丹麥養(yǎng)老金打響第一槍?zhuān)济绹?guó)不可信任，計(jì)劃在本月拋售1億美元的美國(guó)國(guó)債，瑞典養(yǎng)老基金緊跟著要賣(mài)掉持有的大部分美債，大約70多億美元。這兩家合計(jì)金額都不大，美財(cái)長(zhǎng)貝森特直言不諱：丹麥賣(mài)債和丹麥本身一樣無(wú)關(guān)緊要。這話夠傷人的！但是否會(huì)引起連鎖反應(yīng)，掀起資本市場(chǎng)大浪還需要觀察，畢竟北約國(guó)家直接持有美股美債合計(jì)高達(dá)8萬(wàn)億美元，代為第三方國(guó)家機(jī)構(gòu)持有的也有4.6萬(wàn)億美元，這兩個(gè)數(shù)字就大了去了。

這也是黃金超級(jí)強(qiáng)勢(shì)的主要原因，今天最高已經(jīng)到了4888美元。世界不太平，還是黃金最可靠。歷史上也曾多次出現(xiàn)類(lèi)似情形，當(dāng)發(fā)生國(guó)際地緣政治沖突時(shí)，即便是盟友，也不愿意背負(fù)彼此的債務(wù)，而更傾向于轉(zhuǎn)向“硬通貨”。所以牛市不言頂，黃金的漲勢(shì)大概率會(huì)延續(xù)。

說(shuō)回大哥拋售寬基ETF。從機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)看，生產(chǎn)隊(duì)目前手里還持有的籌碼中，滬深300ETF最多，中證500ETF和創(chuàng)業(yè)板ETF較少，科創(chuàng)板50ETF最少。

所以這幾天滬深300ETF持倉(cāng)較多的股票走勢(shì)大多不怎么好，以拋售量比較大的滬深300ETF華泰柏瑞的重倉(cāng)股為例，有下面表格里面股票的股民，有深刻體會(huì)。

相反，科創(chuàng)50最近一周走勢(shì)就比較好，今天還創(chuàng)出了今年以來(lái)新高。同樣，生產(chǎn)隊(duì)持有量更少的微盤(pán)股指數(shù)，壓力最輕，這幾天是迭創(chuàng)歷史新高。

幾乎從生產(chǎn)隊(duì)第一天拋售開(kāi)始，聰明的資金就會(huì)觀言察色，懂得“避重就輕”，有針對(duì)性的去買(mǎi)小盤(pán)股和科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板的個(gè)股，和大哥玩起了躲貓貓。

有人會(huì)問(wèn)，生產(chǎn)隊(duì)這么大的拋盤(pán)，都有誰(shuí)在買(mǎi)？其實(shí)，ETF有專(zhuān)門(mén)的做市商，為場(chǎng)內(nèi)交易提供流動(dòng)性，生產(chǎn)隊(duì)拋售，做市商在下面承接，買(mǎi)入以后并非持有不動(dòng)，而是當(dāng)天即可贖回ETF轉(zhuǎn)換成一籃子股票，并在二級(jí)市場(chǎng)拋售。

打個(gè)比方，滬深300ETF華泰柏瑞的做市商承接了100億的拋盤(pán)，轉(zhuǎn)換成股票，按照上面表格中去年年底該ETF的持倉(cāng)比例計(jì)算，就要賣(mài)掉3.8億元的寧德時(shí)代、3.37億的貴州茅臺(tái)，如此類(lèi)推。所以寬基ETF重倉(cāng)股這幾天就很受傷，因?yàn)橘u(mài)壓很重。

這么一來(lái)，市場(chǎng)分化就比較劇烈，市值較大的銀行、煤炭和食品飲料股跌跌不休，雙創(chuàng)里面的半導(dǎo)體、芯片股屢創(chuàng)新高，結(jié)果是，有的板塊負(fù)責(zé)“慢”，有的板塊負(fù)責(zé)“牛”。

不知道生產(chǎn)隊(duì)會(huì)拋售到何時(shí)，相信這樣的局面已經(jīng)接近尾聲。