大資金還在跑，但牛市會繼續(xù)！

先說國家隊動向。

上周四和周五，各大寬基ETF是天量成交。但今天的成交量明顯下來了。

比如某300ETF的近期成交額見下圖紅圈。

今天的量只有上周五的一半。量還是有的，但遠(yuǎn)沒上周那么多了。

當(dāng)然，不同ETF的成交量是有差異的。所以我都算了一圈，結(jié)果匯總?cè)缦拢?/p>

2023~2025年，加上原有持倉，國家隊一共抄底了約1萬億的寬基ETF。截止上周，持倉總收益率約為50%。持倉總額也漲到了1.5萬億左右。

上周四首次賣出約700億，周五又賣出約1000億。今天再次賣出約400~500億（今天數(shù)據(jù)為預(yù)估，大致準(zhǔn)確）。

如此看來，今天國家隊的賣出速度明顯放緩。這是一個好的信號。

按照倉位來算，其實國家隊4100點之前，一直是滿倉。這幾天減倉了14%左右，還有86%的倉位。

就這個倉位，其實比大部分投資者都要高。所以賣出歸賣出，逆周期調(diào)節(jié)歸逆周期調(diào)節(jié)，但是真談不上做空

還有一點，更很重要，也是很多朋友沒注意到的。

國家隊的錢也不是從天上掉下來的。除了啟動資本，很多錢還是得靠自己籌。

這事看債券市場就知道了。熊市為了籌資抄底，國家隊（中央?yún)R金）的發(fā)債量明顯增長。

2021年牛市，國家隊才發(fā)了四期債券，共籌資165億。

而2023年熊市，國家隊發(fā)了八期債券，籌資了1215億。

2024年熊市，又發(fā)了七期債券，共籌資1680億。而且剛好就發(fā)到8月份。9月A股起飛，國家隊停止抄底，就不發(fā)債了。2025年牛市，全年也沒有發(fā)債。

而國家隊發(fā)的一般是2~5年期的債券（學(xué)名交非金融企業(yè)債務(wù)融資工具）。

按時間推演，這些債券從今年開始會陸續(xù)到期。比如2023年抄底股市發(fā)的3年期債券，2026年就需要還款了。

所以國家隊確實有一定的止盈還債需求。

總之，國家隊的賣出，需要持續(xù)跟蹤。我也會幫大家做好跟蹤工作。

但目前為止的賣出，你千萬不要想太多。煩請各位提高政治站位，牢牢抓住村里會議上的兩句話就完事了：

「堅持穩(wěn)字當(dāng)頭，鞏固市場穩(wěn)中向好勢頭」；「堅決防止市場大起大落」。

翻譯一下就是不能讓牛市結(jié)束，但也不要讓牛市瘋漲。你直接說慢牛得了

。。。。。

最后說說接下來的行情。

這兩天大家也看出來了。雖然國家隊3天就賣出了兩千億，但股市也沒咋跌。

原因也很簡單。根據(jù)上面的安排，國有保險公司每年要買入1萬億以上的港A股。這些資金本質(zhì)上來源于投保人，源源不斷，而且會超長期持有股市。某種意義上講，保險資金可以說是廣義的國家隊。

而狹義國家隊（中央?yún)R金）的ETF總持倉也就是1.5萬億。

所以保險公司的買入量其實是非常大的，甚至可以逐步置換掉國家隊的持倉。

單是保險公司就有這么大的買入量，更別提這兩年隨著A股大漲，大量的存款在借道公私募等途徑持續(xù)入市。

光是私募，去年就凈增1.8萬億。這里面也不一定都買的股票，但就算一半是A股，那也有0.9萬億。

這也是為什么國家隊庫庫賣出，但是A股極度頑強(qiáng)。你就看最近3天的走勢，砸下去就能漲回來，再砸再漲

這不是馬后炮。上周五，很多朋友很擔(dān)心這周的行情。我就在留言區(qū)明確說過了：

不要指望大跌，跌5%你就趕緊買入。要是跌10%~20%，你就感謝這個時代吧。

本來想就此結(jié)束全文。但我知道，一定還會有人問港股。那我就說兩句。

港股科技（包括創(chuàng)新藥）去年的暴漲，部分屬于資金外溢效應(yīng)——海外AI資金外溢和A股流動性外溢。

現(xiàn)在好了，歐美雙方杠上格陵蘭島了，兩邊股市庫庫跌，外溢停止了。

A股這邊，某隊在收回流動性，股市內(nèi)部博弈，外溢也停止了。

港股爹不疼、娘不愛的，下跌很正常。你只要回到基本的價值判斷，按照我給你的恒科價值分析，5500點定投，5200點買入即可。

最后的最后說下，咱的消費和紅利組合都上線了。請看小號文章跟投消費組合和紅利組合已上線，買入！

報下格指1.86，投資機(jī)會為C+（投資機(jī)會從好到差為S、A、B、C、D），建議倉位5.5~6成。原創(chuàng)不易、干貨更難，還望大家多點贊、在看和分享支持。你的支持是我更新的最大動力！