奧特曼的“印鈔機”與“吞金獸”：OpenAI年化營收超200億美元背后的豪賭

一場吞噬世界的“巨獸”正在形成，硅谷最聰明的頭腦們把所有的籌碼推上牌桌，而賭注是我們所有人的未來。

“我們的計算能力三年來增長了9.5倍，收入也增長了10倍。”OpenAI首席財務官莎拉·弗萊爾在1月18日的聲明中透露，這家公司在2025年的年度經常性收入已超過200億美元。這個數字足以讓任何科技公司艷羨不已。

但鮮為人知的是，這家看似風光無限的人工智能巨頭，僅在2025年第三季度就虧損超過120億美元。與此同時，它與科技巨頭們簽署了超過萬億美元的協議，只為獲取更多的算力資源。

01 增長神話

“計算、前沿研究、產品和商業化之間形成了良性循環。”弗萊爾這樣描述OpenAI的增長引擎。2023年至2025年，這家公司的計算能力增長了9.5倍，收入則呈現幾乎相同的增長曲線。

增長不僅僅是數字上的勝利，更是用戶習慣的深刻改變。ChatGPT的周活躍用戶和日活躍用戶“持續創下歷史新高”。

弗萊爾認為，這種成功源于AI正在從一種“新鮮事物”演變為“日常習慣”，當技術變得更加可靠和可預測，人們就會更深度、更持久地使用它。

02 巨額虧損

光鮮的增長數據背后，是驚人的財務黑洞。微軟在財報中透露，OpenAI在2025年第三季度虧損就超過120億美元。這個數字比許多小型國家的年度GDP還要龐大。

即使營收突破200億美元，OpenAI依然未能實現盈利。算力的擴張速度似乎永遠趕不上需求的增長。

OpenAI首席執行官山姆·奧特曼曾在公開場合解釋過這種“燒錢”邏輯：“推理成本終將超過訓練成本，算力直接決定收入上限。”公司必須在基礎設施上進行前所未有的投入，這是一場公司層面的戰略豪賭。

03 瘋狂投資

為了維持這場豪賭，OpenAI需要更多資金。2025年底，有消息稱公司正在與投資者進行初步談判，計劃籌集高達1000億美元的資金。

與此同時，軟銀集團已完成對OpenAI的400億美元投資承諾。這些數字在科技史上前所未見，卻只是人工智能軍備競賽的一個縮影。

“當人們即將做出決定時，只要相關選項清晰明了且真正有用，它們就具有真正的價值。”弗萊爾這樣解釋ChatGPT近期推出的廣告業務。這種商業模式創新是公司尋求更多收入來源的嘗試。

04 算力競賽

在這場競賽中，算力就是一切。奧特曼曾把算力比作AI時代的“貨幣”，而OpenAI正在以前所未有的速度印刷這種特殊貨幣。

計算能力的增長不僅是技術進步的體現，更是商業模式的基石。弗萊爾指出：“我們堅信在這些時期擁有更多計算能力將有助于更快地實現客戶采納和盈利。”

這種信念推動著OpenAI不斷加大投入，即使這意味著短期內巨大的財務壓力。算力直接決定了AI模型的能力上限，進而決定了產品的競爭力和市場份額。

05 商業模式革命

“商業模式應該隨著智能所帶來的價值而擴展。”弗萊爾這樣描述OpenAI的商業哲學。公司正在探索超越傳統訂閱模式的收入來源。

廣告業務只是開始。隨著AI技術應用于科學研究、藥物研發、能源系統和金融建模等領域，新的經濟模式將會涌現。

弗萊爾預測，就像互聯網的發展一樣，AI技術將創造出全新的價值分配方式。當AI系統能夠幫助人們從“探索”走向“行動”時，它的商業價值將呈指數級增長。

06 未來野心

OpenAI已經為未來做好了規劃。奧特曼透露，公司或將在2027年上市，估值可能高達約1萬億美元。如果成功，這將成為科技史上規模最大的IPO之一。

弗萊爾強調，2026年OpenAI將聚焦于“實際應用”，彌合人工智能潛力與實際應用之間的差距。特別是在醫療、科學和企業領域，更智能的技術能夠直接轉化為更佳的成果。

“當務之急是彌合人工智能目前所能實現的潛力與個人、企業和國家日常應用方式之間的差距。”弗萊爾寫道，“機遇巨大且迫在眉睫。”

當被問及何時能實現盈利時，奧特曼沒有給出具體時間表。他只是靜靜地望向遠方，那里有OpenAI正在建設的巨型數據中心，有正在開發的下一代模型，有一場正在改變世界的賭局。

軟銀的400億美元投資已經到位，千億美元融資計劃正在醞釀。萬億美元的算力協議已經簽署。這場豪賭沒有退路，要么徹底改變人類文明的軌跡，要么成為科技史上最昂貴的失敗實驗。賭桌已經擺好，籌碼已經堆疊，而發牌的手，既屬于奧特曼，也屬于我們每一個人。

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