馬杜羅遭難背后的石油博弈：與油價(jià)無(wú)關(guān)，特朗普索要未來(lái)能源秩序

美國(guó)在委內(nèi)瑞拉發(fā)動(dòng)軍事行動(dòng)，抓捕總統(tǒng)馬杜羅到美國(guó)受審，但這場(chǎng)行動(dòng)真正的目標(biāo)恐怕不僅僅是要顛覆政權(quán)，對(duì)特朗普政府而言，這是一場(chǎng)關(guān)于未來(lái)石油能源市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)的布局，也是美國(guó)重新掌控全球最大原油儲(chǔ)量的潛在供應(yīng)節(jié)點(diǎn)。具體而言，這可能不是一場(chǎng)為了油價(jià)而發(fā)動(dòng)的行動(dòng)，而是一場(chǎng)針對(duì)未來(lái)能源市場(chǎng)秩序的重新布局。

特朗普談的最多的是“石油”一詞

美國(guó)財(cái)經(jīng)媒體“全球廣播商業(yè)新聞”指出，從表面價(jià)格來(lái)看，這場(chǎng)軍事行動(dòng)似乎影響有限。委內(nèi)瑞拉目前日均產(chǎn)油量?jī)H約80萬(wàn)桶，占全球原油供給不到1%。在國(guó)際原油市場(chǎng)供給略高于需求的背景下，即便政權(quán)出現(xiàn)劇變，市場(chǎng)普遍預(yù)期短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)石油供給斷裂，市場(chǎng)分析師預(yù)期，布倫特原油價(jià)格仍維持在每桶60美元附近，波動(dòng)幅度有限。

但國(guó)際油價(jià)波動(dòng)低，并不代表長(zhǎng)期變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不存在，彭博社與《富比士》新聞均點(diǎn)出了委內(nèi)瑞拉真正的戰(zhàn)略價(jià)值：?jiǎn)栴}從來(lái)不在于它產(chǎn)多少油，而在于它產(chǎn)的是什么油。

委內(nèi)瑞拉出口的主力原油屬于重質(zhì)高硫等級(jí)，必須仰賴具備焦化裝置的煉油廠才能處理，這類設(shè)備投資高昂、轉(zhuǎn)換困難，一旦建成，原料選擇空間極小。正因如此，當(dāng)這類原油的供應(yīng)前景出現(xiàn)不確定性，市場(chǎng)反應(yīng)并不會(huì)先反映在原油期貨價(jià)格，而是率先出現(xiàn)在煉油體系內(nèi)部，也正是在這個(gè)環(huán)節(jié)，美國(guó)的行動(dòng)才會(huì)開(kāi)始產(chǎn)生真正效果。簡(jiǎn)單而言，美國(guó)的目標(biāo)其實(shí)是精準(zhǔn)壓縮對(duì)手最難調(diào)整的結(jié)構(gòu)性空間。

油價(jià)真正的變化則會(huì)出現(xiàn)在煉油利差與中間餾分市場(chǎng)上，而煉油利差與柴油裂解價(jià)差擴(kuò)大、加勒比海與美洲航線的部分油輪調(diào)整航向?qū)⒎从车氖鞘袌?chǎng)正在重新評(píng)估“哪一段供應(yīng)鏈會(huì)先出問(wèn)題”。

委內(nèi)瑞拉生產(chǎn)的主要是重質(zhì)油

特朗普政府并未掩飾其長(zhǎng)期盤(pán)算，特朗普本人已明確表態(tài)，將動(dòng)員大型能源企業(yè)投入數(shù)十億美元，修復(fù)委內(nèi)瑞拉長(zhǎng)期荒廢的石油基礎(chǔ)設(shè)施，并在過(guò)渡期間實(shí)際介入政府運(yùn)作。從戰(zhàn)略角度來(lái)看，這是一個(gè)清楚的信號(hào)：華府希望在委內(nèi)瑞拉石油重新回到國(guó)際市場(chǎng)之前，先行掌握主導(dǎo)權(quán)。

根據(jù)美國(guó)能源部門所公布的資料，委內(nèi)瑞拉擁有約3030億桶已探明原油儲(chǔ)量，約占全球五分之一，是世界上儲(chǔ)量最大的產(chǎn)油國(guó)，但資源本身并不等于產(chǎn)出能力，委內(nèi)瑞拉多數(shù)輸油管線已有近50年未進(jìn)行系統(tǒng)性更新，若要回到過(guò)去的高峰產(chǎn)量，基礎(chǔ)建設(shè)投資需求高達(dá)580億美元。即便政治風(fēng)險(xiǎn)短期內(nèi)被壓低，要讓這些原油重新穩(wěn)定流向市場(chǎng)，仍需要數(shù)年時(shí)間與極為高昂的成本。

因此另一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題也開(kāi)始浮現(xiàn)。特朗普政府態(tài)度雖然積極，美國(guó)大型能源公司是否愿意在短期內(nèi)承擔(dān)如此規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)仍存在變數(shù)，因?yàn)閷?duì)于委內(nèi)瑞拉國(guó)內(nèi)局勢(shì)的高度不確定性，任何跨國(guó)石油公司都不會(huì)輕率做出投入巨額資本的決定。

目前，埃克森美孚與康菲石油對(duì)投資問(wèn)題的態(tài)度很謹(jǐn)慎，長(zhǎng)期在委內(nèi)瑞拉進(jìn)行石油運(yùn)作的雪佛龍則表示，該公司仍在美國(guó)政府核發(fā)的特殊許可下在委內(nèi)瑞拉進(jìn)行有限度營(yíng)運(yùn)。這種態(tài)度反映的不是拒絕，而是觀望。

問(wèn)題的關(guān)鍵是美國(guó)的石油巨頭們是否愿意投巨資

也正因如此，當(dāng)下美國(guó)策略的核心并不在于要求資本立刻進(jìn)場(chǎng)，而是先建立政治與制度框架，確保當(dāng)投資條件成熟、資本愿意進(jìn)場(chǎng)時(shí)，主導(dǎo)權(quán)已牢牢掌握在美國(guó)的手中。換言之，美國(guó)談的不是立刻增產(chǎn)，壓低油價(jià)，而是提前卡位未來(lái)委內(nèi)瑞拉石油供應(yīng)重返市場(chǎng)時(shí)的選擇權(quán)。