北汽藍谷，減虧22.98億元

【文/財圈社&道哥說車 麻建宇】銷量狂飆的北汽藍谷，最終還是以“巨額虧損”結束了2025年。

1月19日，北汽藍谷發布2025年業績預告，公司預計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損43.5億元至46.5億元，相比2024年虧損69.48億元，北汽藍谷2025年減虧22.98億元。如果以其約20萬輛的年銷量計算，北汽藍谷賣一臺車至少虧損超過2萬元。

針對虧損，北汽藍谷在公告中解釋稱，一方面是公司為把握新能源汽車市場發展機遇，堅定推進“三年躍升”戰略落地，持續投入產品研發與渠道建設，對公司業績形成階段性影響；另一方面，由于規模效益尚未充分體現，公司整體仍處于戰略投入期的虧損階段。

簡單來說，北汽藍谷雖在銷量影響下業績向好，但規模效應并未凸顯，仍處于虧損階段。值得一提的是，截至2025年，北汽藍谷已累計虧損預計超過339億元，這家曾經的新能源第一股，以及新能源汽車市場的冠軍，何時才能盈利呢？

虧損六年來新低，毛利轉正 北汽藍谷到了盈利前夜？

至少43.5億元的虧損，是北汽藍谷不得不面對的現實。但無法否認，2025年已經是北汽藍谷六年來表現最好的一年。數據顯示，2025年，北汽藍谷累計銷售20.96萬輛，同比增長84.06%。狂奔的銷量，也讓北汽藍谷交出了六年來最好的業績水平。

從利潤角度來看，2020年至2024年，北汽藍谷凈虧損分別為64.8億元、52.4億元、54.6億元、54億元和69.48億元，而2025年，北汽藍谷預計虧損43.5億元至46.5億元，相比2024年減虧22.98億元，比此前幾年虧損也更少，也就是說，這已經是其六年來的最好成績。

值得關注的是，結合之前幾次財報，北汽藍谷2025年的業績向好，不只體現在減虧二字上。2025年第三季度，實現營收58.67億元，并實現連續三個季度正增長。同時，北汽藍谷毛利率實現歷史性轉正，達到1.8%。這也意味著，從那時開始，北汽藍谷已經具備了自我造血能力。

此外，北汽藍谷前三季度經營活動產生的現金流量凈額為?7.54億元?，同比由負轉正，較去年同期增加?17.29億元?。一個個數據也說明，北汽藍谷正在走出低谷期。當然，對于一家累計虧損幾百億的新能源上市車企來說，盈利仍是其所面臨的嚴厲拷問。

尤其是在小米汽車實現盈利，零跑汽車有望實現全年盈利，蔚來、小鵬有望在2025年第四季度摸到盈利門檻的背景下。在新能源車企普遍上岸的時代，北汽藍谷業績無論如何向好，虧損也都不好看。

拐點在2026年？北汽藍谷能否摘掉虧損帽子

銷量的增長是北汽藍谷業績向好的關鍵因素，其2026年能否迎來拐點也取決于北汽藍谷銷量能否繼續長紅。據北汽藍谷內部人士對《財圈社&道哥說車》編輯透露，2026年，北汽藍谷最低銷量目標為42萬輛，其中享界目標12萬輛，極狐目標30萬輛。

而完成既定目標也是北汽藍谷扭虧的關鍵。數據顯示，極狐品牌銷量突破16萬輛，同比增長99%，貢獻了北汽藍谷年銷量的80%。并且，從2025年第四季度來看，極狐銷量已經穩定在月銷2萬輛以上。也就是說，極狐品牌若能保持，完成既定目標的可能性很大。

至于享界，數據顯示，享界品牌2025年銷量為3.58萬輛。挑戰12萬輛年銷量，需要其付出更多的努力。2026年，北汽藍谷的產品攻勢或仍將持續：

極狐S3，純電版已完成工信部申報，定位中型轎車，預計動力包含純電與增程兩種版本；極狐首款MPV，已完成工信部申報，定位中大型豪華MPV，動力方式為插電式增程混合動力MPV。享界也將會推出SUV和MPV車型。

連續的產品攻勢也有助于北汽藍谷完成既定目標。值得關注的是，“戰略投入期的虧損階段”，北汽藍谷公告中這句話是很耐人尋味的，假設北汽藍谷在此前幾年將該花的錢都花了，那么2026年會出現費用的顯著降低。

比如渠道端的建設成本和運營成本。2025年極狐品牌凈增80家門店，總數達到400家，實現三線及以上城市100%覆蓋，一至五線城市覆蓋率超85%。2026年，是否還需要如此快且大規模的渠道推進節奏，也是左右北汽藍谷費用的關鍵。

種種數據說明，北汽藍谷正在回血，但其能否順利實現盈利，依賴其銷量的增長。2026年，北汽藍谷的表現究竟會如何呢？