千億營收難掩利潤暴跌，全球汽配龍頭陷入至暗時刻？

作為全球最大的汽車零部件供應商，博世在 2025 年遭遇了不小的財務壓力。據德國《經理人雜志》近期報道，博世首席執行官斯特凡?哈通（Stefan Hartung）在致員工的內部郵件中透露，集團 2025 年利潤率不足 2%，顯著低于預期目標。

事實上博世的盈利下滑早有端倪，其 2024 年營業利潤率已從 2023 年的 4.8% 降至 3.5%。哈通在郵件中解釋，2025 年利潤縮水的原因之一，是高達 31 億歐元的重組成本 —— 這部分為裁員等計劃計提的準備金，約占集團銷售額的 3.5%。

報道同時披露，博世 2025 年營收約 910 億歐元，略高于 2024 年的 900 億歐元，但這一增長主要依托收購江森自控 - 日立公司帶來的約 40 億歐元收入。若剔除該并購影響，按可比口徑計算，博世 2025 年實際營收實則呈下滑態勢。

博世定于 1 月 30 日發布 2025 年正式財報，而早在今年 1 月 8 日，哈通在媒體采訪中就已對這份財報發出預警。他當時預計，博世 2025 年盈利將大幅下滑，2026 年經營也將充滿挑戰，公司至少要到 2027 年，才有望達成 7% 的長期營業利潤率目標。而這一系列經營壓力的背后，是高昂的關稅成本，以及疲軟的經濟增長抑制了消費者相關支出。

為應對當前的經營困境，博世的裁員舉措已落地實施。2025 年 10 月，受電動汽車需求不及預期、傳統內燃機業務逐步退出，以及中國市場競爭白熱化等因素影響，博世宣布在核心的移動出行部門削減 1.3 萬個工作崗位，計劃 2030 年底前完成。這是繼 2024 年宣布裁員 9000 人后，博世再次加碼裁員計劃。

作為常年位居全球汽車零部件供應商百強榜榜首的行業巨頭，博世的困境并非個例。在全球汽車行業向電動化、智能化轉型的背景下，傳統零部件巨頭均遭受巨大沖擊，同為德國汽車供應鏈巨頭的采埃孚便是其中之一 —— 該企業在 2025 全球汽車零部件供應商百強榜中位列第四，目前同樣深陷財務困境。

2025 年上半年，采埃孚實現銷售額 197 億歐元，同比下滑 10.3%；凈虧損達 1.95 億歐元，而去年同期為凈利潤 4500 萬歐元；息稅前利潤同比大跌 42% 至 3.67 億歐元，息稅前利潤率也從去年同期的 2.9% 降至 1.9%。截至 2025 年 6 月 30 日，采埃孚集團凈債務達 104.62 億歐元，杠桿率高至 3.21。

為緩解債務壓力，采埃孚已于 2025 年 12 月 23 日宣布，將旗下高級駕駛輔助系統（ADAS）業務以 15 億歐元的價格出售給哈曼。